
Mint Clips | Aptos、Solana和新公链周期律
研究机构:Mint Ventures 研究员:王叶 关于#Mint Clips 本篇文章属于Mint Ventures的#Mint Clips 系列。Mint Clips是我们对于行业事件,在内外部交流后的一些思考。相对于我们的#深度研报 和#赛道扫描 系列文章,Mint Clips并不讨论特定的项目,主要呈现对于特定议题的“阶段性洞察”。 这也是我们的新尝试,欢迎在留言区留下你的反馈。 我们的网站:Blockchain and Cryptocurrency Ventures | Mint VenturesMint Ventures is a research-driven venture firm that specializes in cryptocurrency and early-stage blockchain start-ups.https://mintventures.fund我们的Twitter:我们的播客:在小宇宙App、QQ音乐、苹果Podcast搜索《WEB3 Mint To Be》 本文尝试对Aptos的未来发展定位为下一个Solana。因为在区块链不可能...

去中心化计算机的“新故事”:Quilibrium会是下一个ICP吗?
作者:Lydia Wu, Mint Ventures 研究员 *读者应知悉:由于 Quilibrium 的主网尚未发布,且目前的公开信息较少,本文中关于激励机制、经济模型、融资历史、路线图等的描述仅立足于当下的时间点,实际情况在未来可能发生改变。本文的写作主要出于研究与科普目的,请勿作为投资参考,同时也欢迎同业的批评探讨。1. 报告要点1.1 核心投资逻辑Quilibrium 试图在传统互联网的计算能力和区块链的去中心化之间找到一个“平衡”,并为此设计了一套独特的去中心化云计算架构Quilibrium 构建了一套基于数据库的操作系统,在开发体验上更贴近传统软件,可能将会吸引更多的传统软件开发者,以及方便目前的 Web3 开发者构建更加复杂的加密应用Quilibrium 的设计强调安全和隐私,对于不希望暴露敏感数据,又期望使用加密技术的企业来说具备较大的吸引力;对于个人来说,Farcaster 的初步破圈也证明了去中心化应用在获取用户以及产生收益方面的长期潜力创始人兼 CEO Cassie Heart 是前 Coinbase 高级工程师、Farcaster 开发者,团队拥有丰富的经...

交易平台激励模式思考,流动性和交易行为哪个更值得激励?
作者:Alex Xu, Mint Ventures研究合伙人 本篇文章属于Mint Ventures的#Mint Clips 系列。Mint Clips是我们对于行业事件,在内外部交流后的一些思考。相对于我们的#深度研报 和#赛道扫描 系列文章,Mint Clips并不讨论特定的项目,主要呈现对于特定议题的“阶段性洞察”。引言本篇内容来自于Mint Ventures小组的一次在线讨论,当时我提出了两个问题,我们的研究员Lawrence和投资经理Scarlett给出了自己的想法,再结合了我对该问题的思考和延展,构成了本篇Clip的主要内容。 我提出的两个问题是:1.交易平台的代币激励,是应该激励流动性,还是应该激励交易量?为什么? 2.假设平台有交易激励机制,为了获得激励的刷量交易(wash trading)对于协议来说利弊哪个更大?为什么?*需要说明的是:以上两个问题中的“交易平台”是泛指,包括现货Dexs(Uniswap、Curve)、去中心化衍生品项目(Gmx、Gains)以及Blur这样的NFT交易平台,甚至包括中心化交易所(尽管他们目前大多没有直接的流动性或交易挖矿机制)...
Mint Ventures是由深度研究驱动的加密投资机构,也是Web3领域的长期价值投资者。 关于Mint Ventures: https://linktr.ee/mintventures_cn



Mint Clips | Aptos、Solana和新公链周期律
研究机构:Mint Ventures 研究员:王叶 关于#Mint Clips 本篇文章属于Mint Ventures的#Mint Clips 系列。Mint Clips是我们对于行业事件,在内外部交流后的一些思考。相对于我们的#深度研报 和#赛道扫描 系列文章,Mint Clips并不讨论特定的项目,主要呈现对于特定议题的“阶段性洞察”。 这也是我们的新尝试,欢迎在留言区留下你的反馈。 我们的网站:Blockchain and Cryptocurrency Ventures | Mint VenturesMint Ventures is a research-driven venture firm that specializes in cryptocurrency and early-stage blockchain start-ups.https://mintventures.fund我们的Twitter:我们的播客:在小宇宙App、QQ音乐、苹果Podcast搜索《WEB3 Mint To Be》 本文尝试对Aptos的未来发展定位为下一个Solana。因为在区块链不可能...

去中心化计算机的“新故事”:Quilibrium会是下一个ICP吗?
作者:Lydia Wu, Mint Ventures 研究员 *读者应知悉:由于 Quilibrium 的主网尚未发布,且目前的公开信息较少,本文中关于激励机制、经济模型、融资历史、路线图等的描述仅立足于当下的时间点,实际情况在未来可能发生改变。本文的写作主要出于研究与科普目的,请勿作为投资参考,同时也欢迎同业的批评探讨。1. 报告要点1.1 核心投资逻辑Quilibrium 试图在传统互联网的计算能力和区块链的去中心化之间找到一个“平衡”,并为此设计了一套独特的去中心化云计算架构Quilibrium 构建了一套基于数据库的操作系统,在开发体验上更贴近传统软件,可能将会吸引更多的传统软件开发者,以及方便目前的 Web3 开发者构建更加复杂的加密应用Quilibrium 的设计强调安全和隐私,对于不希望暴露敏感数据,又期望使用加密技术的企业来说具备较大的吸引力;对于个人来说,Farcaster 的初步破圈也证明了去中心化应用在获取用户以及产生收益方面的长期潜力创始人兼 CEO Cassie Heart 是前 Coinbase 高级工程师、Farcaster 开发者,团队拥有丰富的经...

交易平台激励模式思考,流动性和交易行为哪个更值得激励?
作者:Alex Xu, Mint Ventures研究合伙人 本篇文章属于Mint Ventures的#Mint Clips 系列。Mint Clips是我们对于行业事件,在内外部交流后的一些思考。相对于我们的#深度研报 和#赛道扫描 系列文章,Mint Clips并不讨论特定的项目,主要呈现对于特定议题的“阶段性洞察”。引言本篇内容来自于Mint Ventures小组的一次在线讨论,当时我提出了两个问题,我们的研究员Lawrence和投资经理Scarlett给出了自己的想法,再结合了我对该问题的思考和延展,构成了本篇Clip的主要内容。 我提出的两个问题是:1.交易平台的代币激励,是应该激励流动性,还是应该激励交易量?为什么? 2.假设平台有交易激励机制,为了获得激励的刷量交易(wash trading)对于协议来说利弊哪个更大?为什么?*需要说明的是:以上两个问题中的“交易平台”是泛指,包括现货Dexs(Uniswap、Curve)、去中心化衍生品项目(Gmx、Gains)以及Blur这样的NFT交易平台,甚至包括中心化交易所(尽管他们目前大多没有直接的流动性或交易挖矿机制)...
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2020到2022年,NFT行业在短短2年内经历了许多变化。在许多人眼里2020年NFT还仅仅是个空中楼阁的概念,到了2022年NFT的资产属性、金融属性已经深入人心。我们从交易量的角度看NFT有了以下观察:
2021年以太坊上PFP的爆火开启了NFT元年,但今年以太坊上NFT交易量下降十倍有余。
在NFT始于2020年的Flow上的NBA Top Shot以及当时还在Ethereum上的Axie Infinity NFT。到2021年,NFT资产在各个公链全面开花,重心聚焦在Ethereum上,带有较强文化和艺术属性的PFP资产交易拔得头筹,打开了行业对NFT的未来想象。2022年受到熊市环境影响,NFT市场降温,围绕Ethereum上NFT交易量下降近95%,但Ethereum上PFP交易仍旧是行业主旋律,同时IMX、BSC、Solana、Polygon等聚集较多GameFi、SocialFi生态的公链内NFT资产交易较为活跃。
**Ethereum、Solana持续领先NFT交易。**Ethereum、Solana持续在NFT交易量中保持领先,并且均是PFP交易较为活跃,但由于Solana经常出现的宕机事件,其上生态的发展受限,用户信心受损对于其链上NFT交易产生一定影响。
**NFT OG公链Flow生态局限性凸显。**老牌NFT公链Flow用NBA Top Shot为行业进行NFT启蒙教育,然而到2022年交易量下降至仅有3亿美金不到,Flow链NFT生态仍围绕在体育卡牌类生长。
**Polygon当仁不让成为最具潜力NFT公链。**Polygon以其较低的成本、相对稳定的性能以及EVM兼容的特性已然成为众多品牌及影响力人士入驻时的首选公链,其中包括Starbucks Odyssey、Donald Trump Digital Trading Card以及Reddit Avatar,备受期待的社交协议Lens Protocol的NFT也是基于Polygon。
NFT行业的爆发主要依托内容,艺术和创作是NFT现阶段的灵魂要素,市场用真实交易认可了NFT承载的文化属性及对未来生态发展的预期,并给予众多PFP较高的估值。**待NFT发行后围绕其进行生态建设的模式逐渐形成行业的一种主流方式,少数先建立生态再发行NFT的项目更加具备用户基础,无生态的NFT也在短时间内博得不少用户关注。**在NFT的狂热及泡沫逐渐淡去后,人们会更加注重其Non-Fungible非同质化带来的真实意义,效用及周边生态将会是项目方的战略重点,NFT将会是核心载体。**相比起消费属性较强的PFP,更具有实用价值的NFT资产流动性更好,也具有更强的生态基础,这也是在熊市期间,这类NFT资产能够逆势生长的原因。

相比于*2021年时候的NFT行业格局*,2022年的NFT市场格局发生了微妙的变化,有些令人期待的赛道并没有看到太多起色,有些赛道意外萌生了不少新兴玩家参与竞争。2022年我们看到的几个趋势:
从交易手续费、各种代币奖励补贴、关于版税规则的探讨到AMM机制创新、聚合器扫货时刷新频率以及各家交易市场的多链部署,我们不断看到NFT交易市场和聚合器在为了更好地服务用户做出不断地尝试和探索,尽管有些成功了,有些失败了。OpenSea尽管仍然是用户基数最大、交易量最高的平台,但我们也看到Blur的出现广受专业NFT交易者的好评和欢迎,这个新进入者似乎有机会打破这个格局。
2022年行业内出先后现了多个NFT交易聚合器平台,但从时机交易量来看,Gem和Genie这两个先发的交易聚合器并没有做出很好的成绩。在交易平台进行百家之争的时候,聚合器的市场需求和盈利模式都多少受到了市场的质疑。
由2022年上半年Yuga Labs空投带起的一波BAYC和MAYC购买潮,使得NFT借贷协议成为了一些玩家的杠杆工具,随后又在12月底Ape Staking质押功能上线时,多个借贷协议推出配对功能、质押收益池,再次吸引了不少用户参与。2022年也看到了NFT借贷是NFT-Fi子赛道中新竞争者加入最多的领域,相比于碎片化、期货、期权等产品种类丰富,且产品相对成熟。
尽管大家都清楚将非同质化代币变得同质化是提高流动性的方法,但是NFT-Fi赛道中的碎片化协议并没有如愿给行业注入流动性。早期参与碎片化业务的Niftex已经停止运营,Fractional.art今年也改头换面为Tessara重新整理业务,其他的一些碎片化协议业务也不温不火,并没有向人们预期的那样成为NFT流动性阀门。
诸如借贷、碎片化、衍生品等第一层的NFT-Fi协议的发展尚未形成格局,但基于这些生息协议的机枪池业务已经在做冲刺准备。Spice Finance、Insrt Finance、Protecc等项目均瞄准了这个尚未开垦的荒原,等待NFT-Fi爆发时,为C端用户提供更加便捷易用的产品。然而,机枪池业务高度依赖第一层NFT-Fi/DeFi协议,需要具备快速捕捉市场机会、及时调整策略以及产品更新的能力,此外,参考DeFi领域的机枪池业务整体市场仅占DeFi协议的5%不到,我们不得不思考NFT-Fi机枪池的市场如何能够实现突破。

2020到2022年,NFT行业在短短2年内经历了许多变化。在许多人眼里2020年NFT还仅仅是个空中楼阁的概念,到了2022年NFT的资产属性、金融属性已经深入人心。我们从交易量的角度看NFT有了以下观察:
2021年以太坊上PFP的爆火开启了NFT元年,但今年以太坊上NFT交易量下降十倍有余。
在NFT始于2020年的Flow上的NBA Top Shot以及当时还在Ethereum上的Axie Infinity NFT。到2021年,NFT资产在各个公链全面开花,重心聚焦在Ethereum上,带有较强文化和艺术属性的PFP资产交易拔得头筹,打开了行业对NFT的未来想象。2022年受到熊市环境影响,NFT市场降温,围绕Ethereum上NFT交易量下降近95%,但Ethereum上PFP交易仍旧是行业主旋律,同时IMX、BSC、Solana、Polygon等聚集较多GameFi、SocialFi生态的公链内NFT资产交易较为活跃。
**Ethereum、Solana持续领先NFT交易。**Ethereum、Solana持续在NFT交易量中保持领先,并且均是PFP交易较为活跃,但由于Solana经常出现的宕机事件,其上生态的发展受限,用户信心受损对于其链上NFT交易产生一定影响。
**NFT OG公链Flow生态局限性凸显。**老牌NFT公链Flow用NBA Top Shot为行业进行NFT启蒙教育,然而到2022年交易量下降至仅有3亿美金不到,Flow链NFT生态仍围绕在体育卡牌类生长。
**Polygon当仁不让成为最具潜力NFT公链。**Polygon以其较低的成本、相对稳定的性能以及EVM兼容的特性已然成为众多品牌及影响力人士入驻时的首选公链,其中包括Starbucks Odyssey、Donald Trump Digital Trading Card以及Reddit Avatar,备受期待的社交协议Lens Protocol的NFT也是基于Polygon。
NFT行业的爆发主要依托内容,艺术和创作是NFT现阶段的灵魂要素,市场用真实交易认可了NFT承载的文化属性及对未来生态发展的预期,并给予众多PFP较高的估值。**待NFT发行后围绕其进行生态建设的模式逐渐形成行业的一种主流方式,少数先建立生态再发行NFT的项目更加具备用户基础,无生态的NFT也在短时间内博得不少用户关注。**在NFT的狂热及泡沫逐渐淡去后,人们会更加注重其Non-Fungible非同质化带来的真实意义,效用及周边生态将会是项目方的战略重点,NFT将会是核心载体。**相比起消费属性较强的PFP,更具有实用价值的NFT资产流动性更好,也具有更强的生态基础,这也是在熊市期间,这类NFT资产能够逆势生长的原因。

相比于*2021年时候的NFT行业格局*,2022年的NFT市场格局发生了微妙的变化,有些令人期待的赛道并没有看到太多起色,有些赛道意外萌生了不少新兴玩家参与竞争。2022年我们看到的几个趋势:
从交易手续费、各种代币奖励补贴、关于版税规则的探讨到AMM机制创新、聚合器扫货时刷新频率以及各家交易市场的多链部署,我们不断看到NFT交易市场和聚合器在为了更好地服务用户做出不断地尝试和探索,尽管有些成功了,有些失败了。OpenSea尽管仍然是用户基数最大、交易量最高的平台,但我们也看到Blur的出现广受专业NFT交易者的好评和欢迎,这个新进入者似乎有机会打破这个格局。
2022年行业内出先后现了多个NFT交易聚合器平台,但从时机交易量来看,Gem和Genie这两个先发的交易聚合器并没有做出很好的成绩。在交易平台进行百家之争的时候,聚合器的市场需求和盈利模式都多少受到了市场的质疑。
由2022年上半年Yuga Labs空投带起的一波BAYC和MAYC购买潮,使得NFT借贷协议成为了一些玩家的杠杆工具,随后又在12月底Ape Staking质押功能上线时,多个借贷协议推出配对功能、质押收益池,再次吸引了不少用户参与。2022年也看到了NFT借贷是NFT-Fi子赛道中新竞争者加入最多的领域,相比于碎片化、期货、期权等产品种类丰富,且产品相对成熟。
尽管大家都清楚将非同质化代币变得同质化是提高流动性的方法,但是NFT-Fi赛道中的碎片化协议并没有如愿给行业注入流动性。早期参与碎片化业务的Niftex已经停止运营,Fractional.art今年也改头换面为Tessara重新整理业务,其他的一些碎片化协议业务也不温不火,并没有向人们预期的那样成为NFT流动性阀门。
诸如借贷、碎片化、衍生品等第一层的NFT-Fi协议的发展尚未形成格局,但基于这些生息协议的机枪池业务已经在做冲刺准备。Spice Finance、Insrt Finance、Protecc等项目均瞄准了这个尚未开垦的荒原,等待NFT-Fi爆发时,为C端用户提供更加便捷易用的产品。然而,机枪池业务高度依赖第一层NFT-Fi/DeFi协议,需要具备快速捕捉市场机会、及时调整策略以及产品更新的能力,此外,参考DeFi领域的机枪池业务整体市场仅占DeFi协议的5%不到,我们不得不思考NFT-Fi机枪池的市场如何能够实现突破。
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