2023.3.11，首发于推特 先说结论：出问题的概率极低，不要自己吓自己 官网数据显示，当前USDC发行量$434亿，抵押物一共$435亿,其中$111亿银行储备，324亿短期国债投资组合。然后按照推特信息，$111亿中的$33亿存在SVB。那么USDC的储备资产可以分为三个部分：（1）$324亿国债组合 （2）SVB中的$33亿 （3）存在SVB以外银行的$78亿 第一部分是国债组合，相关信息可以在Circle官网查看，可以看到截至今年一月的数据，一共有16只证券，到期日不超过3个月，这部分资金的投资期限均不超过3个月，具备充足的流动性，即使被迫贴现也不会受到太大损失。USDC | The world's largest regulated digital dollarSend, spend, save, and trade with a fully reserved stablecoin. Trusted by millions, issued by Circle.https://www.usdc.com 需要注意的是官网披露信息目前只到1月，其中有九只证券已经到...

2023.3.11，首发于推特 先说结论：出问题的概率极低，不要自己吓自己 官网数据显示，当前USDC发行量$434亿，抵押物一共$435亿,其中$111亿银行储备，324亿短期国债投资组合。然后按照推特信息，$111亿中的$33亿存在SVB。那么USDC的储备资产可以分为三个部分：（1）$324亿国债组合 （2）SVB中的$33亿 （3）存在SVB以外银行的$78亿 第一部分是国债组合，相关信息可以在Circle官网查看，可以看到截至今年一月的数据，一共有16只证券，到期日不超过3个月，这部分资金的投资期限均不超过3个月，具备充足的流动性，即使被迫贴现也不会受到太大损失。USDC | The world's largest regulated digital dollarSend, spend, save, and trade with a fully reserved stablecoin. Trusted by millions, issued by Circle.https://www.usdc.com 需要注意的是官网披露信息目前只到1月，其中有九只证券已经到...

最近在推上和Space上和很多朋友讨论了LSD杠杆挖矿的问题，主要的问题在于： （1）杠杆Staking高收益的本质是什么？风险点在哪里？ （2）杠杆Staking的高收益是否可持续？ 关于杠杆Staking的合成方式可以参考CapitalismLab的文章。文章提到的循环贷在defi summer早期借贷负利率和Bendao借贷负利率的时候也普遍存在，本质上通过不同标的的存借利差进行套利。与传统金融中的国债逆回购非常相似（也是我更喜欢把LSD称作“ETH国债化”的原因之一）一种更简单的实现方式是： 1）Alice现在有10个ETH，AAVE以3%的利率借给Alice90个ETH。 2）Alice拿着100个ETH质押到了Lido，获得了100个stETH 3）Alice 的100个stETH成为AAVE的抵押物，AAVE上stETH的LTV为93% 4）加入当前stETH-ETH的汇率为0.98，那么可借贷价值=91.14ETH，借贷是安全的 5）Alice每年可以获得100*4.9%=4.9ETH的staking收益，同时需要支付90*3%=2.7ETH的利息，净收入2.1，...

最近在推上和Space上和很多朋友讨论了LSD杠杆挖矿的问题，主要的问题在于： （1）杠杆Staking高收益的本质是什么？风险点在哪里？ （2）杠杆Staking的高收益是否可持续？ 关于杠杆Staking的合成方式可以参考CapitalismLab的文章。文章提到的循环贷在defi summer早期借贷负利率和Bendao借贷负利率的时候也普遍存在，本质上通过不同标的的存借利差进行套利。与传统金融中的国债逆回购非常相似（也是我更喜欢把LSD称作“ETH国债化”的原因之一）一种更简单的实现方式是： 1）Alice现在有10个ETH，AAVE以3%的利率借给Alice90个ETH。 2）Alice拿着100个ETH质押到了Lido，获得了100个stETH 3）Alice 的100个stETH成为AAVE的抵押物，AAVE上stETH的LTV为93% 4）加入当前stETH-ETH的汇率为0.98，那么可借贷价值=91.14ETH，借贷是安全的 5）Alice每年可以获得100*4.9%=4.9ETH的staking收益，同时需要支付90*3%=2.7ETH的利息，净收入2.1，...

1.引言：从Venus的资金使用率说起Defi借贷的业务很像银行，用户存入资金构成defi平台的负债，defi平台的剩余资金+放出去的贷款构成资产，资产=负债，如果有金库，那么金库也会并入负债表，使得资产＞负债。Venus前端数据首先我们来看一下Venus资产负债表的构成。按照Venus前端信息，用户一共存入了价值$12.85亿的资产，借出约$5亿元，剩余流动性$7.84亿,金库还有$425万,一切看起来很正常。Venus存贷资产构成虽然高使用率本身不是问题，但它应该引起我们的警觉，因为这代表着Venus上有着超强的稳定币借贷需求，我们需要搞清楚这些借贷需求是哪里来的。从利率上看也是如此，AAVE和Compound的USDC借款利率分别为3.41%和3.47%，而Venus的三种稳定币均超过5%，USDT达7%。Venus稳定币数据这么高的借款使用率会带来一个问题：Venus上的稳定币流动性占比过低，很容易造成挤兑。当然这并不是一个大问题，因为使用率的上升会推高利率，形成动态平衡。（在今天的早些时候Venus官方成员也向我阐述了这一点）Venus剩余流动性构成相对的，BTC、ET...

1.引言：从Venus的资金使用率说起Defi借贷的业务很像银行，用户存入资金构成defi平台的负债，defi平台的剩余资金+放出去的贷款构成资产，资产=负债，如果有金库，那么金库也会并入负债表，使得资产＞负债。Venus前端数据首先我们来看一下Venus资产负债表的构成。按照Venus前端信息，用户一共存入了价值$12.85亿的资产，借出约$5亿元，剩余流动性$7.84亿,金库还有$425万,一切看起来很正常。Venus存贷资产构成虽然高使用率本身不是问题，但它应该引起我们的警觉，因为这代表着Venus上有着超强的稳定币借贷需求，我们需要搞清楚这些借贷需求是哪里来的。从利率上看也是如此，AAVE和Compound的USDC借款利率分别为3.41%和3.47%，而Venus的三种稳定币均超过5%，USDT达7%。Venus稳定币数据这么高的借款使用率会带来一个问题：Venus上的稳定币流动性占比过低，很容易造成挤兑。当然这并不是一个大问题，因为使用率的上升会推高利率，形成动态平衡。（在今天的早些时候Venus官方成员也向我阐述了这一点）Venus剩余流动性构成相对的，BTC、ET...

当我们谈论元宇宙时我们在谈论什么？**元宇宙已成为加密世界的风口浪尖。**数据显示，截至2021年7月，Metaverse市场月交易总额已经达888万美元，较2018年-2020年107万美元的平均交易额（不含创世拍卖）增长了729%，其中Decentraland和Sandbox上的”“地王”价格分别达到91万美元和89万美元。 **每个人都在谈论元宇宙，但每个人的理解并不相通。**目前用得比较多的是斯蒂芬森在1992年提出的概念和后面衍生出来的8个要素。而维基百科的定义是“通过虚拟增强的物理现实，呈现收敛性和物理持久性特征的，基于未来互联网的，具有链接感知和共享特征的3D虚拟空间。”这些概述并不好理解，但很清楚地阐述了几个核心要素：虚拟增强、物理持久、链接感知、共享特征。另一方面，从词频统计也可以看出，社交、在线、互动、虚拟、开放这些词出现非常频繁。 从特点和关键词出发，我们可以这样定义元宇宙：元宇宙是以信息技术为基础，对现实宇宙的人、物品、社交关系、行为完全化映射后，跨越现实世界物理隔阂实现互联互通的虚拟空间。 这一定义包含三个方面内涵： **第一，元宇宙是互联网与区块链技术...

当我们谈论元宇宙时我们在谈论什么？**元宇宙已成为加密世界的风口浪尖。**数据显示，截至2021年7月，Metaverse市场月交易总额已经达888万美元，较2018年-2020年107万美元的平均交易额（不含创世拍卖）增长了729%，其中Decentraland和Sandbox上的”“地王”价格分别达到91万美元和89万美元。 **每个人都在谈论元宇宙，但每个人的理解并不相通。**目前用得比较多的是斯蒂芬森在1992年提出的概念和后面衍生出来的8个要素。而维基百科的定义是“通过虚拟增强的物理现实，呈现收敛性和物理持久性特征的，基于未来互联网的，具有链接感知和共享特征的3D虚拟空间。”这些概述并不好理解，但很清楚地阐述了几个核心要素：虚拟增强、物理持久、链接感知、共享特征。另一方面，从词频统计也可以看出，社交、在线、互动、虚拟、开放这些词出现非常频繁。 从特点和关键词出发，我们可以这样定义元宇宙：元宇宙是以信息技术为基础，对现实宇宙的人、物品、社交关系、行为完全化映射后，跨越现实世界物理隔阂实现互联互通的虚拟空间。 这一定义包含三个方面内涵： **第一，元宇宙是互联网与区块链技术...

Celo Quick Infomation一、基本情况Celo：现实世界 DeFi 的稳定币生态系统 Celo 是一个平台，旨在通过任何人都可以通过手机访问加密货币进行全球支付。鉴于这一雄心勃勃的目标的广度，Celo 依靠分散式应用程序 (dApp) 开发人员在其之上利用智能合约兼容性构建解决方案。建立在 Celo 之上的 dApp 用例范围从传统汇款到极端贫困社区的普遍基本收入捐款。 Celo 在金融排斥社区中实现全球采用的主要支柱是稳定币作为交换媒介和手机钱包作为支付手段。为了适应移动使用，Celo 调整了其权益证明区块链，以优化用于手机同步的块头。此外，Gas 费可以以多种货币支付，以适应拥有多种资产的用户。 Celo Dollars (cUSD) 是一种跟随美元的稳定币，原生于 Celo 区块链的储备系统。Celo Reserve是一个智能合约系统，它使用加密货币组合来扩展和收缩供应 cUSD，类似于 MakerDAO 的借贷协议。cUSD 部分由 Celo 的原生资产 CELO 以及其他数字资产（包括 BTC、ETH 和其他稳定币）支持。用户可以使用支持的钱包发送和接收...

Celo Quick Infomation一、基本情况Celo：现实世界 DeFi 的稳定币生态系统 Celo 是一个平台，旨在通过任何人都可以通过手机访问加密货币进行全球支付。鉴于这一雄心勃勃的目标的广度，Celo 依靠分散式应用程序 (dApp) 开发人员在其之上利用智能合约兼容性构建解决方案。建立在 Celo 之上的 dApp 用例范围从传统汇款到极端贫困社区的普遍基本收入捐款。 Celo 在金融排斥社区中实现全球采用的主要支柱是稳定币作为交换媒介和手机钱包作为支付手段。为了适应移动使用，Celo 调整了其权益证明区块链，以优化用于手机同步的块头。此外，Gas 费可以以多种货币支付，以适应拥有多种资产的用户。 Celo Dollars (cUSD) 是一种跟随美元的稳定币，原生于 Celo 区块链的储备系统。Celo Reserve是一个智能合约系统，它使用加密货币组合来扩展和收缩供应 cUSD，类似于 MakerDAO 的借贷协议。cUSD 部分由 Celo 的原生资产 CELO 以及其他数字资产（包括 BTC、ETH 和其他稳定币）支持。用户可以使用支持的钱包发送和接收...

TL;DR Ø DeSoc是一个非常遥远的概念，V神论文更多的是哲学层面的思考，对于中短期投资来说，代表着一个早期并且有想象力的方向。 Ø DID+社交图谱是DeSoc的基石，也会是产品竞争最激烈的赛道，走得慢可能不是一件坏事。 Ø 数据/信用分析工具及衍生应用的终极形态与DID+社交图谱的发展周期密不可分，现在有的不一定会是最后的产品形态。 Ø DAO基础设施和社会行为应用方面，细分并且足够刚需的赛道跑出优质项目的概率很大。 Ø 当市场情绪高涨的周期时，主权色彩身份框架很容易产生热点和Fomo情绪。从DAO到DeSoc：社会契约论的Web3实现（V神文章解读）Loki 20220601 道者万物之奥。善人之宝，不善人之所保 ——《道德经 #62》一、去中心化社会：寻找 Web3 的灵魂‌（1）DeSoc的出发点是解决“个人如何融合Web3社会？”在现实世界中，“社会”指的是以一定的物质生产活动为基础而相互联系的人类生活共同体，基于这一共同体，个人与政治社会通过“互相同意”的方式建立“社会契约”，最终形成了现有的社会，最终个人身份、样貌、基因、家庭、社会关系组成了“现实版的我”；...

TL;DR Ø DeSoc是一个非常遥远的概念，V神论文更多的是哲学层面的思考，对于中短期投资来说，代表着一个早期并且有想象力的方向。 Ø DID+社交图谱是DeSoc的基石，也会是产品竞争最激烈的赛道，走得慢可能不是一件坏事。 Ø 数据/信用分析工具及衍生应用的终极形态与DID+社交图谱的发展周期密不可分，现在有的不一定会是最后的产品形态。 Ø DAO基础设施和社会行为应用方面，细分并且足够刚需的赛道跑出优质项目的概率很大。 Ø 当市场情绪高涨的周期时，主权色彩身份框架很容易产生热点和Fomo情绪。从DAO到DeSoc：社会契约论的Web3实现（V神文章解读）Loki 20220601 道者万物之奥。善人之宝，不善人之所保 ——《道德经 #62》一、去中心化社会：寻找 Web3 的灵魂‌（1）DeSoc的出发点是解决“个人如何融合Web3社会？”在现实世界中，“社会”指的是以一定的物质生产活动为基础而相互联系的人类生活共同体，基于这一共同体，个人与政治社会通过“互相同意”的方式建立“社会契约”，最终形成了现有的社会，最终个人身份、样貌、基因、家庭、社会关系组成了“现实版的我”；...

Part I 当我们谈论周期的时候我们在谈论什么1.1市场周期的决定因素加密市场的牛熊切换一直以来都是非常明显的，那么牛市和熊市的决定性因素是什么？房地产领域有一个比较著名的论断-【长期看人口、中期看土地、短期看金融】，其背后隐含的逻辑是人口、土地、金融在不同的时间周期中对不动产的供需产生了作用。加密货币的背后逻辑也是如此，更具体地来说是长期看发展基本面；中期看货币周期；短期看事件驱动&市场情绪。 拉长周期来看，BTC一直是曲折向上的，多高位置站岗都有会解套的一天，这就是属于基本面的驱动，在图表上就是呈现出底部不断抬高的一条曲线。图：比特币彩虹图（2012-2022）但是在中期和短期，许许多多事件会对市场的小周期产生影响，产生许许多多个局部的顶部和底部。包括 Ø 货币政策：美联储疫情后的超宽松政策；2022年起的加息周期 Ø 外部市场：2020年312；2022年4-6月美股；灰度基金带来的净买盘 Ø 监管政策：2013年防范比特币风险通知；2017年94；2019.10.24 中央政治局集体学；2021年924 Ø 黑天鹅：门头沟；3AC；LUNA；FTX 我们通常讨论的周期，...

Part I 当我们谈论周期的时候我们在谈论什么1.1市场周期的决定因素加密市场的牛熊切换一直以来都是非常明显的，那么牛市和熊市的决定性因素是什么？房地产领域有一个比较著名的论断-【长期看人口、中期看土地、短期看金融】，其背后隐含的逻辑是人口、土地、金融在不同的时间周期中对不动产的供需产生了作用。加密货币的背后逻辑也是如此，更具体地来说是长期看发展基本面；中期看货币周期；短期看事件驱动&市场情绪。 拉长周期来看，BTC一直是曲折向上的，多高位置站岗都有会解套的一天，这就是属于基本面的驱动，在图表上就是呈现出底部不断抬高的一条曲线。图：比特币彩虹图（2012-2022）但是在中期和短期，许许多多事件会对市场的小周期产生影响，产生许许多多个局部的顶部和底部。包括 Ø 货币政策：美联储疫情后的超宽松政策；2022年起的加息周期 Ø 外部市场：2020年312；2022年4-6月美股；灰度基金带来的净买盘 Ø 监管政策：2013年防范比特币风险通知；2017年94；2019.10.24 中央政治局集体学；2021年924 Ø 黑天鹅：门头沟；3AC；LUNA；FTX 我们通常讨论的周期，...

TL；DR 再明确一下我对宏观的判断： 1）终端利率预期在5.5%-7%之间（布拉德yyds）。 2）5%以上的利率会维持一年以上（不会出现快速完成加息并马上降息的情况） 3）衰退是通胀得到控制的必要非充分条件。 过往分析可以参考上周的推文，和置顶的年终报告 第一点，而美联储的所有行为都是围绕【充分就业与物价稳定】的政策目标，这次通胀的起点是疫情放水叠加全球供应链问题，加息缩表的目的是抑制通胀，而加息缩表具有一定胀，而加息缩表具有一定的滞后性。这个过程分为几个阶段，首先是2022年，加息需要一直加，而且越加越快。第二阶段是通胀开始降低，这个时候可以逐步削减加息的频率和力度，但还是要一直加，直到接近政策目标，第三阶段是停止加息甚至缓慢降息。 类比汽车驾驶，现在只是松油门，接下来放开油门，然后踩刹车，再停车，再开始倒车。 这个过程中麻烦的点有两个，一是工资（包含服务费用）是有粘性的，加上来就很难降下去，大家领了工资、投资赚到钱、领了政府发的疫情补贴，自然要消费，消费带来需求上升，涨价就是必然。二是通胀预期已经形成，如果所有人都相信物价会一直涨上去，那物价就会一直涨上去。 所以我一直认...

TL；DR 再明确一下我对宏观的判断： 1）终端利率预期在5.5%-7%之间（布拉德yyds）。 2）5%以上的利率会维持一年以上（不会出现快速完成加息并马上降息的情况） 3）衰退是通胀得到控制的必要非充分条件。 过往分析可以参考上周的推文，和置顶的年终报告 第一点，而美联储的所有行为都是围绕【充分就业与物价稳定】的政策目标，这次通胀的起点是疫情放水叠加全球供应链问题，加息缩表的目的是抑制通胀，而加息缩表具有一定胀，而加息缩表具有一定的滞后性。这个过程分为几个阶段，首先是2022年，加息需要一直加，而且越加越快。第二阶段是通胀开始降低，这个时候可以逐步削减加息的频率和力度，但还是要一直加，直到接近政策目标，第三阶段是停止加息甚至缓慢降息。 类比汽车驾驶，现在只是松油门，接下来放开油门，然后踩刹车，再停车，再开始倒车。 这个过程中麻烦的点有两个，一是工资（包含服务费用）是有粘性的，加上来就很难降下去，大家领了工资、投资赚到钱、领了政府发的疫情补贴，自然要消费，消费带来需求上升，涨价就是必然。二是通胀预期已经形成，如果所有人都相信物价会一直涨上去，那物价就会一直涨上去。 所以我一直认...

6.补充信息以及对Venus CEO Brad的回应关于Venus的研报发出来以后，Venus的CEO @bradherenow对于我提出的问题做出了回应。这条推文即是对Brad的回应，也是对研报的补充。Brad的回复主要内容包括： （1）Venus V4正在致力于解决坏账问题。包括收入的40%用于偿还负债，一些计划部署的新功能会为协议带来更多收入等 。 （2）BNBChain主动管理90.2万枚BNB头寸的行为是“proactive”的，而非“像鸵鸟一样” （3）建议用户提取资金会“伤害用户”。 首先不论观点上的差异，Venus主动回应质疑是一个非常积极的表现。依据Brad的回应，我们至少能够确定一件事情：Venus不否认存在坏账和连环债务问题。那么针对上面的三条观点我们一一进行探讨。 40%用于弥补坏账看起来是一个很吸引人的数字。但遗憾的是DeFi借贷是一项真实收入非常低的业务，尽管拥有10亿+的TVL，但每年Venus能够用来弥补坏账的协议收入仅有120万美元，相当于Venus需要43年才能够全部偿还，这甚至超过了中国房贷的最高年限。 （Brad向我提出43年是依据当前收入...

6.补充信息以及对Venus CEO Brad的回应关于Venus的研报发出来以后，Venus的CEO @bradherenow对于我提出的问题做出了回应。这条推文即是对Brad的回应，也是对研报的补充。Brad的回复主要内容包括： （1）Venus V4正在致力于解决坏账问题。包括收入的40%用于偿还负债，一些计划部署的新功能会为协议带来更多收入等 。 （2）BNBChain主动管理90.2万枚BNB头寸的行为是“proactive”的，而非“像鸵鸟一样” （3）建议用户提取资金会“伤害用户”。 首先不论观点上的差异，Venus主动回应质疑是一个非常积极的表现。依据Brad的回应，我们至少能够确定一件事情：Venus不否认存在坏账和连环债务问题。那么针对上面的三条观点我们一一进行探讨。 40%用于弥补坏账看起来是一个很吸引人的数字。但遗憾的是DeFi借贷是一项真实收入非常低的业务，尽管拥有10亿+的TVL，但每年Venus能够用来弥补坏账的协议收入仅有120万美元，相当于Venus需要43年才能够全部偿还，这甚至超过了中国房贷的最高年限。 （Brad向我提出43年是依据当前收入...

1.Why Protocol Revenue Matters？1.1缺乏收入是许多加密项目“房间里的大象”一直以来，Crypto或是Web3存在一个饱受诟病但可以解决的问题：缺乏收入。代币的价值虽然持有需求、使用需求、治理需求、投机需求在一定程度上能够为项目或者代币带来增量的需求，但是从长期看，尤其是在代币处于通胀的基础下，需要真实收入带来真正的正向现金流，才能够创造并维护一个健康的金融生态系统。 在传统市场中，公司通过销售自己的产品或者提供服务从事商业活动，商业模式的确定性与商业活动的收入推动一级和二级市场金融活动，使得企业通过融资或者负债获取经营资本。传统商业活动遵循几个基本的会计恒等式： ①资产=负债+所有者权益→一般等价物资产+非一般等价物资产=负债+所有者权益 （由于代币发行过于简单且随意，我们将资产进一步拆分为：一般等价物资产和非一般等价物资产，其中一般等价物代表USDs/BTC等极高流动性的资产，非一般等价物资产为无市场共识的资产，主要是项目方自己发行的FT或者NFT） ②利润=收入-费用 ③资产=负债+所有者权益 +（收入—费用） 大多数机制、协议和去中心化应用程...

1.Why Protocol Revenue Matters？1.1缺乏收入是许多加密项目“房间里的大象”一直以来，Crypto或是Web3存在一个饱受诟病但可以解决的问题：缺乏收入。代币的价值虽然持有需求、使用需求、治理需求、投机需求在一定程度上能够为项目或者代币带来增量的需求，但是从长期看，尤其是在代币处于通胀的基础下，需要真实收入带来真正的正向现金流，才能够创造并维护一个健康的金融生态系统。 在传统市场中，公司通过销售自己的产品或者提供服务从事商业活动，商业模式的确定性与商业活动的收入推动一级和二级市场金融活动，使得企业通过融资或者负债获取经营资本。传统商业活动遵循几个基本的会计恒等式： ①资产=负债+所有者权益→一般等价物资产+非一般等价物资产=负债+所有者权益 （由于代币发行过于简单且随意，我们将资产进一步拆分为：一般等价物资产和非一般等价物资产，其中一般等价物代表USDs/BTC等极高流动性的资产，非一般等价物资产为无市场共识的资产，主要是项目方自己发行的FT或者NFT） ②利润=收入-费用 ③资产=负债+所有者权益 +（收入—费用） 大多数机制、协议和去中心化应用程...

赛道研究：Web3.0的现状与未来一、什么是Web31.1 Web3的定义当我们开始梳理什么是web3.0的时候，我们发现很早就已经身处其中，从09年btc的诞生，加密货币逐步被世界主流所接受的那一刻，web3.0就已经开始。随着2020年兴起的defi浪潮，再到从去年底开始的nft大爆发，再到今年的gamefi，metaverse。随着facebook 更名meta, 世界以髓枯拉朽的速度进军web3.0这一历史进程变得越来越清晰。 目前对web3.0解释的最清楚的，我认为是美国国会上brain brook的发言： “Web1.0 时代互联网内容只是可读的，类似于杂志，只能看不能互动。Web2.0时代的创新之处是互联网内容变成可读+可写，互联网用户不光能接收内容，还能创造内容，但这些数据被少数公司商业化了，包括Facebook、Google。Web3.0的不同之处则是用户可以拥有互联网内容的所有权，你不能拥有现在的互联网（那是 Google 和其他公司的），但是你可以拥有以太坊。Web3 让用户成为互联网的拥有者，而不是只属于垄断的公司。”1.2 Web3的起源与演变Web 3...

赛道研究：Web3.0的现状与未来一、什么是Web31.1 Web3的定义当我们开始梳理什么是web3.0的时候，我们发现很早就已经身处其中，从09年btc的诞生，加密货币逐步被世界主流所接受的那一刻，web3.0就已经开始。随着2020年兴起的defi浪潮，再到从去年底开始的nft大爆发，再到今年的gamefi，metaverse。随着facebook 更名meta, 世界以髓枯拉朽的速度进军web3.0这一历史进程变得越来越清晰。 目前对web3.0解释的最清楚的，我认为是美国国会上brain brook的发言： “Web1.0 时代互联网内容只是可读的，类似于杂志，只能看不能互动。Web2.0时代的创新之处是互联网内容变成可读+可写，互联网用户不光能接收内容，还能创造内容，但这些数据被少数公司商业化了，包括Facebook、Google。Web3.0的不同之处则是用户可以拥有互联网内容的所有权，你不能拥有现在的互联网（那是 Google 和其他公司的），但是你可以拥有以太坊。Web3 让用户成为互联网的拥有者，而不是只属于垄断的公司。”1.2 Web3的起源与演变Web 3...

一、NFT产品特性金融化设计的起点是资产的属性，FT（fungible Token）通常会被类比为货币、证券、黄金，因而构建出了借贷、期权期货、杠杆、合成资产等一系列衍生产品。但NFT本身具备独一性和不可分割性，具备一部分不动产、古董玉石、大宗商品的属性，比较显著的特性包括： 尖峰长尾，高价值 ；低流通 ，低换手 ；收藏价值为主，使用价值为辅 Ø 尖峰长尾，高价值一级蓝筹（数量超过 10000 5E +）：10个 @BAYC @MAYC @Doodles @Moonbirds @Clonex @Crypto Punks @Azuki @Cool Cats @World Of Women @Veefriends @NFTworlds 二级蓝筹A（数量超过 3000 1~10E）：35个 二级蓝筹B（数量低于 3000 5E+）：3个 Ø 低流通，低换手 Ø 收藏价值为主，使用价值为辅 衍生出的使用场景： l 元宇宙门票 l DAO社群门票 l 代币空投 l 线下权益二、找到未被满足的市场需求从NFT产品特性来看，交易是NFT的第一金融需求，第二金融需求是释放或者提高资产的流动性，第...

一、NFT产品特性金融化设计的起点是资产的属性，FT（fungible Token）通常会被类比为货币、证券、黄金，因而构建出了借贷、期权期货、杠杆、合成资产等一系列衍生产品。但NFT本身具备独一性和不可分割性，具备一部分不动产、古董玉石、大宗商品的属性，比较显著的特性包括： 尖峰长尾，高价值 ；低流通 ，低换手 ；收藏价值为主，使用价值为辅 Ø 尖峰长尾，高价值一级蓝筹（数量超过 10000 5E +）：10个 @BAYC @MAYC @Doodles @Moonbirds @Clonex @Crypto Punks @Azuki @Cool Cats @World Of Women @Veefriends @NFTworlds 二级蓝筹A（数量超过 3000 1~10E）：35个 二级蓝筹B（数量低于 3000 5E+）：3个 Ø 低流通，低换手 Ø 收藏价值为主，使用价值为辅 衍生出的使用场景： l 元宇宙门票 l DAO社群门票 l 代币空投 l 线下权益二、找到未被满足的市场需求从NFT产品特性来看，交易是NFT的第一金融需求，第二金融需求是释放或者提高资产的流动性，第...