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Talk ChainDeFi全新赛道，GMX拔得头筹！（项目分析）
一、去中心化衍生品交易市场2020年被号称为Defi元年，金融领域可以说是区块链技术最早且最成功的运用场景。尽管如此，根据Coingecko的数据，Defi在全球的交易市场中只占据4.7%的市场份额，具有非常大的未来潜力。现如今的Defi龙头皆聚焦于现货交易，例如Sushiswap、Uniswap等。根据FTX交易量鉴的数据，CEX交易所的衍生品交易占整体公开交易量的70.2%。有理由认为，随着区块链技术的普及，Defi占据的市场份额将会进一步扩大，衍生品交易市场必然是井喷式增长的重要赛道。DeFi占全球市场份额的比例去年9月，去中心化衍生品交易所dydx24小时的交易量一度超越Coinbase。可见，尽管CEX交易所的操作界面更加简洁明了，但部分用户依旧热衷于使用DEX的衍生品交易所。原因在于，CEX交易所的数据并不透明，存在被中心化机构所操纵的风险。据FTX的研究报告，CEX交易所共有30.8%的虚假交易数据。用户和交易所的利益相冲突，一旦用户通过保证金杠杆的方式获利，意味着交易所亏钱，这便是虚假交易数据和经常性“插针”的缘由。加密货币虚假交易量占报告总量的百分比：30.8%...
Talk ChaingTrade启动千万美金激励计划，用户两周刷出百万美金奖励
美国SEC批准比特币现货ETF后，以太坊生态成为下个市场宠儿，既有以太坊现货ETF的预期，更有即将到来的坎昆升级。以太坊旗下的Layer2公链代币涨幅凶猛，$ARB价格屡突新高。 若不想冒险追高$ARB，或许参与gTrade的激励计划是更优的选择。一、千万奖金池，任君瓜分Gains Network获得Arbitrum基金会拨款450万$ARB代币，激励项目发展。在此基础上，Gains再加码6.5万$GNS代币，全投入为期13周的激励计划，总价值超1,000万美金。 活动日期：2023年12月29日 至 2024年3月29日 千万美金奖金池分为两部分，分别激励交易员（Trader）及流动性提供者（LP）。交易挖矿：3,825,000 $ARB流动性挖矿：675,000 $ARB + 65,000 $GNS二、交易挖矿并不激烈该活动重点激励交易员，希望吸引更多交易员来体验gTrade产品，近85%的奖金投入在交易挖矿激励。重点，目前gTrade交易员数量较少，可获 $ARB奖励挺丰厚。（ 如果不擅长交易的用户，建议还是看看就好，不然获得的奖励只是拿来抵消亏损 T_T ） DefiLl...
Talk Chain或被严重低估的蓝筹项目 ｜ Synthetix即将爆发？
一、引言“当潮水退去时，你才知道到底谁在裸泳”——沃伦•巴菲特 熊市来临，诸多项目币价骤然腰斩。过去市场看重项目的TVL（总锁定价值），仿佛积累庞大资金的项目就值得投资。除了TVL之外，另外两个指标更应该成为投资与否的主要考量，即项目是否赚钱？代币是否具备价值捕获的能力？项目盈利能力：距比特币诞生，已过了13个年头。行业要发展就不能总在说故事，项目是否真能产生实际价值，赚取真金白银的收益更重要。这便是近期业内的热点——“Real Yields”。代币价值捕获：项目发放代币主要目的在于融资，散户愿意投资，关键应该在于代币是否有实际价值。若代币持有人无法瓜分利润，这类代币就是妥妥的“空气币”，不具有价值捕获的能力。尽管项目发展前景多好，这类代币的持有人都享受不到项目飞速发展的红利。基于盈利能力及代币价值捕获的双重维度，我们发现了Synthetix！ Synthetix是一个老牌的Defi项目，诞生于2018年的熊市中，与MakerDAO、Compund等公司一样有悠久的历史。不同于其他开发前端的项目，Synthetix是一款让万物都可上链的资产合成平台，存在感相对较低。 但，这么一个...
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MUX Protocol是一个去中心化的衍生品交易所，部署在五条公链之上，包括Arbitrum、Optimism、BSC、Avalanche、Fantom。整体机制类似知名交易所GMX，但并不是一般的Fork项目，而有独特创新。
这一项目背后的投资阵容相当豪华，其中包括Binance Labs、Multicoin Capital、FENBUSHI CAPITAL。详情可见下图👇
⚠️不负责任猜测，MUX或有上Binance的预期
MUX Protocol具备同类竞争对手的基本功能，其中包括👇
支持最高100倍杠杆
Zero Price Impact，开仓不需要担心价格偏移
全额赔付，池子多大就支持多大的交易量，风险低
基于以上三点，MUX Protocol和市场已有的产品不相伯仲，但要超越现有龙头项目依旧有些距离。因此，MUX Protocol还有其余两个独特优势。
如上所述，MUX是一个多链项目，Arb/OP/BSC/Avax/Fantom等公链上都可以使用他们家的产品。尽管，龙头项目GMX同样搭建在Arb和Aavx之上，但两条链之间的$GLP池子不能共享流动性，使得资金效率不能最大化。
但，MUX的流动性池子（MUXLP）能够互通有无，什么意思呢？
举个例子，当交易员在Arbitrum上开仓，但该公链的池子不够深，也没关系。因为MUX Protocol可以借用其他4条公链的流动性，确保该交易成功🏅️
MUX Protocl不仅仅是一个永续合约交易的平台，同时内置了聚合器的功能，有别于一般的竞争对手。
假设「共享多链流动性」的功能依旧无法满足用户开仓需求，即五条链的流动性相加也不足够。MUX Protocol依旧可以确保用户顺利交易🤝
MUX Protocol会把自身无法承担的交易分发给其余合约交易所，例如GMX/Level FInance，以确保平台上的用户体验。类似1inch分发订单给Uniswap的功能定位。
简单理解，如果你不想要去对比，寻找充足流动性的交易所，可以直接在MUX上交易。除了可以调动5条公链流动性之外，MUX还与其他交易所合作，双重方式确保交易可以顺利进行。
不得不说，MUX有四种代币，初看或许会愣住。请看解释👇
＄MUXLP：流动性池子的凭证，类似＄GLP；
＄MCB：平台币，可自由流通；
＄MUX：锁定版本的平台币，不可在市场交易；
$veMUx：唯一可以享受平台分成的代币，由＄MCB和$MUX转换得来；
简单理解，$MCB/$MUX/$veMUX本质都是一种平台币，都能够互相转换，具体可以看上图。
如果你真的很相信MUX交易所的前景，则可以把$MCB/$MUX锁定最高4年，来获得$veMUX。
锁定4年：1 $MUX/$MCB = 1 $veMUX
锁定1年：1 $MUX/$MCB = 0.25 $veMUX
以此类推...
截止至撰稿期间，目前已有48.2%的平台币锁定成$veMUX，平均锁定时间为812天。大量用户愿意锁仓的原因是，只有$veMUX代币持有者可以分享平台利润，若拿着$MUX/$MCB则不行。
MUX Protocol近24小时的手续费收入约为7.5万美金，整体数据不错。具体详情可参考官方数据面板。
代币是不是空气币，取决于能不能分享平台利润💰MUX Protocol交易所的利润分成模式，如下👇
70%利润：分发给MUXLP（流动性提供者）
30%利润：购买MUXLP，作为「协议拥有流动性」
值得一提的是，MUXLP的流动性池子中目前有约30%为「协议拥有的流动性」。因此，这些「协议拥有的流动性」也能分享到平台70%的利润，并且将分发给$veMUX的持有者。
以「协议拥有流动性」占30%的比例计算，最终$veMUX可以获得约平台21%的利润分成。具体的关系图可参见下图👇
为了进一步探讨MUX是否被低估，我将MUX、GMX、Level Finance的重要数据得出汇总，得出下图👇
目前MUX Protocol的市盈率与GMX相当，处于正常估值水平。但，考虑到MUX的全流通市值尚小，只有7800万美金。未来的增长空间巨大，不排除可进一步扩展市场。
值得一提的是，BSC链上的Level Finance在盈利能力的「市盈率」上较为优秀，有可能属于被低估的项目。但，亦有可能是因为Level Finance采用了「交易挖矿」的策略，吸引大量用户频繁开单，属于非有机的真实收益。未来走势，应当持续关注。
图表亦整理了三大交易所的LP收益率，目前只有GMX的GLP池子有较大的流动性，因此平均下来的年化回报较低，只有24.26%。另外两个平台的流动性池子较小，平分得出的年化回报较高，分别为60%及76%。
诚如上文所说，MUX Protocol能够实现合约交易聚合器的功能，但执行过程中颇有争议。该项目所采用的预言机服务，属于暗黑预言机（Dark Oracle）。这意味喂价系统完全掌握在开发团队手中，不透明且中心化，存在安全隐忧。
团队对此争议表示，将在未来将中心化的预言机交由veMUX持有者运营。
其实这期内容早就以视频形式分享在Youtube了，第一次聊MUX时，平台币价格$MCB也才6U，一转眼已经16U了。
如果大家不嫌弃，欢迎大家关注我们TalkChain的Youtube频道，那你就不会错过我们的研究成果。
欢迎大家批评指正🙏
作者：CH
MUX Protocol是一个去中心化的衍生品交易所，部署在五条公链之上，包括Arbitrum、Optimism、BSC、Avalanche、Fantom。整体机制类似知名交易所GMX，但并不是一般的Fork项目，而有独特创新。
这一项目背后的投资阵容相当豪华，其中包括Binance Labs、Multicoin Capital、FENBUSHI CAPITAL。详情可见下图👇
⚠️不负责任猜测，MUX或有上Binance的预期
MUX Protocol具备同类竞争对手的基本功能，其中包括👇
支持最高100倍杠杆
Zero Price Impact，开仓不需要担心价格偏移
全额赔付，池子多大就支持多大的交易量，风险低
基于以上三点，MUX Protocol和市场已有的产品不相伯仲，但要超越现有龙头项目依旧有些距离。因此，MUX Protocol还有其余两个独特优势。
如上所述，MUX是一个多链项目，Arb/OP/BSC/Avax/Fantom等公链上都可以使用他们家的产品。尽管，龙头项目GMX同样搭建在Arb和Aavx之上，但两条链之间的$GLP池子不能共享流动性，使得资金效率不能最大化。
但，MUX的流动性池子（MUXLP）能够互通有无，什么意思呢？
举个例子，当交易员在Arbitrum上开仓，但该公链的池子不够深，也没关系。因为MUX Protocol可以借用其他4条公链的流动性，确保该交易成功🏅️
MUX Protocl不仅仅是一个永续合约交易的平台，同时内置了聚合器的功能，有别于一般的竞争对手。
假设「共享多链流动性」的功能依旧无法满足用户开仓需求，即五条链的流动性相加也不足够。MUX Protocol依旧可以确保用户顺利交易🤝
MUX Protocol会把自身无法承担的交易分发给其余合约交易所，例如GMX/Level FInance，以确保平台上的用户体验。类似1inch分发订单给Uniswap的功能定位。
简单理解，如果你不想要去对比，寻找充足流动性的交易所，可以直接在MUX上交易。除了可以调动5条公链流动性之外，MUX还与其他交易所合作，双重方式确保交易可以顺利进行。
不得不说，MUX有四种代币，初看或许会愣住。请看解释👇
＄MUXLP：流动性池子的凭证，类似＄GLP；
＄MCB：平台币，可自由流通；
＄MUX：锁定版本的平台币，不可在市场交易；
$veMUx：唯一可以享受平台分成的代币，由＄MCB和$MUX转换得来；
简单理解，$MCB/$MUX/$veMUX本质都是一种平台币，都能够互相转换，具体可以看上图。
如果你真的很相信MUX交易所的前景，则可以把$MCB/$MUX锁定最高4年，来获得$veMUX。
锁定4年：1 $MUX/$MCB = 1 $veMUX
锁定1年：1 $MUX/$MCB = 0.25 $veMUX
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截止至撰稿期间，目前已有48.2%的平台币锁定成$veMUX，平均锁定时间为812天。大量用户愿意锁仓的原因是，只有$veMUX代币持有者可以分享平台利润，若拿着$MUX/$MCB则不行。
MUX Protocol近24小时的手续费收入约为7.5万美金，整体数据不错。具体详情可参考官方数据面板。
代币是不是空气币，取决于能不能分享平台利润💰MUX Protocol交易所的利润分成模式，如下👇
70%利润：分发给MUXLP（流动性提供者）
30%利润：购买MUXLP，作为「协议拥有流动性」
值得一提的是，MUXLP的流动性池子中目前有约30%为「协议拥有的流动性」。因此，这些「协议拥有的流动性」也能分享到平台70%的利润，并且将分发给$veMUX的持有者。
以「协议拥有流动性」占30%的比例计算，最终$veMUX可以获得约平台21%的利润分成。具体的关系图可参见下图👇
为了进一步探讨MUX是否被低估，我将MUX、GMX、Level Finance的重要数据得出汇总，得出下图👇
目前MUX Protocol的市盈率与GMX相当，处于正常估值水平。但，考虑到MUX的全流通市值尚小，只有7800万美金。未来的增长空间巨大，不排除可进一步扩展市场。
值得一提的是，BSC链上的Level Finance在盈利能力的「市盈率」上较为优秀，有可能属于被低估的项目。但，亦有可能是因为Level Finance采用了「交易挖矿」的策略，吸引大量用户频繁开单，属于非有机的真实收益。未来走势，应当持续关注。
图表亦整理了三大交易所的LP收益率，目前只有GMX的GLP池子有较大的流动性，因此平均下来的年化回报较低，只有24.26%。另外两个平台的流动性池子较小，平分得出的年化回报较高，分别为60%及76%。
诚如上文所说，MUX Protocol能够实现合约交易聚合器的功能，但执行过程中颇有争议。该项目所采用的预言机服务，属于暗黑预言机（Dark Oracle）。这意味喂价系统完全掌握在开发团队手中，不透明且中心化，存在安全隐忧。
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作者：CH
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