TL;DR线上博彩已经是一个非常成熟、非常内卷的行业，目前看来区块链博彩解决方案对于解决博彩行业的不可能三角没有太显著的进展，透明性、快捷支付优势并不明显，较大型平台（无论合法还是非法）不会存在太多透明性问题，加密货币支付在网赌也已经实现了非常高的渗透率，运营成本的下降可以带来抽水率的下降，但带来的赔率变化上并不明显，用户感知较弱。 作为大赛道而言博彩整体性机会并不多，存在一定结构性机会，包括： Ø 方向1：针对公链输送Augur类型预测协议 Ø 方向2：大熊市下的小牛市中，通胀经济（大赌场、竞技化大赌场、游戏化大赌场）存在机会，但可持续性较短，需要进一步改良新方案 Ø 方向3：依靠流量平台内嵌轻博彩 Ø 方向4：游戏化，竞技化，赛事化，利用NFT充当资产池进行缓冲，增强交易摩擦一、博彩行业市场&特征分析1.1博彩基本分类从博彩类别来看，可以分为三类： **（1）外部事件博彩。**例如体育彩票、针对特定事件结果的竞猜，特点是博彩结果存在一定的迟滞性，且每个事件发生的概率无法准确预计，因此赔率往往也是浮动的。博彩的提供方通过管理赔率进行实现预期收益的管理。**（2）随机数类型的博彩...

TL;DR线上博彩已经是一个非常成熟、非常内卷的行业，目前看来区块链博彩解决方案对于解决博彩行业的不可能三角没有太显著的进展，透明性、快捷支付优势并不明显，较大型平台（无论合法还是非法）不会存在太多透明性问题，加密货币支付在网赌也已经实现了非常高的渗透率，运营成本的下降可以带来抽水率的下降，但带来的赔率变化上并不明显，用户感知较弱。 作为大赛道而言博彩整体性机会并不多，存在一定结构性机会，包括： Ø 方向1：针对公链输送Augur类型预测协议 Ø 方向2：大熊市下的小牛市中，通胀经济（大赌场、竞技化大赌场、游戏化大赌场）存在机会，但可持续性较短，需要进一步改良新方案 Ø 方向3：依靠流量平台内嵌轻博彩 Ø 方向4：游戏化，竞技化，赛事化，利用NFT充当资产池进行缓冲，增强交易摩擦一、博彩行业市场&特征分析1.1博彩基本分类从博彩类别来看，可以分为三类： **（1）外部事件博彩。**例如体育彩票、针对特定事件结果的竞猜，特点是博彩结果存在一定的迟滞性，且每个事件发生的概率无法准确预计，因此赔率往往也是浮动的。博彩的提供方通过管理赔率进行实现预期收益的管理。**（2）随机数类型的博彩...

TL;DR NFT特殊玩法的设计要点：博弈的对抗性；随机性；交易摩擦；可控性；有序通胀一、NFT发行发行是NFT项目的第一步，通常来说进行机制设计的时候需要解决需要解决若干个问题： （1）如何进行准确的价值发现（价格过低存在太大套利空间，价格过高则无人参与且后续市值管理存在大问题） ** （2）如何将NFT送到更适合它的人手上 （3）项目是否需要NFT发行进行募资 （4）如果发行NFT只是手段而不是目标，那么如何满足目标？ （5）如何确保经济体的有序扩张1.1 INO在NFT商品进入市场时，首先面临第一个经济学问题：价格发现。无论发行的方式是什么，都应遵循**“无套利定价”**原理：如果存在无门槛的套利机会，那么定价是不合理的。换句话说，如果一个NFT让每一个人轻松的赚到了可观的收益，那么NFT的INO定价或者机制设计是不合理的。解决方案：制定准入门槛（如白名单、定向发放）、反bot、提高价格、控盘 案例：Binance IGO：摇号机制，与IDO高度相似。 需要注意的是，从项目方收益角度来看，NFT的市场环境在逐步恶化，binance IGO的募资规模通常都是几十万U的规模，但...

TL;DR NFT特殊玩法的设计要点：博弈的对抗性；随机性；交易摩擦；可控性；有序通胀一、NFT发行发行是NFT项目的第一步，通常来说进行机制设计的时候需要解决需要解决若干个问题： （1）如何进行准确的价值发现（价格过低存在太大套利空间，价格过高则无人参与且后续市值管理存在大问题） ** （2）如何将NFT送到更适合它的人手上 （3）项目是否需要NFT发行进行募资 （4）如果发行NFT只是手段而不是目标，那么如何满足目标？ （5）如何确保经济体的有序扩张1.1 INO在NFT商品进入市场时，首先面临第一个经济学问题：价格发现。无论发行的方式是什么，都应遵循**“无套利定价”**原理：如果存在无门槛的套利机会，那么定价是不合理的。换句话说，如果一个NFT让每一个人轻松的赚到了可观的收益，那么NFT的INO定价或者机制设计是不合理的。解决方案：制定准入门槛（如白名单、定向发放）、反bot、提高价格、控盘 案例：Binance IGO：摇号机制，与IDO高度相似。 需要注意的是，从项目方收益角度来看，NFT的市场环境在逐步恶化，binance IGO的募资规模通常都是几十万U的规模，但...

TL;DR 总的来说，DeFi流动性挖矿的出现和适用性离不开大的市场周期。在早期流动性泛滥，高估值的阶段，流动性挖矿模型具备非常好的适用性；在市场繁荣-危机周期中，赚钱效应减弱，用户挖提买的倾向进一步增强，DeFi流动性挖矿不能解决所有问腿，需要更强的机制设计、产品设计、运营能力；进入危机-衰退周期中，市场估值降低，APR下行，流动性挖矿模型很难为继。 流动性挖矿在本质上和X to Earn是相通的，通过激励用户刺激增长、占据市场，面临的最大问题也相同：在市场处于非快速扩张周期的时候，无法获取高估值，无风险报酬率和风险报酬率上行的时候，如何继续提供具有竞争力的APR。 在模型设计时，有几个基本策略： 上策：收入归收入，治理归治理，当好中间商赚差价 上策：去资沉，降成本，资产复用 中策：补贴占据市场，成长兑现收益 中策：补贴占据市场，治理兑现收益 下策：披着流动性挖矿的外衣，做倾销代币的事情 下策：场景不够，分红/锁仓来凑一、DeFi流动性挖矿的本质1.1故事里的流动性挖矿如果将多数流动性挖矿项目的业务逻辑进行抽象，DeFi 协议提供的价值是通过智能合约的方式撮合了流动性的供给方和...

TL;DR 总的来说，DeFi流动性挖矿的出现和适用性离不开大的市场周期。在早期流动性泛滥，高估值的阶段，流动性挖矿模型具备非常好的适用性；在市场繁荣-危机周期中，赚钱效应减弱，用户挖提买的倾向进一步增强，DeFi流动性挖矿不能解决所有问腿，需要更强的机制设计、产品设计、运营能力；进入危机-衰退周期中，市场估值降低，APR下行，流动性挖矿模型很难为继。 流动性挖矿在本质上和X to Earn是相通的，通过激励用户刺激增长、占据市场，面临的最大问题也相同：在市场处于非快速扩张周期的时候，无法获取高估值，无风险报酬率和风险报酬率上行的时候，如何继续提供具有竞争力的APR。 在模型设计时，有几个基本策略： 上策：收入归收入，治理归治理，当好中间商赚差价 上策：去资沉，降成本，资产复用 中策：补贴占据市场，成长兑现收益 中策：补贴占据市场，治理兑现收益 下策：披着流动性挖矿的外衣，做倾销代币的事情 下策：场景不够，分红/锁仓来凑一、DeFi流动性挖矿的本质1.1故事里的流动性挖矿如果将多数流动性挖矿项目的业务逻辑进行抽象，DeFi 协议提供的价值是通过智能合约的方式撮合了流动性的供给方和...

TL;DR（1）ETH Merge后ETH的基本面产生显著且积极的变化，包括网络运行成本的降低、ETH实质性通缩预期 （2）Merge后StakingFi赛道受到直接冲击，即使在悲观估计下也将成为拥有数百亿TVL，数十亿市场规模、数亿直接协议收入的大型赛道 （3）DeFi赛道会受到间接冲击，类国债（Bonder ETH）带来新的市场机会，流动性挖矿最大的痛点——TVL的使用成本过高可以得到显著改善，真正的DeFi 2.0将有望出现。 （4）从实现方式分，StakingFi的竞争集中在集合质押领域，从网络结构角度看集中在资产层（谁的Bonded ETH受到认可）和共识层（去中心化与抗审查特性）。其中Lido、SSV具备明显的龙头特质。 （4）StakingFi如果形成垄断，可能通过贿选、治理攻击、TVL攻击等方式完成对主流DeFi协议的控制或者建立自己的DeFi生态，形成DeFi托拉斯组织。 （5）监管将从应用层、协议层进一步延展至共识层，ETH生态会出现迎合审查和抗审查的分歧，SSV类技术可以发挥更大作用。一、Merge是ETH基本面的一个重大转折点1.1矿工亡，节点兴一直以来大...

TL;DR（1）ETH Merge后ETH的基本面产生显著且积极的变化，包括网络运行成本的降低、ETH实质性通缩预期 （2）Merge后StakingFi赛道受到直接冲击，即使在悲观估计下也将成为拥有数百亿TVL，数十亿市场规模、数亿直接协议收入的大型赛道 （3）DeFi赛道会受到间接冲击，类国债（Bonder ETH）带来新的市场机会，流动性挖矿最大的痛点——TVL的使用成本过高可以得到显著改善，真正的DeFi 2.0将有望出现。 （4）从实现方式分，StakingFi的竞争集中在集合质押领域，从网络结构角度看集中在资产层（谁的Bonded ETH受到认可）和共识层（去中心化与抗审查特性）。其中Lido、SSV具备明显的龙头特质。 （4）StakingFi如果形成垄断，可能通过贿选、治理攻击、TVL攻击等方式完成对主流DeFi协议的控制或者建立自己的DeFi生态，形成DeFi托拉斯组织。 （5）监管将从应用层、协议层进一步延展至共识层，ETH生态会出现迎合审查和抗审查的分歧，SSV类技术可以发挥更大作用。一、Merge是ETH基本面的一个重大转折点1.1矿工亡，节点兴一直以来大...