撰写人：E2M研究员，Steven日常讨论思考 去年 7 月底 Curve 被盗后，各方 OG、机构及 VC 都鼎力相助。比特大陆和 Matrixport 联合创始人吴忌寒在社交媒体发文表示：「在即将到来的 RWA 浪潮中，CRV 是最重要的基础设施之一。我已抄底买入，不构成财务建议。」 黄立成在社交媒体上确认自己通过 OTC 从 Curve 创始人处收购 375 万枚 CRV 并质押锁定在 Curve 协议中。次日，孙宇晨的相关地址也向 Egorov 地址转入 200 万枚 USDT，并获得 500 万枚 CRV。 紧接着就是 Yearn Finance、Stake DAO 等项目，以及 DWF 等一众机构和 VC 纷纷参与到 CRV 的救火行动中。对于这些团体为Curve站台的意义是什么？为什么要救？这一点非常困惑。收益率是一个web3横向对比的事情，已经不再是具体的细分赛道CM：Curve创始人把自己筹码卖了，然后和Curve没啥关系了是否会有影响？没啥问题。基建层协议在一定阶段后就没必要开发了。已经足够成熟了。抛开市场层面，不开发了也不会影响对他的使用。很多救市的人意识到...

撰写人：E2M研究员，Steven日常讨论思考 去年 7 月底 Curve 被盗后，各方 OG、机构及 VC 都鼎力相助。比特大陆和 Matrixport 联合创始人吴忌寒在社交媒体发文表示：「在即将到来的 RWA 浪潮中，CRV 是最重要的基础设施之一。我已抄底买入，不构成财务建议。」 黄立成在社交媒体上确认自己通过 OTC 从 Curve 创始人处收购 375 万枚 CRV 并质押锁定在 Curve 协议中。次日，孙宇晨的相关地址也向 Egorov 地址转入 200 万枚 USDT，并获得 500 万枚 CRV。 紧接着就是 Yearn Finance、Stake DAO 等项目，以及 DWF 等一众机构和 VC 纷纷参与到 CRV 的救火行动中。对于这些团体为Curve站台的意义是什么？为什么要救？这一点非常困惑。收益率是一个web3横向对比的事情，已经不再是具体的细分赛道CM：Curve创始人把自己筹码卖了，然后和Curve没啥关系了是否会有影响？没啥问题。基建层协议在一定阶段后就没必要开发了。已经足够成熟了。抛开市场层面，不开发了也不会影响对他的使用。很多救市的人意识到...

研究员：E2M Research，Steven 疑惑跨链未来的形态会是什么样的？CM：中心化是主流方案！！安全性问题没有想象的那么严重。链变多对于跨链的需求会变多么？某种意义上与加密货币都与美元挂钩，是否意味着美元挂钩的稳定币有能力控制流动性？ 当下跨链的解决方案基本上都是：流动性互换，预备流动性池（源链）锁定+（目标链）包装/映射资产而销毁/铸造u本质上打破了这两者存在的局限性。 研究初衷 无论是稍微早一点的Op stack、Arbitrum Nova等全栈服务，还是近期的Celestia、Dymension、Cosmos等模块化区块链，都大幅度降低了创造一条新链的门槛，并且可以预见的未来应用链的数量相比现在只增不减。这种趋势带来了一个问题，就是流动性的进一步分散，通过更高效、便宜、安全的跨链将链之间的数据孤岛链接起来。 资金跨链的本质通证交换：最简单的跨链是不同链上Token之间的交换。例如，A和B达成了协议，A用在BTC上的1个BTC，换B在ETH上的10个ETH，为了保证双方均守约，通过“哈希时间锁”的跨链技术让双方同时交易。WBTC是最典型的例子。通证传递：一条链上的原...

研究员：E2M Research，Steven 疑惑跨链未来的形态会是什么样的？CM：中心化是主流方案！！安全性问题没有想象的那么严重。链变多对于跨链的需求会变多么？某种意义上与加密货币都与美元挂钩，是否意味着美元挂钩的稳定币有能力控制流动性？ 当下跨链的解决方案基本上都是：流动性互换，预备流动性池（源链）锁定+（目标链）包装/映射资产而销毁/铸造u本质上打破了这两者存在的局限性。 研究初衷 无论是稍微早一点的Op stack、Arbitrum Nova等全栈服务，还是近期的Celestia、Dymension、Cosmos等模块化区块链，都大幅度降低了创造一条新链的门槛，并且可以预见的未来应用链的数量相比现在只增不减。这种趋势带来了一个问题，就是流动性的进一步分散，通过更高效、便宜、安全的跨链将链之间的数据孤岛链接起来。 资金跨链的本质通证交换：最简单的跨链是不同链上Token之间的交换。例如，A和B达成了协议，A用在BTC上的1个BTC，换B在ETH上的10个ETH，为了保证双方均守约，通过“哈希时间锁”的跨链技术让双方同时交易。WBTC是最典型的例子。通证传递：一条链上的原...

作者：E2M研究员，Steven 前言 以太坊 VS Celestia + Cosmos，大概取舍的就是以下这几项： 正统性+安全性高+去中心化程度高 VS 可扩展性高（成本低+性能好+迭代容易）+可交互性好 为什么后者能够被很多用户认可，早期主要是体量较小、发展时间较短的项目方和用户的双边需求决定的：用户：在很多用户的认知当中，因为很多泛用户对于产品是否好用、价格是否实惠的需求大于安全性（无论是Web2还是Web3）；早期项目方：需要好的扩展性以随时进行战略调整，更低的成本来使项目有更长久的生命力。 因此很难直接说Celestia等模块化区块链是“以太坊杀手”，而是有很大一部分人群对于高性能、性价比高、可扩展性好的Web3公链有需求。以太坊的正统性、安全性、头部效应等依旧是不可撼动的，但不妨碍用户在一些特定场景会有其他的选择。1. 背景马上要坎昆升级了，EIP-4844 Proto Danksharding后预期进一步降低Layer2的Gas Fee。 以太坊在未来几年将会完成分片方案DankSharding（坎昆升级、EIP-4844只是其中一个）。 然而，随着23年10月3...

作者：E2M研究员，Steven 前言 以太坊 VS Celestia + Cosmos，大概取舍的就是以下这几项： 正统性+安全性高+去中心化程度高 VS 可扩展性高（成本低+性能好+迭代容易）+可交互性好 为什么后者能够被很多用户认可，早期主要是体量较小、发展时间较短的项目方和用户的双边需求决定的：用户：在很多用户的认知当中，因为很多泛用户对于产品是否好用、价格是否实惠的需求大于安全性（无论是Web2还是Web3）；早期项目方：需要好的扩展性以随时进行战略调整，更低的成本来使项目有更长久的生命力。 因此很难直接说Celestia等模块化区块链是“以太坊杀手”，而是有很大一部分人群对于高性能、性价比高、可扩展性好的Web3公链有需求。以太坊的正统性、安全性、头部效应等依旧是不可撼动的，但不妨碍用户在一些特定场景会有其他的选择。1. 背景马上要坎昆升级了，EIP-4844 Proto Danksharding后预期进一步降低Layer2的Gas Fee。 以太坊在未来几年将会完成分片方案DankSharding（坎昆升级、EIP-4844只是其中一个）。 然而，随着23年10月3...

E2M Research：Shawn (2024年4月) 以EigenLayer为代表的Restaking赛道获得了极大的关注，成为当前以太坊最热门的方向之一。而E2M Research也针对EigenLayer进行了许多的讨论。EigenLayer将ETH安全性扩展至区块链网络上的其他应用程序上，同时给参与的ETH或LST持有者带来额外收益。 同样的，Babylon允许比特币用户质押 BTC 来增强 PoS 网络的安全性，提高网络安全性同时获取收益，并保持比特币的自托管。 由于比特币主网无法支持完整的智能合约，所以导致Babylon的架构设计以及应用的场景等都与EigenLayer有许多差异。Polygon前创始人、Avail创始人Anurag Arjun也在社交媒体表示，与Eigenlayer这样的项目相比，Babylon被严重低估。它将在某一时刻突然获得发展势头，这将是BTC生态系统的一次重大解锁。本文希望通过从各方面对两个项目进行对比，从而对两者的异同有更深入的了解。Babylon简介Babylon是一套比特币安全共享协议。目前，它包括两个协议：比特币时间戳：该协议将任何...

E2M Research：Shawn (2024年4月) 以EigenLayer为代表的Restaking赛道获得了极大的关注，成为当前以太坊最热门的方向之一。而E2M Research也针对EigenLayer进行了许多的讨论。EigenLayer将ETH安全性扩展至区块链网络上的其他应用程序上，同时给参与的ETH或LST持有者带来额外收益。 同样的，Babylon允许比特币用户质押 BTC 来增强 PoS 网络的安全性，提高网络安全性同时获取收益，并保持比特币的自托管。 由于比特币主网无法支持完整的智能合约，所以导致Babylon的架构设计以及应用的场景等都与EigenLayer有许多差异。Polygon前创始人、Avail创始人Anurag Arjun也在社交媒体表示，与Eigenlayer这样的项目相比，Babylon被严重低估。它将在某一时刻突然获得发展势头，这将是BTC生态系统的一次重大解锁。本文希望通过从各方面对两个项目进行对比，从而对两者的异同有更深入的了解。Babylon简介Babylon是一套比特币安全共享协议。目前，它包括两个协议：比特币时间戳：该协议将任何...

撰写人：E2M研究员 Steven日常讨论CM：以太坊新的生态建设和价格都不太行通胀并不影响，仅从以太坊现货通过，最重要的是是否会归类为证券，通胀是一个共识产生的过程，以太坊是一个应用平台，比特币是一个资产属性，而且从一开始点对点的支付场景变成了一个避险资产的模型，不需要增发Token来构建生态。以太坊初衷是需要激励手段来构建生态，用户为什么要来？开发者为什么要来？需要激励，以太坊走向通胀意味着新应用诞生的速度在下降，是客观的一个事情，谁也无法阻挡这件事，Gas比较低，模型逐渐通胀。生态建设变快自然就会通缩，这种自然的博弈会有自然博弈。争议比较大的，质押、生息，Defi的监管等，归类为证券可能会走另外一个路线，需要完善更多合规准备Merge之前一直都是通胀资产分为两种，比特币和比特币以外的资产，安全性、稳定性是追不上的，有更多以太坊挑战者那就再进行观察了。DZ：ETF如果是单纯补材料那应该是可以通过的Consensys在告SEC，和灰度告SEC类似；有可能意味着以太坊所有的开发者和项目都要面临罚款Gas、和比特币的汇率等都是一个很低的点，这种时候继续做eth不是个很好的选择1. ...

撰写人：E2M研究员 Steven日常讨论CM：以太坊新的生态建设和价格都不太行通胀并不影响，仅从以太坊现货通过，最重要的是是否会归类为证券，通胀是一个共识产生的过程，以太坊是一个应用平台，比特币是一个资产属性，而且从一开始点对点的支付场景变成了一个避险资产的模型，不需要增发Token来构建生态。以太坊初衷是需要激励手段来构建生态，用户为什么要来？开发者为什么要来？需要激励，以太坊走向通胀意味着新应用诞生的速度在下降，是客观的一个事情，谁也无法阻挡这件事，Gas比较低，模型逐渐通胀。生态建设变快自然就会通缩，这种自然的博弈会有自然博弈。争议比较大的，质押、生息，Defi的监管等，归类为证券可能会走另外一个路线，需要完善更多合规准备Merge之前一直都是通胀资产分为两种，比特币和比特币以外的资产，安全性、稳定性是追不上的，有更多以太坊挑战者那就再进行观察了。DZ：ETF如果是单纯补材料那应该是可以通过的Consensys在告SEC，和灰度告SEC类似；有可能意味着以太坊所有的开发者和项目都要面临罚款Gas、和比特币的汇率等都是一个很低的点，这种时候继续做eth不是个很好的选择1. ...

研究员：E2M Research，Steven 回过头来看以太坊期货ETF通过这件事情感觉还是有一些草率，以太坊比比特币复杂太多了。 以太坊被拒绝的理由，一定会对未来加密资产申请现货ETF有一个范例。 但是传统世界当中，也会有猪肉ETF、石油ETF等等这些使用场景特别广泛的大宗商品有了ETF产品。CM：现货ETF通过与否不在于技术层面（POS或POW）。技术引导是中心化的，网络是去中心化的。以太坊不能通过，意味着后续的加密资产基本都不能通过，因为从去中心化的角度而言，除了比特币，以太坊就是第二个去中心化程度的产品了。70%通过！！！！Dongzhen：ETH规模不大、灰度等项目方驱动性不强，从博弈的角度来讲不如比特币现货ETF的驱动性强，缺乏一些有决定性的事件，例如：贝莱德第一次申请比特币现货ETF、灰度法院诉讼获胜50%！！！！五五开！！1. 新闻3.20链接来源：https://www.theblockbeats.info/flash/2391942. 比特币相关数据2.1 BTC现货ETF情况连续出现5天净流出的情况，但是流出总额开始收窄。ETF比特币持有量80万枚数据来源...

研究员：E2M Research，Steven 回过头来看以太坊期货ETF通过这件事情感觉还是有一些草率，以太坊比比特币复杂太多了。 以太坊被拒绝的理由，一定会对未来加密资产申请现货ETF有一个范例。 但是传统世界当中，也会有猪肉ETF、石油ETF等等这些使用场景特别广泛的大宗商品有了ETF产品。CM：现货ETF通过与否不在于技术层面（POS或POW）。技术引导是中心化的，网络是去中心化的。以太坊不能通过，意味着后续的加密资产基本都不能通过，因为从去中心化的角度而言，除了比特币，以太坊就是第二个去中心化程度的产品了。70%通过！！！！Dongzhen：ETH规模不大、灰度等项目方驱动性不强，从博弈的角度来讲不如比特币现货ETF的驱动性强，缺乏一些有决定性的事件，例如：贝莱德第一次申请比特币现货ETF、灰度法院诉讼获胜50%！！！！五五开！！1. 新闻3.20链接来源：https://www.theblockbeats.info/flash/2391942. 比特币相关数据2.1 BTC现货ETF情况连续出现5天净流出的情况，但是流出总额开始收窄。ETF比特币持有量80万枚数据来源...

撰写人：E2M研究员，Steven日常讨论Steven：缝合怪。EIGEN自身的赋能与LINK接近，但是Eigenlayer巧妙地将EIGEN与Restaking做了融合。 感觉Eigen Layer想要从一开始就做的大而全，把Cosmos、L2、Chainlink、UniswapX、Curve等等的一些精华都包含进去。 Solo StakerCM：Solo staker是一个确实。很多Depin讲了一个叙事，“可以很轻松的运营以太坊的节点和客户端”，和微信支付宝一样，是以太坊去中心化的一个终点。工程量很大，目前比较理想。但整体来说是一个大的方向，Solo Staker占比很少，质押集中在Lido、币安、Coinbase，未来会出现很多更有意思的项目，可以关注一下。Eigenlayer能出现什么新东西么？或者能出现什么能够吞噬现有赛道市场份额的后起之秀么（例如Eigenlayer上的预言机吃掉Chainlink的市场份额）CM：跨链桥和预言机都是吃资源的，用Eigenlayer的动力是什么很重要，例如：激励、安全性。最重要的是资源。Celestia是真正被人用的，没人用上升空间就...

撰写人：E2M研究员，Steven日常讨论Steven：缝合怪。EIGEN自身的赋能与LINK接近，但是Eigenlayer巧妙地将EIGEN与Restaking做了融合。 感觉Eigen Layer想要从一开始就做的大而全，把Cosmos、L2、Chainlink、UniswapX、Curve等等的一些精华都包含进去。 Solo StakerCM：Solo staker是一个确实。很多Depin讲了一个叙事，“可以很轻松的运营以太坊的节点和客户端”，和微信支付宝一样，是以太坊去中心化的一个终点。工程量很大，目前比较理想。但整体来说是一个大的方向，Solo Staker占比很少，质押集中在Lido、币安、Coinbase，未来会出现很多更有意思的项目，可以关注一下。Eigenlayer能出现什么新东西么？或者能出现什么能够吞噬现有赛道市场份额的后起之秀么（例如Eigenlayer上的预言机吃掉Chainlink的市场份额）CM：跨链桥和预言机都是吃资源的，用Eigenlayer的动力是什么很重要，例如：激励、安全性。最重要的是资源。Celestia是真正被人用的，没人用上升空间就...

E2M Research：Shawn (2024年3月) THORChain是一个专注于Layer1的DeFi应用链，目前主要有针对BTC和ETH等的原生代币的跨链交换、借贷、储蓄等业务。本文主要分析其在2023年8年上线的跨链借贷业务，不同于AAVE、Compound等传统借贷项目，其主要特点为无利息、无清算、无到期时间等。借贷流程及参数债务的设立和关闭过程都包括多个交易和RUNE的铸造、销毁步骤，以BTC为抵押品设立贷款的过程如下所示。用户存入BTC抵押品，抵押品在BTC Pool中兑换为RUNE，RUNE在虚拟BTC池中销毁，铸造THOR.BTC。THOR.BTC作为借贷模块中的抵押品。根据抵押率生成TOR。TOR的数量就代表以美元计价的债务，在偿还前，债务是固定的，不再随后续步骤变化。TOR在虚拟TOR池中销毁，铸造RUNE。RUNE在其它池中兑换为用户所需的资产，如需要USDT就在USDT池中兑换成USDT。还款过程则刚好相反。用户以任何支持的资产偿还贷款，系统将偿还资产兑换成RUNE。RUNE在虚拟TOR池中销毁，铸造TOR。销毁TOR以偿还债务，如果偿还完毕，赎回T...

E2M Research：Shawn (2024年3月) THORChain是一个专注于Layer1的DeFi应用链，目前主要有针对BTC和ETH等的原生代币的跨链交换、借贷、储蓄等业务。本文主要分析其在2023年8年上线的跨链借贷业务，不同于AAVE、Compound等传统借贷项目，其主要特点为无利息、无清算、无到期时间等。借贷流程及参数债务的设立和关闭过程都包括多个交易和RUNE的铸造、销毁步骤，以BTC为抵押品设立贷款的过程如下所示。用户存入BTC抵押品，抵押品在BTC Pool中兑换为RUNE，RUNE在虚拟BTC池中销毁，铸造THOR.BTC。THOR.BTC作为借贷模块中的抵押品。根据抵押率生成TOR。TOR的数量就代表以美元计价的债务，在偿还前，债务是固定的，不再随后续步骤变化。TOR在虚拟TOR池中销毁，铸造RUNE。RUNE在其它池中兑换为用户所需的资产，如需要USDT就在USDT池中兑换成USDT。还款过程则刚好相反。用户以任何支持的资产偿还贷款，系统将偿还资产兑换成RUNE。RUNE在虚拟TOR池中销毁，铸造TOR。销毁TOR以偿还债务，如果偿还完毕，赎回T...

E2M Research：Shawn (2024年4月) 随着越来越多的公链以及Layer2出现，当前Web3的体验非常碎片化。不同的链会激励用户专门使用其网络，并需要使用不同的钱包与之交互。与此同时，协议通过优先考虑联合营销活动、TVL 和市场情绪来决定部署哪条链，而不是技术或创新。这造成了孤立且不兼容的生态系统，阻碍了 Web3 的发展。 Particle Network对这个问题的解决方案是链抽象：简化用户与区块链的交互，允许他们使用任何产品和资产，而无需担心管理多个钱包、桥接、底层区块链等。Particle Network 于 2022 年推出，最初作为钱包抽象服务提供商。经过超过 1700 万次钱包激活和超过 900 个 dApp 集成后，Particle 正在进一步发展，推出了模块化 L1 链抽象网络，构建横跨 EVM 和 BTC 生态的通用结算层。网络架构Particle Network通过Cosmos SDK搭建，可以更好实现模块化设计，保留主权的同时将验证和数据可用性等关键功能外包给专门的生态系统参与者。它还允许我们利用Cosmos 的区块链间通信（IBC）协议...

E2M Research：Shawn (2024年4月) 随着越来越多的公链以及Layer2出现，当前Web3的体验非常碎片化。不同的链会激励用户专门使用其网络，并需要使用不同的钱包与之交互。与此同时，协议通过优先考虑联合营销活动、TVL 和市场情绪来决定部署哪条链，而不是技术或创新。这造成了孤立且不兼容的生态系统，阻碍了 Web3 的发展。 Particle Network对这个问题的解决方案是链抽象：简化用户与区块链的交互，允许他们使用任何产品和资产，而无需担心管理多个钱包、桥接、底层区块链等。Particle Network 于 2022 年推出，最初作为钱包抽象服务提供商。经过超过 1700 万次钱包激活和超过 900 个 dApp 集成后，Particle 正在进一步发展，推出了模块化 L1 链抽象网络，构建横跨 EVM 和 BTC 生态的通用结算层。网络架构Particle Network通过Cosmos SDK搭建，可以更好实现模块化设计，保留主权的同时将验证和数据可用性等关键功能外包给专门的生态系统参与者。它还允许我们利用Cosmos 的区块链间通信（IBC）协议...

撰写人：E2M研究员，Steven E2M日常讨论Eigenlayer牛x的点 一定程度上突破了不可能三角“安全性、可扩展性、去中心化程度”的问题?CM：接近于Layer2的安全性，安全性上限取决于ETH。估值大于Lido，TVL小于Lido。仅次于Layer2和公链，很大一部分应用需要Eigenlayer提供服务，食物链的位置比较好Dongzhen：Lido为什么估值那么低！因为更像是一个托管业务。用户以太坊放进来，Lido只负责托管，客户分为两个：以太坊主网和放钱的用户，没办法主动的做一些事情。Eigenlayer提供的价值会更多，像是一个基金；用户的节点虽然还是托管，但是有衍生的操作，可以主动去选择给中间件提供服务。Eigenlayer可以根据此调整经济模型，权限比Lido单纯流动性的价值要多很多。所以Eigenlayer捕获价值更高，生态上的估值也更高安全的重要性？ 一提到安全问题，或许用户想到的都是跨链桥盗窃（Wormhole被盗）、CEX（FTX暴雷）、公链（Solana网络节点中心化程度高，宕机频发）、Layer2（Op、Arb的Sequencer的问题）等等，但并...

撰写人：E2M研究员，Steven E2M日常讨论Eigenlayer牛x的点 一定程度上突破了不可能三角“安全性、可扩展性、去中心化程度”的问题?CM：接近于Layer2的安全性，安全性上限取决于ETH。估值大于Lido，TVL小于Lido。仅次于Layer2和公链，很大一部分应用需要Eigenlayer提供服务，食物链的位置比较好Dongzhen：Lido为什么估值那么低！因为更像是一个托管业务。用户以太坊放进来，Lido只负责托管，客户分为两个：以太坊主网和放钱的用户，没办法主动的做一些事情。Eigenlayer提供的价值会更多，像是一个基金；用户的节点虽然还是托管，但是有衍生的操作，可以主动去选择给中间件提供服务。Eigenlayer可以根据此调整经济模型，权限比Lido单纯流动性的价值要多很多。所以Eigenlayer捕获价值更高，生态上的估值也更高安全的重要性？ 一提到安全问题，或许用户想到的都是跨链桥盗窃（Wormhole被盗）、CEX（FTX暴雷）、公链（Solana网络节点中心化程度高，宕机频发）、Layer2（Op、Arb的Sequencer的问题）等等，但并...

E2M Research：Shawn (2024年6月)总体数据2024年3月份时我们针对稳定币数据做了一些分析，如今一个季度过去了，而整个稳定币市场又发生了一些变化。根据DefiLlama数据，当前稳定币总市值来到了1618亿美元，相较于3月份的总市值1420亿美元，稳定币总市值增加了约200亿美元。主要增长来自于USDT(157亿美元)、USDC(30亿美元)、USDe(29亿美元)。而减少主要来自于TUSD(-8亿美元)、FDUSD(-7亿美元)。数据来源：https://defillama.com/stablecoins根据比例来看，仍然是USDT和USDC占据了接近90%的市场份额，分别为USDT的69.49%和USDC的19.8%，这一数据与3月份的比例接近。数据来源：https://defillama.com/stablecoins而排除USDT和USDC后，得到2024年1月1日至今剩余的稳定币数据折线图：数据来源：https://defillama.com/stablecoins可以看到DAI的市值变化不大，主要是USDe的市值从3月份的6亿美元增长至当前的35...

E2M Research：Shawn (2024年6月)总体数据2024年3月份时我们针对稳定币数据做了一些分析，如今一个季度过去了，而整个稳定币市场又发生了一些变化。根据DefiLlama数据，当前稳定币总市值来到了1618亿美元，相较于3月份的总市值1420亿美元，稳定币总市值增加了约200亿美元。主要增长来自于USDT(157亿美元)、USDC(30亿美元)、USDe(29亿美元)。而减少主要来自于TUSD(-8亿美元)、FDUSD(-7亿美元)。数据来源：https://defillama.com/stablecoins根据比例来看，仍然是USDT和USDC占据了接近90%的市场份额，分别为USDT的69.49%和USDC的19.8%，这一数据与3月份的比例接近。数据来源：https://defillama.com/stablecoins而排除USDT和USDC后，得到2024年1月1日至今剩余的稳定币数据折线图：数据来源：https://defillama.com/stablecoins可以看到DAI的市值变化不大，主要是USDe的市值从3月份的6亿美元增长至当前的35...

E2M Research：Shawn (2024年3月)总体数据虽然近期比特币价格已经快接近上一轮的最高点，但是根据DeFillama数据可以看到，链上整体的稳定币供应量距离上一轮最高点依然有较大差距。主要有一部分原因是上一轮去中心化稳定币例如UST等由于爆雷导致的数据大幅下降。 在2022年巅峰时期链上稳定币总市值达到了1880亿美元的高度，同时在2023年下半年触及最低1230亿美元的水平，截至目前则回升至1420亿美元水平。相比与最低点增加了190亿美元的流通量。数据来源：https://defillama.com/stablecoins按照比例划分，当前仍然是以USDT和USDC占绝大部分市场份额，其中USDT占比70.12%，USDC占比19.49%，两者总共接近90%的份额。数据来源：https://defillama.com/stablecoins下面主要对USDT和USDC的数据做具体分析。USDT数据USDT的总供应量在今年达到了历史新高的水平，且仍在持续增加。从低点的650亿水平增长至当前的995亿美元位置，增长幅度超过50%。数据来源：https://def...

E2M Research：Shawn (2024年3月)总体数据虽然近期比特币价格已经快接近上一轮的最高点，但是根据DeFillama数据可以看到，链上整体的稳定币供应量距离上一轮最高点依然有较大差距。主要有一部分原因是上一轮去中心化稳定币例如UST等由于爆雷导致的数据大幅下降。 在2022年巅峰时期链上稳定币总市值达到了1880亿美元的高度，同时在2023年下半年触及最低1230亿美元的水平，截至目前则回升至1420亿美元水平。相比与最低点增加了190亿美元的流通量。数据来源：https://defillama.com/stablecoins按照比例划分，当前仍然是以USDT和USDC占绝大部分市场份额，其中USDT占比70.12%，USDC占比19.49%，两者总共接近90%的份额。数据来源：https://defillama.com/stablecoins下面主要对USDT和USDC的数据做具体分析。USDT数据USDT的总供应量在今年达到了历史新高的水平，且仍在持续增加。从低点的650亿水平增长至当前的995亿美元位置，增长幅度超过50%。数据来源：https://def...