去中心化預測市場是賭博還是金融？
在全球監管框架下，去中心化預測市場（Decentralized Prediction Markets，簡稱DePM）的定位存在顯著分歧，反映出不同司法管轄區對其本質的認知差異。DePM究竟是創新金融衍生品，還是涉及博彩的機會遊戲？在美國，主流監管機構商品期貨交易委員會（CFTC）將其視為衍生品，受《商品交易法》（Commodity Exchange Act, CEA）管轄。典型案例是Kalshi平台：2023年CFTC曾以「涉及博彩或賭博」、「違反州法」及「損害公共利益」為由禁止其事件合約交易。但經過訴訟，2024年聯邦法院（包括上訴法院）裁定CFTC未能證明相關危害，推翻禁令，允許Kalshi推出政治事件合約。Kalshi現為CFTC註冊的指定合約市場（Designated Contract Market, DCM），其事件合約被定性為衍生工具（derivatives/swaps），而非州級賭博。這一判決強化了美國將DePM定位為受聯邦監管的創新金融產品的趨勢。 相對地，歐洲部分地區（如英國）傾向將其歸類為博彩，納入博彩監管框架，經營者需取得賭牌。更多亞洲國家則採取更嚴格立場，...
去中心化預測市場是賭博還是金融？
在全球監管框架下，去中心化預測市場（Decentralized Prediction Markets，簡稱DePM）的定位存在顯著分歧，反映出不同司法管轄區對其本質的認知差異。DePM究竟是創新金融衍生品，還是涉及博彩的機會遊戲？在美國，主流監管機構商品期貨交易委員會（CFTC）將其視為衍生品，受《商品交易法》（Commodity Exchange Act, CEA）管轄。典型案例是Kalshi平台：2023年CFTC曾以「涉及博彩或賭博」、「違反州法」及「損害公共利益」為由禁止其事件合約交易。但經過訴訟，2024年聯邦法院（包括上訴法院）裁定CFTC未能證明相關危害，推翻禁令，允許Kalshi推出政治事件合約。Kalshi現為CFTC註冊的指定合約市場（Designated Contract Market, DCM），其事件合約被定性為衍生工具（derivatives/swaps），而非州級賭博。這一判決強化了美國將DePM定位為受聯邦監管的創新金融產品的趨勢。 相對地，歐洲部分地區（如英國）傾向將其歸類為博彩，納入博彩監管框架，經營者需取得賭牌。更多亞洲國家則採取更嚴格立場，...
香港RWA起飛：證監會開綠燈，讓專業投資者投資黃凱芹演唱會當老闆！
2026年被譽為「Year of Tokenization」，以美國金融市場為首，已經有很多基金、商品、債券、甚至股票變成RWA（Real World Asset）代幣。香港市場自2022年已經開始討論要推行代幣化，但以往的案例不是規模太小就是缺乏新鮮感和創意，例如匯豐的黃金代幣，Franklin Templeton的Tokenized MMF等就是屬於這類雞肋。產品不夠吸引，自然會比較少資金和投資者參與，效果事倍功半。 毅盛金融科技(證券)(Esperanza證券)宣布，其代幣化投資業務本月13日獲香港證監會許可，公司將進一步推出以現場娛樂產業資產為核心的投資代幣模式。 該模式透過公司管理的投資基金發行證券型代幣，讓合資格投資者以小份額參與投資，並可在二級市場進行交易。 Esperanza證券在獲監管許可下，推出兩個代幣化娛樂投資項目，包括3月6日至7日在紅館舉行的《黃凱芹40年來香港演唱會2026》，以及4月11日在馬來西亞舉行的韓國男團演唱會。 公司表示，在全球實體資產數字化趨勢下，此舉是亞太區少數系統性聚焦娛樂產業投資代幣化的嘗試。 - source: https://w...
香港RWA起飛：證監會開綠燈，讓專業投資者投資黃凱芹演唱會當老闆！
2026年被譽為「Year of Tokenization」，以美國金融市場為首，已經有很多基金、商品、債券、甚至股票變成RWA（Real World Asset）代幣。香港市場自2022年已經開始討論要推行代幣化，但以往的案例不是規模太小就是缺乏新鮮感和創意，例如匯豐的黃金代幣，Franklin Templeton的Tokenized MMF等就是屬於這類雞肋。產品不夠吸引，自然會比較少資金和投資者參與，效果事倍功半。 毅盛金融科技(證券)(Esperanza證券)宣布，其代幣化投資業務本月13日獲香港證監會許可，公司將進一步推出以現場娛樂產業資產為核心的投資代幣模式。 該模式透過公司管理的投資基金發行證券型代幣，讓合資格投資者以小份額參與投資，並可在二級市場進行交易。 Esperanza證券在獲監管許可下，推出兩個代幣化娛樂投資項目，包括3月6日至7日在紅館舉行的《黃凱芹40年來香港演唱會2026》，以及4月11日在馬來西亞舉行的韓國男團演唱會。 公司表示，在全球實體資產數字化趨勢下，此舉是亞太區少數系統性聚焦娛樂產業投資代幣化的嘗試。 - source: https://w...
去中心化預測市場料事如神
去中心化預測市場（Decentralized Prediction Markets，簡稱DePM）近年來如一股新浪潮，席捲全球新聞與金融領域。2024年美國總統大選中，Polymarket 等平台準確預測特朗普勝出，準確度遠超傳統民調的膠著預估。而在2026年超級碗賽事，Polymarket和Kalshi等平台的總交易量超過15億美元，遠超拉斯維加斯傳統賭盤的規模，顯示預測市場已成為主流投注力量。這種「料事如神」的表現，吸引大量資金與關注。 DePM是一種基於區塊鏈技術的開放平台，讓參與者透過買賣合約預測未來事件結果。事件範圍廣泛，包括政治選舉、體育比賽、經濟指標、天氣變化、科技發展乃至地緣政治衝突。與傳統預測不同，DePM使用智能合約自動執行結算，無需中心化機構仲裁或託管資金，將第三者風險減到最低。參與者通常以穩定幣作為媒介，交易「是」或「否」合約。例如，若合約價格為0.60美元，即市場估計發生機率為60%。事件發生時，正確一方獲1美元，錯誤一方損失本金。這不僅是預測，更是資訊聚合機制，價格反映全球參與者的集體判斷。主流平台如Polymarket和Kalshi，2025年總交易...
去中心化預測市場料事如神
去中心化預測市場（Decentralized Prediction Markets，簡稱DePM）近年來如一股新浪潮，席捲全球新聞與金融領域。2024年美國總統大選中，Polymarket 等平台準確預測特朗普勝出，準確度遠超傳統民調的膠著預估。而在2026年超級碗賽事，Polymarket和Kalshi等平台的總交易量超過15億美元，遠超拉斯維加斯傳統賭盤的規模，顯示預測市場已成為主流投注力量。這種「料事如神」的表現，吸引大量資金與關注。 DePM是一種基於區塊鏈技術的開放平台，讓參與者透過買賣合約預測未來事件結果。事件範圍廣泛，包括政治選舉、體育比賽、經濟指標、天氣變化、科技發展乃至地緣政治衝突。與傳統預測不同，DePM使用智能合約自動執行結算，無需中心化機構仲裁或託管資金，將第三者風險減到最低。參與者通常以穩定幣作為媒介，交易「是」或「否」合約。例如，若合約價格為0.60美元，即市場估計發生機率為60%。事件發生時，正確一方獲1美元，錯誤一方損失本金。這不僅是預測，更是資訊聚合機制，價格反映全球參與者的集體判斷。主流平台如Polymarket和Kalshi，2025年總交易...
銀行業必須與時並進
在互聯網時代，「銀行」的定義已經被大幅改寫。銀行再不只是管理實體貨幣，銀行已經變成一家IT公司。你存入銀行的紙鈔，是以電腦數據紀錄為準；你的收入支出，只要是透過銀行網絡完成的交易，全部都是由0和1組成的電腦數據。銀行最重要的責任，就是確保電腦系統正常安全地運作。 像Binance這種過往被定義為加密貨幣交易所的公司，在世界各地漸漸擔起了銀行的角色。例如近期大家關注的委內瑞拉就是一例。委內瑞拉國民因國家貨幣結構性問題被逼轉用美元穩定幣，日常生活支付都離不開幣安。銀行廣義來說就是一種貨幣的中介，僅此而已。穩定幣的結算速度已經被驗證多年，速度提升對用戶自然是好的，但這意味著錢停留在銀行的時間減少，銀行從中賺取的利息也會減少。多份研究和銀行業報告指出，穩定幣若大規模採用，可能導致銀行存款流失、信貸供給減少，甚至威脅社區銀行的放貸能力。有些估計，若穩定幣規模達數兆美元，可能從全球銀行體系抽走大量存款。這是其中一個傳統銀行抗拒穩定幣的根本原因。 在電腦系統角度，穩定幣對銀行最有價值的一點，其實是精簡或甚至消除銀行內部架構複雜、技術棧老舊的記帳與核數系統。眾所週知現時銀行系統內有極大部分舊有系...
銀行業必須與時並進
在互聯網時代，「銀行」的定義已經被大幅改寫。銀行再不只是管理實體貨幣，銀行已經變成一家IT公司。你存入銀行的紙鈔，是以電腦數據紀錄為準；你的收入支出，只要是透過銀行網絡完成的交易，全部都是由0和1組成的電腦數據。銀行最重要的責任，就是確保電腦系統正常安全地運作。 像Binance這種過往被定義為加密貨幣交易所的公司，在世界各地漸漸擔起了銀行的角色。例如近期大家關注的委內瑞拉就是一例。委內瑞拉國民因國家貨幣結構性問題被逼轉用美元穩定幣，日常生活支付都離不開幣安。銀行廣義來說就是一種貨幣的中介，僅此而已。穩定幣的結算速度已經被驗證多年，速度提升對用戶自然是好的，但這意味著錢停留在銀行的時間減少，銀行從中賺取的利息也會減少。多份研究和銀行業報告指出，穩定幣若大規模採用，可能導致銀行存款流失、信貸供給減少，甚至威脅社區銀行的放貸能力。有些估計，若穩定幣規模達數兆美元，可能從全球銀行體系抽走大量存款。這是其中一個傳統銀行抗拒穩定幣的根本原因。 在電腦系統角度，穩定幣對銀行最有價值的一點，其實是精簡或甚至消除銀行內部架構複雜、技術棧老舊的記帳與核數系統。眾所週知現時銀行系統內有極大部分舊有系...
什麼是內在價值？誰決定價格？
延續上文，普羅大眾因政府態度取向，自然也先入為主，認為虛擬資產並無「內在價值」，實屬無可厚非。然而什麼是價值？什麼是內在價值？以黃金為例，普遍被認為有價值，但黃金的內在價值其實比大眾想像的要低得多。黃金有著極佳的導電、拉伸、壓薄、防銹抗菌等性能，通常被使用在科技產品或醫療工具行業。就科技產品而言，銀和銅有更高的導電性能，在黃金價格居高不下的時代，黃金一般會被換掉。根據統計數字，每年黃金年產量中，只有低於10%的黃金會投入以上工業用途，其餘90%以上都是用作金條和飾金用途。若論黃金的「實際價值」的話，黃金價格打一折就偷笑了。 再論美金，金本位政策早已不復存在，為什麼人們明知美國債台高築，美金背後沒有資產背書，它的「內在價值」不應該是負數嗎？但各大金融機構還是以買美國國債為最穩健投資方式，各大小國家國際貿易還是使用美金，美金依然是世界最通行的貨幣，沒有之一。美金的價值來自它的信譽、經濟實力和全球需求，美軍軍力自然也是實力之一。這些捉摸不到的價值，就是它的價值，市場會自然調節，給予它合適的價格。 價值源自共識，越多人同意一件事物有價值，這件事物的價值就越高。人類歷史幾千年，古今中外都認...
什麼是內在價值？誰決定價格？
延續上文，普羅大眾因政府態度取向，自然也先入為主，認為虛擬資產並無「內在價值」，實屬無可厚非。然而什麼是價值？什麼是內在價值？以黃金為例，普遍被認為有價值，但黃金的內在價值其實比大眾想像的要低得多。黃金有著極佳的導電、拉伸、壓薄、防銹抗菌等性能，通常被使用在科技產品或醫療工具行業。就科技產品而言，銀和銅有更高的導電性能，在黃金價格居高不下的時代，黃金一般會被換掉。根據統計數字，每年黃金年產量中，只有低於10%的黃金會投入以上工業用途，其餘90%以上都是用作金條和飾金用途。若論黃金的「實際價值」的話，黃金價格打一折就偷笑了。 再論美金，金本位政策早已不復存在，為什麼人們明知美國債台高築，美金背後沒有資產背書，它的「內在價值」不應該是負數嗎？但各大金融機構還是以買美國國債為最穩健投資方式，各大小國家國際貿易還是使用美金，美金依然是世界最通行的貨幣，沒有之一。美金的價值來自它的信譽、經濟實力和全球需求，美軍軍力自然也是實力之一。這些捉摸不到的價值，就是它的價值，市場會自然調節，給予它合適的價格。 價值源自共識，越多人同意一件事物有價值，這件事物的價值就越高。人類歷史幾千年，古今中外都認...
