
去中心化預測市場是賭博還是金融?
在全球監管框架下,去中心化預測市場(Decentralized Prediction Markets,簡稱DePM)的定位存在顯著分歧,反映出不同司法管轄區對其本質的認知差異。DePM究竟是創新金融衍生品,還是涉及博彩的機會遊戲?在美國,主流監管機構商品期貨交易委員會(CFTC)將其視為衍生品,受《商品交易法》(Commodity Exchange Act, CEA)管轄。典型案例是Kalshi平台:2023年CFTC曾以「涉及博彩或賭博」、「違反州法」及「損害公共利益」為由禁止其事件合約交易。但經過訴訟,2024年聯邦法院(包括上訴法院)裁定CFTC未能證明相關危害,推翻禁令,允許Kalshi推出政治事件合約。Kalshi現為CFTC註冊的指定合約市場(Designated Contract Market, DCM),其事件合約被定性為衍生工具(derivatives/swaps),而非州級賭博。這一判決強化了美國將DePM定位為受聯邦監管的創新金融產品的趨勢。 相對地,歐洲部分地區(如英國)傾向將其歸類為博彩,納入博彩監管框架,經營者需取得賭牌。更多亞洲國家則採取更嚴格立場,...

去中心化預測市場是賭博還是金融?
在全球監管框架下,去中心化預測市場(Decentralized Prediction Markets,簡稱DePM)的定位存在顯著分歧,反映出不同司法管轄區對其本質的認知差異。DePM究竟是創新金融衍生品,還是涉及博彩的機會遊戲?在美國,主流監管機構商品期貨交易委員會(CFTC)將其視為衍生品,受《商品交易法》(Commodity Exchange Act, CEA)管轄。典型案例是Kalshi平台:2023年CFTC曾以「涉及博彩或賭博」、「違反州法」及「損害公共利益」為由禁止其事件合約交易。但經過訴訟,2024年聯邦法院(包括上訴法院)裁定CFTC未能證明相關危害,推翻禁令,允許Kalshi推出政治事件合約。Kalshi現為CFTC註冊的指定合約市場(Designated Contract Market, DCM),其事件合約被定性為衍生工具(derivatives/swaps),而非州級賭博。這一判決強化了美國將DePM定位為受聯邦監管的創新金融產品的趨勢。 相對地,歐洲部分地區(如英國)傾向將其歸類為博彩,納入博彩監管框架,經營者需取得賭牌。更多亞洲國家則採取更嚴格立場,...

香港RWA起飛:證監會開綠燈,讓專業投資者投資黃凱芹演唱會當老闆!
2026年被譽為「Year of Tokenization」,以美國金融市場為首,已經有很多基金、商品、債券、甚至股票變成RWA(Real World Asset)代幣。香港市場自2022年已經開始討論要推行代幣化,但以往的案例不是規模太小就是缺乏新鮮感和創意,例如匯豐的黃金代幣,Franklin Templeton的Tokenized MMF等就是屬於這類雞肋。產品不夠吸引,自然會比較少資金和投資者參與,效果事倍功半。 毅盛金融科技(證券)(Esperanza證券)宣布,其代幣化投資業務本月13日獲香港證監會許可,公司將進一步推出以現場娛樂產業資產為核心的投資代幣模式。 該模式透過公司管理的投資基金發行證券型代幣,讓合資格投資者以小份額參與投資,並可在二級市場進行交易。 Esperanza證券在獲監管許可下,推出兩個代幣化娛樂投資項目,包括3月6日至7日在紅館舉行的《黃凱芹40年來香港演唱會2026》,以及4月11日在馬來西亞舉行的韓國男團演唱會。 公司表示,在全球實體資產數字化趨勢下,此舉是亞太區少數系統性聚焦娛樂產業投資代幣化的嘗試。 - source: https://w...

香港RWA起飛:證監會開綠燈,讓專業投資者投資黃凱芹演唱會當老闆!
2026年被譽為「Year of Tokenization」,以美國金融市場為首,已經有很多基金、商品、債券、甚至股票變成RWA(Real World Asset)代幣。香港市場自2022年已經開始討論要推行代幣化,但以往的案例不是規模太小就是缺乏新鮮感和創意,例如匯豐的黃金代幣,Franklin Templeton的Tokenized MMF等就是屬於這類雞肋。產品不夠吸引,自然會比較少資金和投資者參與,效果事倍功半。 毅盛金融科技(證券)(Esperanza證券)宣布,其代幣化投資業務本月13日獲香港證監會許可,公司將進一步推出以現場娛樂產業資產為核心的投資代幣模式。 該模式透過公司管理的投資基金發行證券型代幣,讓合資格投資者以小份額參與投資,並可在二級市場進行交易。 Esperanza證券在獲監管許可下,推出兩個代幣化娛樂投資項目,包括3月6日至7日在紅館舉行的《黃凱芹40年來香港演唱會2026》,以及4月11日在馬來西亞舉行的韓國男團演唱會。 公司表示,在全球實體資產數字化趨勢下,此舉是亞太區少數系統性聚焦娛樂產業投資代幣化的嘗試。 - source: https://w...

去中心化預測市場料事如神
去中心化預測市場(Decentralized Prediction Markets,簡稱DePM)近年來如一股新浪潮,席捲全球新聞與金融領域。2024年美國總統大選中,Polymarket 等平台準確預測特朗普勝出,準確度遠超傳統民調的膠著預估。而在2026年超級碗賽事,Polymarket和Kalshi等平台的總交易量超過15億美元,遠超拉斯維加斯傳統賭盤的規模,顯示預測市場已成為主流投注力量。這種「料事如神」的表現,吸引大量資金與關注。 DePM是一種基於區塊鏈技術的開放平台,讓參與者透過買賣合約預測未來事件結果。事件範圍廣泛,包括政治選舉、體育比賽、經濟指標、天氣變化、科技發展乃至地緣政治衝突。與傳統預測不同,DePM使用智能合約自動執行結算,無需中心化機構仲裁或託管資金,將第三者風險減到最低。參與者通常以穩定幣作為媒介,交易「是」或「否」合約。例如,若合約價格為0.60美元,即市場估計發生機率為60%。事件發生時,正確一方獲1美元,錯誤一方損失本金。這不僅是預測,更是資訊聚合機制,價格反映全球參與者的集體判斷。主流平台如Polymarket和Kalshi,2025年總交易...

去中心化預測市場料事如神
去中心化預測市場(Decentralized Prediction Markets,簡稱DePM)近年來如一股新浪潮,席捲全球新聞與金融領域。2024年美國總統大選中,Polymarket 等平台準確預測特朗普勝出,準確度遠超傳統民調的膠著預估。而在2026年超級碗賽事,Polymarket和Kalshi等平台的總交易量超過15億美元,遠超拉斯維加斯傳統賭盤的規模,顯示預測市場已成為主流投注力量。這種「料事如神」的表現,吸引大量資金與關注。 DePM是一種基於區塊鏈技術的開放平台,讓參與者透過買賣合約預測未來事件結果。事件範圍廣泛,包括政治選舉、體育比賽、經濟指標、天氣變化、科技發展乃至地緣政治衝突。與傳統預測不同,DePM使用智能合約自動執行結算,無需中心化機構仲裁或託管資金,將第三者風險減到最低。參與者通常以穩定幣作為媒介,交易「是」或「否」合約。例如,若合約價格為0.60美元,即市場估計發生機率為60%。事件發生時,正確一方獲1美元,錯誤一方損失本金。這不僅是預測,更是資訊聚合機制,價格反映全球參與者的集體判斷。主流平台如Polymarket和Kalshi,2025年總交易...

銀行業必須與時並進
在互聯網時代,「銀行」的定義已經被大幅改寫。銀行再不只是管理實體貨幣,銀行已經變成一家IT公司。你存入銀行的紙鈔,是以電腦數據紀錄為準;你的收入支出,只要是透過銀行網絡完成的交易,全部都是由0和1組成的電腦數據。銀行最重要的責任,就是確保電腦系統正常安全地運作。 像Binance這種過往被定義為加密貨幣交易所的公司,在世界各地漸漸擔起了銀行的角色。例如近期大家關注的委內瑞拉就是一例。委內瑞拉國民因國家貨幣結構性問題被逼轉用美元穩定幣,日常生活支付都離不開幣安。銀行廣義來說就是一種貨幣的中介,僅此而已。穩定幣的結算速度已經被驗證多年,速度提升對用戶自然是好的,但這意味著錢停留在銀行的時間減少,銀行從中賺取的利息也會減少。多份研究和銀行業報告指出,穩定幣若大規模採用,可能導致銀行存款流失、信貸供給減少,甚至威脅社區銀行的放貸能力。有些估計,若穩定幣規模達數兆美元,可能從全球銀行體系抽走大量存款。這是其中一個傳統銀行抗拒穩定幣的根本原因。 在電腦系統角度,穩定幣對銀行最有價值的一點,其實是精簡或甚至消除銀行內部架構複雜、技術棧老舊的記帳與核數系統。眾所週知現時銀行系統內有極大部分舊有系...

銀行業必須與時並進
在互聯網時代,「銀行」的定義已經被大幅改寫。銀行再不只是管理實體貨幣,銀行已經變成一家IT公司。你存入銀行的紙鈔,是以電腦數據紀錄為準;你的收入支出,只要是透過銀行網絡完成的交易,全部都是由0和1組成的電腦數據。銀行最重要的責任,就是確保電腦系統正常安全地運作。 像Binance這種過往被定義為加密貨幣交易所的公司,在世界各地漸漸擔起了銀行的角色。例如近期大家關注的委內瑞拉就是一例。委內瑞拉國民因國家貨幣結構性問題被逼轉用美元穩定幣,日常生活支付都離不開幣安。銀行廣義來說就是一種貨幣的中介,僅此而已。穩定幣的結算速度已經被驗證多年,速度提升對用戶自然是好的,但這意味著錢停留在銀行的時間減少,銀行從中賺取的利息也會減少。多份研究和銀行業報告指出,穩定幣若大規模採用,可能導致銀行存款流失、信貸供給減少,甚至威脅社區銀行的放貸能力。有些估計,若穩定幣規模達數兆美元,可能從全球銀行體系抽走大量存款。這是其中一個傳統銀行抗拒穩定幣的根本原因。 在電腦系統角度,穩定幣對銀行最有價值的一點,其實是精簡或甚至消除銀行內部架構複雜、技術棧老舊的記帳與核數系統。眾所週知現時銀行系統內有極大部分舊有系...

什麼是內在價值?誰決定價格?
延續上文,普羅大眾因政府態度取向,自然也先入為主,認為虛擬資產並無「內在價值」,實屬無可厚非。然而什麼是價值?什麼是內在價值?以黃金為例,普遍被認為有價值,但黃金的內在價值其實比大眾想像的要低得多。黃金有著極佳的導電、拉伸、壓薄、防銹抗菌等性能,通常被使用在科技產品或醫療工具行業。就科技產品而言,銀和銅有更高的導電性能,在黃金價格居高不下的時代,黃金一般會被換掉。根據統計數字,每年黃金年產量中,只有低於10%的黃金會投入以上工業用途,其餘90%以上都是用作金條和飾金用途。若論黃金的「實際價值」的話,黃金價格打一折就偷笑了。 再論美金,金本位政策早已不復存在,為什麼人們明知美國債台高築,美金背後沒有資產背書,它的「內在價值」不應該是負數嗎?但各大金融機構還是以買美國國債為最穩健投資方式,各大小國家國際貿易還是使用美金,美金依然是世界最通行的貨幣,沒有之一。美金的價值來自它的信譽、經濟實力和全球需求,美軍軍力自然也是實力之一。這些捉摸不到的價值,就是它的價值,市場會自然調節,給予它合適的價格。 價值源自共識,越多人同意一件事物有價值,這件事物的價值就越高。人類歷史幾千年,古今中外都認...

什麼是內在價值?誰決定價格?
延續上文,普羅大眾因政府態度取向,自然也先入為主,認為虛擬資產並無「內在價值」,實屬無可厚非。然而什麼是價值?什麼是內在價值?以黃金為例,普遍被認為有價值,但黃金的內在價值其實比大眾想像的要低得多。黃金有著極佳的導電、拉伸、壓薄、防銹抗菌等性能,通常被使用在科技產品或醫療工具行業。就科技產品而言,銀和銅有更高的導電性能,在黃金價格居高不下的時代,黃金一般會被換掉。根據統計數字,每年黃金年產量中,只有低於10%的黃金會投入以上工業用途,其餘90%以上都是用作金條和飾金用途。若論黃金的「實際價值」的話,黃金價格打一折就偷笑了。 再論美金,金本位政策早已不復存在,為什麼人們明知美國債台高築,美金背後沒有資產背書,它的「內在價值」不應該是負數嗎?但各大金融機構還是以買美國國債為最穩健投資方式,各大小國家國際貿易還是使用美金,美金依然是世界最通行的貨幣,沒有之一。美金的價值來自它的信譽、經濟實力和全球需求,美軍軍力自然也是實力之一。這些捉摸不到的價值,就是它的價值,市場會自然調節,給予它合適的價格。 價值源自共識,越多人同意一件事物有價值,這件事物的價值就越高。人類歷史幾千年,古今中外都認...