Market đã đi vào trạng thái phản ánh đúng dự phóng khan hiếm thanh khoản, những lý do khiến market nhuộm đỏ:

» Chiến tranh giữa Iran vs Israel

» Chỉ còn 4 ngày đến halving

» Q2 thanh khoản kém đã được dự phóng trước

Vậy đâu sẽ là những lý do giúp thị trường sớm lạc quan trở lại để hoàn thiện sóng uptrend lần này?

» Hongkong Bitcoin ETF + ETH ETF mở khóa $25B thanh khoản từ Châu Á

» Hàn Quốc đang xem xét phê duyệt Bitcoin ETF

» Các nhà quản lý quỹ Trung Quốc cũng sẽ tung ra Bitcoin ETF

» Cắt giảm lãi suất dự phóng từ nửa sau của năm 2024

» Bầu cử tổng thống Mỹ

» Máy in tiền hoặt động mạnh từ Q3/2024 bơm thanh khoản

» TradFi marketing về Crypto qua ETF đang tăng dần

» Sau halving = giá máy đào + độ khó đào → chi phí đào tăng bắt buộc giá cơ sở của một bitcoin phải tăng, theo tính toán > $45K thì miner mới có lời

» BitcoinFi là xu hướng chắc chắn xảy ra để retailer nhận ra “tham gia” Bitcoin không cần phải đủ 1 đồng, tạo tâm lý Bitcoin không đắt đến thế như hiệu ứng của ETH đã làm.

→ Tất nhiên có phần nhiều mình bias xu hướng tăng vẫn còn tiếp diễn nên có rất nhiều lý do ủng hộ view này. Tuy nhiên các lý do đều dựa trên cơ sở dữ liệu và sự kiện xác minh được, nên tư duy thuận là hợp lý, tránh các thuyết âm mưu. Tất nhiên xu hướng tăng tiếp diễn không nhất thiết là phải tăng ngay từ bây giờ, timing Q2 đã rõ ràng và kế hoạch tăng tiếp là để có hành động đúng phù hợp.

Đã có tình trạng hoạt động giao dịch Bitcoin ETF của các quỹ = 0 trong vài ngày, chỉ còn lại 2 phe mua/bán đối lập giữa BlackRock vs Grayscale. Nhìn lại thì kể từ khi ra mắt, volume của ETF luôn có ảnh hưởng lớn tới giá của Bitcoin, lần này cũng không ngoại lệ, volume giảm → giá giảm. Nếu các Bitcoin ETF của HongKong, Trung Quốc, Hàn Quốc được phát hành, số volume cộng hưởng của cả Châu Âu và Châu Á có lẽ sẽ tiếp tục thúc đẩy giá Bitcoin tiếp tục tăng trưởng mạnh.

Trong quý 1 năm 2024, các dApp đã chứng kiến ​​mức sử dụng tăng 77% so với quý trước, đạt 7 triệu ví hoạt động hàng ngày, sự nhộn nhịp của thị trường cũng thể hiện ở việc Binance liên tục list những dự án lớn trong Q1. Dưới đây là danh sách các dự án và xu hướng đường giá.

Biểu đồ dưới đây cho thấy mức độ biến động của hiệu suất token so với giá niêm yết ban đầu.

Quý 1 chứng kiến sự hỗn hợp về mặt biến động giá cả cho danh sách các token đáng chú ý, với một số không đạt kỳ vọng và một số khác lại vượt xa.

JUP giảm mạnh so với giá niêm yết một phần do FUD tại thời điểm ra mắt - hồi đó giảm gần 70% so với giá list, bắt đầu hồi phục mạnh x4 trở lại chỉ sau hơn một tháng.

ALT thực hiện đường giá rất tốt, tăng trưởng chậm nhưng ổn định kể từ khi ra mắt, trong khi DYM, ETHFI và PIXEL cũng có màn trình diễn tốt tương tự.

→ Sau cú sập thanh lý thị trường vừa rồi những con yếu kém, định giá ngáo như W đã có dịp hợp thức hóa phân phối ngọt lịm. Con nào khỏe hay yếu kém cũng lộ rõ đợt này, giá hồi lại hiện tại sẽ là cơ hội cho những ai chưa kịp tối ưu danh mục.

EIGENLAYER VÀ TREND VỆ TINH

EigenLayer đã mainnet cùng với sản phẩm EigenDA, quan sát thấy quá trình mainnet của EigenLayer sẽ mang đến nhiều game vệ tinh đã được lên nòng sẵn, điểm danh lại các trend vệ tinh:

[1] RaaS

Tăng tốc độ triển khai Rollup với RaaS Marketplace của EigenDA

Bao gồm 4 dự án: AltLayer, Conduit, Caldera và Gelato

Riêng $ALT với bộ công cụ Restaked Rollups hợp meta restaking nhất

[2] AVS

Ngay sau khi mainnet, Google Clouds + Coinbase + AltLayer + Babylon + Hashkey + Omni là những operator đầu tiên chạy AVS trên EigenLayer. Trong số này, một số AVS là những protocol nổi bật có giải pháp riêng và được thị trường chú ý. Omni là AVS đầu tiên trên EigenLayer nổ airdrop sau mainnet, và dưới đây là list các dự án có cơ hội tương tự:

» Espresso = đi đầu mảng Shared Sequencer

» Hyperlane = giải pháp interoperability dạng module, kết nối chains

» EigenDA = Data Availabity + Modular, đi sau nhưng đồng hành cùng Celestia

» Mangata = Omnichain ZK-rollup được hỗ trợ bởi Starkware cùng giải pháp cross-chain swap + liquidity cho L1.

» AltLayer = RaaS + Restaked Rollups + Modular

» Omni = Ethereum rollup layer kết nối tất cả các rollups

» Lagrange = giải pháp xử lý dữ liệu song song dùng công nghệ ZK (Parallel ZK coprocessor)

» Brevis = Smart ZK Coprocessor

» eOracle = Modular Oracle (DeFi + RWA)

» Witness Chain = DePIN Coordination Layer + IoT

» Xterio = L2 Gaming + AI

» Fhenix = FHE Rollups, được EigenLayer hỗ trợ chính

[3] Modular

» Data Availability: Celestia, Avail, EigenDA

» Rollup SDKs: Sovereign, RollKit, OPStack, ZKStack

» Shared Sequencing: Astria, Espresso, Superchain

» MEV-alignment + Auctions: SUAVE, Intents

» Economic Security (Restaking): ICS, Eigenlayer, Babylon

» Solvers: Outsource execution and pricing

» VMs: zkVMs

GIẢI PHÁP DEX THAY THẾ CEX

Khối lượng giao dịch tăng hơn 2x trong quý I năm 2024 so với quý trước, rõ ràng cho thấy sự trở lại của cả những người tham gia thị trường offchain và onchain. Khối lượng trên các sàn DEX tăng lên và duy trì đều đặn trong suốt thời gian vừa qua, với những đợt tăng vọt lớn hơn cả các sàn CEX vào một số ngày, được thúc đẩy bởi làn sóng đầu cơ memecoin on-chain.

Đáng chú ý, khối lượng giao dịch trên Solana với Jupiter và Uniswap trên Base duy trì ở mức cao liên tục, ngay cả vào những ngày khối lượng CEX suy giảm – cho thấy sức hút của DEX đang nhỉnh hơn CEX. [1]

Bản nâng cấp Dencun của Ethereum đã giới thiệu "blobs" vào ngày 13/3, các giao dịch trên L2 trở nên rẻ hơn nhiều cũng là lý do góp phần vào hiệu ứng này. [2]

Binance vẫn là CEX chiếm ưu thế nhưng có vẻ như cũng đang phải nhường bớt thị phần. Chủ yếu là volume di chuyển lên DEX. [3]

Với việc giới thiệu gần đây của Coinbase Smart Wallet nhằm đưa người dùng CEX hiện tại của Coinbase lên on-chain, Base là điểm dừng chân onchain đầu tiên nên nó hưởng lợi là có thể dự đoán. [4]

Solana cũng sẽ tiếp tục được ưa chuộng mặc cho vấn đề tắc nghẽn vì người dùng đang hưởng mức phí gas và tốc độ giao dịch tốt, tương lai kỳ vọng vào bản cập nhật FireDancer sẽ là cột mốc lớn giúp khả năng xử lý giao dịch trên Solana một lần nữa được cải thiện. [5]

Các sàn CEX lớn như Bianance, OKX phát hành Web3 Wallet chính là giảm bớt phụ thuộc và chuẩn bị sẵn quân bài cho xu hướng chuyển dịch [6]

Từ [1] [2] [3] [4] [5] và [6] ta thấy được dấu hiệu của sự chuyển dịch đã được dự phóng từ lâu — DEX > CEX → Và tương lai uptrend này chúng ta sẽ tiếp tục chứng kiến điều tương tự. Trước khi nó bùng nổ thành trend thì hãy chú ý những DEX đang cố gắng mang trải nghiệm tương tự CEX lên on-chain dưới đây:

» $XCHNG - Chainge Finance là một dApp trên mobile/web với nhiều tính năng tương ứng CEX nhưng on-chain 100%. Thực hiện mua, bán, lưu trữ, chuyển đổi, kết nối thanh khoản mọi chain… với gas tùy chọn nên không cần để ý chain nào, sắp tới có on/off ramp nạp rút trực tiếp ra fiat là gần như hoàn thiện trải nghiệm như một CEX.

» Backpack - sàn DEX trên Solana đang có volume trade outperform cả các CEX. Ứng cử viên sáng giá cũng chuẩn bị ra mắt mobile dApp trên Android và iOS giống với Chainge Finance.

» UYUX - được incubate bởi chính Binance Labs, có thể chơi Degen trên đây mà không cần quan tâm chain, dạng account abstraction tạo ví bằng social. Chưa có token

» $WOO - nằm trong hệ sinh thái của WooFi, là bộ sản phẩm sàn DEX trải nghiệm Orderbook tương tự CEX. Vẫn cần phải kết nối ví EOA, nếu tích hợp ví bảo mật thì sẽ hoàn thiện hơn.

» $ZCX - Unizen phát triển một hệ sinh thái exchange dạng hybrid CeFi + DeFi, gần đây kể chuyện theo hướng modular. Tuy nhiên chưa có mobile app và trải nghiệm UI/UX còn khá nghèo nàn, cần bổ sung nhiều tính năng tiệm cận CEX.

LAYER 3 CŨNG CÓ THỂ THÀNH TREND NGẮN

Degen Chain tạo hype gần đây đã khơi dậy sự chú ý đến từ khóa L3

> Degen Chain (DEGEN) đã đi vào hoạt động vài tuần trước. Là một Layer 3 trên Base và nhanh chóng đạt được thành công rực rỡ với câu chuyện memecoin + tips coin.

> Các dự án Layer 3 khác đáng chú ý:

[1] Momoka (Lens Protocol)

[2] PengChain (Pudgy Penguins)

[3] XAI Games (Arbitrum)

[4] ApeChain (Yuga Labs)

[5] KakarotVM (StarkNet)

[6] OXOA (zkSync), v.v.

> Layer 3 không có quá nhiều liên quan đến tương lai của Ethereum như Vitalik từng phát biểu, nhung có lẽ chúng ta vẫn đang ở rất sớm và có thể quan sát để bám theo dòng tiền phù hợp với câu chuyện degen.

Market đã đi vào trạng thái phản ánh đúng dự phóng khan hiếm thanh khoản, những lý do khiến market nhuộm đỏ:

» Chiến tranh giữa Iran vs Israel

» Chỉ còn 4 ngày đến halving

» Q2 thanh khoản kém đã được dự phóng trước

Vậy đâu sẽ là những lý do giúp thị trường sớm lạc quan trở lại để hoàn thiện sóng uptrend lần này?

» Hongkong Bitcoin ETF + ETH ETF mở khóa $25B thanh khoản từ Châu Á

» Hàn Quốc đang xem xét phê duyệt Bitcoin ETF

» Các nhà quản lý quỹ Trung Quốc cũng sẽ tung ra Bitcoin ETF

» Cắt giảm lãi suất dự phóng từ nửa sau của năm 2024

» Bầu cử tổng thống Mỹ

» Máy in tiền hoặt động mạnh từ Q3/2024 bơm thanh khoản

» TradFi marketing về Crypto qua ETF đang tăng dần

» Sau halving = giá máy đào + độ khó đào → chi phí đào tăng bắt buộc giá cơ sở của một bitcoin phải tăng, theo tính toán > $45K thì miner mới có lời

» BitcoinFi là xu hướng chắc chắn xảy ra để retailer nhận ra “tham gia” Bitcoin không cần phải đủ 1 đồng, tạo tâm lý Bitcoin không đắt đến thế như hiệu ứng của ETH đã làm.

→ Tất nhiên có phần nhiều mình bias xu hướng tăng vẫn còn tiếp diễn nên có rất nhiều lý do ủng hộ view này. Tuy nhiên các lý do đều dựa trên cơ sở dữ liệu và sự kiện xác minh được, nên tư duy thuận là hợp lý, tránh các thuyết âm mưu. Tất nhiên xu hướng tăng tiếp diễn không nhất thiết là phải tăng ngay từ bây giờ, timing Q2 đã rõ ràng và kế hoạch tăng tiếp là để có hành động đúng phù hợp.

Đã có tình trạng hoạt động giao dịch Bitcoin ETF của các quỹ = 0 trong vài ngày, chỉ còn lại 2 phe mua/bán đối lập giữa BlackRock vs Grayscale. Nhìn lại thì kể từ khi ra mắt, volume của ETF luôn có ảnh hưởng lớn tới giá của Bitcoin, lần này cũng không ngoại lệ, volume giảm → giá giảm. Nếu các Bitcoin ETF của HongKong, Trung Quốc, Hàn Quốc được phát hành, số volume cộng hưởng của cả Châu Âu và Châu Á có lẽ sẽ tiếp tục thúc đẩy giá Bitcoin tiếp tục tăng trưởng mạnh.

Trong quý 1 năm 2024, các dApp đã chứng kiến ​​mức sử dụng tăng 77% so với quý trước, đạt 7 triệu ví hoạt động hàng ngày, sự nhộn nhịp của thị trường cũng thể hiện ở việc Binance liên tục list những dự án lớn trong Q1. Dưới đây là danh sách các dự án và xu hướng đường giá.

Biểu đồ dưới đây cho thấy mức độ biến động của hiệu suất token so với giá niêm yết ban đầu.

Quý 1 chứng kiến sự hỗn hợp về mặt biến động giá cả cho danh sách các token đáng chú ý, với một số không đạt kỳ vọng và một số khác lại vượt xa.

JUP giảm mạnh so với giá niêm yết một phần do FUD tại thời điểm ra mắt - hồi đó giảm gần 70% so với giá list, bắt đầu hồi phục mạnh x4 trở lại chỉ sau hơn một tháng.

ALT thực hiện đường giá rất tốt, tăng trưởng chậm nhưng ổn định kể từ khi ra mắt, trong khi DYM, ETHFI và PIXEL cũng có màn trình diễn tốt tương tự.

→ Sau cú sập thanh lý thị trường vừa rồi những con yếu kém, định giá ngáo như W đã có dịp hợp thức hóa phân phối ngọt lịm. Con nào khỏe hay yếu kém cũng lộ rõ đợt này, giá hồi lại hiện tại sẽ là cơ hội cho những ai chưa kịp tối ưu danh mục.

EIGENLAYER VÀ TREND VỆ TINH

EigenLayer đã mainnet cùng với sản phẩm EigenDA, quan sát thấy quá trình mainnet của EigenLayer sẽ mang đến nhiều game vệ tinh đã được lên nòng sẵn, điểm danh lại các trend vệ tinh:

[1] RaaS

Tăng tốc độ triển khai Rollup với RaaS Marketplace của EigenDA

Bao gồm 4 dự án: AltLayer, Conduit, Caldera và Gelato

Riêng $ALT với bộ công cụ Restaked Rollups hợp meta restaking nhất

[2] AVS

Ngay sau khi mainnet, Google Clouds + Coinbase + AltLayer + Babylon + Hashkey + Omni là những operator đầu tiên chạy AVS trên EigenLayer. Trong số này, một số AVS là những protocol nổi bật có giải pháp riêng và được thị trường chú ý. Omni là AVS đầu tiên trên EigenLayer nổ airdrop sau mainnet, và dưới đây là list các dự án có cơ hội tương tự:

» Espresso = đi đầu mảng Shared Sequencer

» Hyperlane = giải pháp interoperability dạng module, kết nối chains

» EigenDA = Data Availabity + Modular, đi sau nhưng đồng hành cùng Celestia

» Mangata = Omnichain ZK-rollup được hỗ trợ bởi Starkware cùng giải pháp cross-chain swap + liquidity cho L1.

» AltLayer = RaaS + Restaked Rollups + Modular

» Omni = Ethereum rollup layer kết nối tất cả các rollups

» Lagrange = giải pháp xử lý dữ liệu song song dùng công nghệ ZK (Parallel ZK coprocessor)

» Brevis = Smart ZK Coprocessor

» eOracle = Modular Oracle (DeFi + RWA)

» Witness Chain = DePIN Coordination Layer + IoT

» Xterio = L2 Gaming + AI

» Fhenix = FHE Rollups, được EigenLayer hỗ trợ chính

[3] Modular

» Data Availability: Celestia, Avail, EigenDA

» Rollup SDKs: Sovereign, RollKit, OPStack, ZKStack

» Shared Sequencing: Astria, Espresso, Superchain

» MEV-alignment + Auctions: SUAVE, Intents

» Economic Security (Restaking): ICS, Eigenlayer, Babylon

» Solvers: Outsource execution and pricing

» VMs: zkVMs

GIẢI PHÁP DEX THAY THẾ CEX

Khối lượng giao dịch tăng hơn 2x trong quý I năm 2024 so với quý trước, rõ ràng cho thấy sự trở lại của cả những người tham gia thị trường offchain và onchain. Khối lượng trên các sàn DEX tăng lên và duy trì đều đặn trong suốt thời gian vừa qua, với những đợt tăng vọt lớn hơn cả các sàn CEX vào một số ngày, được thúc đẩy bởi làn sóng đầu cơ memecoin on-chain.

Đáng chú ý, khối lượng giao dịch trên Solana với Jupiter và Uniswap trên Base duy trì ở mức cao liên tục, ngay cả vào những ngày khối lượng CEX suy giảm – cho thấy sức hút của DEX đang nhỉnh hơn CEX. [1]

Bản nâng cấp Dencun của Ethereum đã giới thiệu "blobs" vào ngày 13/3, các giao dịch trên L2 trở nên rẻ hơn nhiều cũng là lý do góp phần vào hiệu ứng này. [2]

Binance vẫn là CEX chiếm ưu thế nhưng có vẻ như cũng đang phải nhường bớt thị phần. Chủ yếu là volume di chuyển lên DEX. [3]

Với việc giới thiệu gần đây của Coinbase Smart Wallet nhằm đưa người dùng CEX hiện tại của Coinbase lên on-chain, Base là điểm dừng chân onchain đầu tiên nên nó hưởng lợi là có thể dự đoán. [4]

Solana cũng sẽ tiếp tục được ưa chuộng mặc cho vấn đề tắc nghẽn vì người dùng đang hưởng mức phí gas và tốc độ giao dịch tốt, tương lai kỳ vọng vào bản cập nhật FireDancer sẽ là cột mốc lớn giúp khả năng xử lý giao dịch trên Solana một lần nữa được cải thiện. [5]

Các sàn CEX lớn như Bianance, OKX phát hành Web3 Wallet chính là giảm bớt phụ thuộc và chuẩn bị sẵn quân bài cho xu hướng chuyển dịch [6]

Từ [1] [2] [3] [4] [5] và [6] ta thấy được dấu hiệu của sự chuyển dịch đã được dự phóng từ lâu — DEX > CEX → Và tương lai uptrend này chúng ta sẽ tiếp tục chứng kiến điều tương tự. Trước khi nó bùng nổ thành trend thì hãy chú ý những DEX đang cố gắng mang trải nghiệm tương tự CEX lên on-chain dưới đây:

» $XCHNG - Chainge Finance là một dApp trên mobile/web với nhiều tính năng tương ứng CEX nhưng on-chain 100%. Thực hiện mua, bán, lưu trữ, chuyển đổi, kết nối thanh khoản mọi chain… với gas tùy chọn nên không cần để ý chain nào, sắp tới có on/off ramp nạp rút trực tiếp ra fiat là gần như hoàn thiện trải nghiệm như một CEX.

» Backpack - sàn DEX trên Solana đang có volume trade outperform cả các CEX. Ứng cử viên sáng giá cũng chuẩn bị ra mắt mobile dApp trên Android và iOS giống với Chainge Finance.

» UYUX - được incubate bởi chính Binance Labs, có thể chơi Degen trên đây mà không cần quan tâm chain, dạng account abstraction tạo ví bằng social. Chưa có token

» $WOO - nằm trong hệ sinh thái của WooFi, là bộ sản phẩm sàn DEX trải nghiệm Orderbook tương tự CEX. Vẫn cần phải kết nối ví EOA, nếu tích hợp ví bảo mật thì sẽ hoàn thiện hơn.

» $ZCX - Unizen phát triển một hệ sinh thái exchange dạng hybrid CeFi + DeFi, gần đây kể chuyện theo hướng modular. Tuy nhiên chưa có mobile app và trải nghiệm UI/UX còn khá nghèo nàn, cần bổ sung nhiều tính năng tiệm cận CEX.

LAYER 3 CŨNG CÓ THỂ THÀNH TREND NGẮN

Degen Chain tạo hype gần đây đã khơi dậy sự chú ý đến từ khóa L3

> Degen Chain (DEGEN) đã đi vào hoạt động vài tuần trước. Là một Layer 3 trên Base và nhanh chóng đạt được thành công rực rỡ với câu chuyện memecoin + tips coin.

> Các dự án Layer 3 khác đáng chú ý:

[1] Momoka (Lens Protocol)

[2] PengChain (Pudgy Penguins)

[3] XAI Games (Arbitrum)

[4] ApeChain (Yuga Labs)

[5] KakarotVM (StarkNet)

[6] OXOA (zkSync), v.v.

> Layer 3 không có quá nhiều liên quan đến tương lai của Ethereum như Vitalik từng phát biểu, nhung có lẽ chúng ta vẫn đang ở rất sớm và có thể quan sát để bám theo dòng tiền phù hợp với câu chuyện degen.