Tháng 4 trở đi chúng ta bước vào Q2 đã được xác định là giai đoạn hạ nhiệt của thị trường:

» Bitcoin Halving sẽ là sự kiện “sell the news” của miners + VCs

» Thị trường tài chính chung giảm chỉ còn 1/3 thanh khoản so với Q1

» Dự án lớn listing đẩy altcoin hút thanh khoản lần cuối để phân phối

Chúng ta không biết thị trường sẽ phản ứng ra sao, giảm sâu hay chỉ đi ngang. Nhưng hiện tại không làm gì có lẽ là lời khuyên đúng đắn nhất, tái cơ cấu danh mục đầu tư và chuẩn bị tâm thế cho sóng lớn hay kiên nhẫn chờ đợi.

Dòng tiền từ Bitcoin ETF trở lại chuỗi ngày dương sau một đợt điều chỉnh tuần trước. Bitcoin lấy lại vị thế quanh gốc $70K và duy trì khá tốt trong tuần.

Trong khi đó theo ghi nhận từ Defillama, TVL tổng quan hệ sinh thái DeFi và lượng Stablecoin trong Crypto đang có chung một xu hướng tăng đều. Chúng ta có thể thấy xu hướng này sẽ tiếp diễn với TVL hệ tăng chặn lại hoặc giảm vào Q2, stablecoin dự trữ sẽ đẩy vào hệ sinh thái và trend khi xu hướng thị trường sôi động trở lại. Điều này cũng tương đồng với giai đoạn uptrend 2021-2022.

Cũng chỉ mới vài giờ trước khi đang viết bài này (29/3), dòng tiền USDC lớn nhất từng được ghi nhận với hơn 1,4 tỷ USDC được gửi trên Coinbase. Những stablecoin này có thể được sử dụng để mua bitcoin vào một thời điểm nào đó.

MỘT SỐ NARRATIVE MỚI THEO CONCEPT LAI XUẤT HIỆN

» BOB = Layer2 lai giữa Bitcoin + Ethereum

» 0G Labs = First Modular AI chain | DA layer dành cho AI dApps

» Near + EigenLayer = Chain Signature | Cho phép ký giao dịch trên bất kỳ Blockchain nào từ tài khoản NEAR, dễ dàng kiểm soát ví trên Bitcoin, Ethereum, Cosmos, Bittensor v.v.

NEAR VÀ THAM VỌNG CHAIN ABSTRACTION

Mình đã không dưới 3 tuần nhắc về tầm nhìn này của nhà NEAR Foundation.

Gần đây NEAR phát hành thêm cả LiNEAR = omnichain liquid restaking

Như vậy để thực hiện Chain Abstraction thì NEAR sẽ sử dụng các quân bài là Chain Signature + LiNEAR + đối tác với EigenLayer

Chain Signature thực hiện cấu trúc NEAR Account + NEAR MPC Nodes

» NEAR Account = Account Abstraction | Cũng chính vừa là ví vừa là smart contract

» MPC = Multi-Party Computation (MPC) network | Cho phép NEAR Account kiểm soát nhiều địa chỉ trên nhiều chain khác nhau và đảm bảo user người duy nhất có thể yêu cầu chữ ký cho các giao dịch.

→ EigenLayer và các AVS sẽ đảm bảo cấu trúc vận hành của NEAR đạt hiệu quả tối ưu = kết hợp bảo mật của ETH Staker + NEAR Staker

→ Mở ra những ứng dụng mới cho DeFi:

[1] DeFi trên non-smart contract chains như Bittensor, Bitcoin, Celestia

[2] Bridgeless cross-chain DeFi loại bỏ hoàn toàn việc truyền dữ liệu hay tin nhắn giữa các chain. Các ứng dụng DeFi như RFQs, orderbooks, AMMs, lending protocols, v.v hoạt động native trên mọi chain

[3] Multichain Account Abstraction một tài khoản ví dùng trên mọi chain kể cả non-EVM hay non-smart contract chains. Không cần cập nhật tài khoản mỗi lần năng cấp như Starknet. Trả phí = USDC kể cả trên non-smartcontract chain (về mặt kỹ thuật là không thể)

[4] Biến mọi dApp thành multi-chain dApp các dApp bây giờ không cần phải deploy trên từng chain. Ngược lại ngay khi phát hành thì các chain đã tương thích với nó sẵn.

LẠI LÀ XU HƯỚNG APPCHAIN

Ethereum đã là nền tảng và là cái nôi cho nhiều sáng tạo mới

Nhưng khi các dự án phát triển và tìm thị trường ngách, họ đối mặt với thách thức cấp bách: sự giới hạn về nguồn lực của Ethereum → Nguyên nhân chính dẫn đến tắc nghẽn và chi phí đắt đỏ.

Như vậy, các dApps cũng gặp hạn chế trong việc mở rộng cơ sở người dùng do phí tăng cao

Các giải pháp như Layer 2 gặp chuẩn EIP4844 mở ra một kỷ nguyên tiếp theo - AppChain - một giải pháp cũ nhưng mới, bởi với EIP4844 chi phí mới thực sự đủ rẻ để thực hiện hiệu quả xu hướng này.

Nếu quan sát các yếu tố thúc đẩy thị trường, chúng ta thấy dần những mảnh ghép chuẩn bị cho AppChains hoàn thiện:

[1] EIP4844 - yếu tố cơ sở, quan trọng bậc nhất bởi đa số các appchain sẽ vận hành trên Layer2, chính nó là L2

[2] Modular hoá - yếu tố mở rộng, phân chia nhiệm vụ để tiếp tục tối ưu phí thêm một lần nữa, cũng quan trọng không kém

[3] RaaS - yếu tố phát triển, đơn giản hoá + rút ngắn thời gian và rào cản nguồn lực + kiến thức để phát triển một blockchain. Dev định hướng phát triển appchain không cần phải tốn nguồn lực khổng lồ để tạo ra + duy trì một blockchain, có bên dịch vụ lo vận hành cho. Thay vào đó dev chỉ cần tập trung tối ưu vào phần “app”

[4] Restaking - yếu tố bảo mật, giảm ngưỡng staking để tối ưu đến từng đồng ETH lẻ. Trên lý thuyết, restaking giúp tái sử dụng ETH đã stake trên Ether để stake lại trên các giao thức DeFi khác, trực tiếp sử dụng tài sản đã stake trên Ethereum để cải thiện tính bảo mật của chính giao thức. Tương tự appchain rất cần điều này để giảm gánh nặng lo lắng về bảo mật.

[5] Interoperability - yếu tố kết nối, các giao thức như LayerZero với Omnichain, Cosmos với Cosmos SDK + IBC hay Hyperlanes, AggLayer, EVM, SVM, Wormhole, v.v hướng tới giải quyết vấn đề phân mảnh (thanh khoản, chains, users, devs…)

1/ Appchain Là Gì?

Blockchain tập trung vào một ứng dụng cụ thể có thể tuỳ chỉnh để tối ưu khả năng mở rộng

▫️ Tùy chỉnh: Các thông số blockchain được điều chỉnh để phù hợp với nhu cầu cụ thể của ứng dụng.

▫️ Dễ Đổi mới: Linh hoạt trong việc chọn máy ảo (VMs) và các ngăn xếp phát triển.

▫️ Hiệu suất: Nguồn lực độc lập phục vụ 1 mục đích, không cạnh tranh không gian hệ, đảm bảo thông lượng cao.

▫️ Kinh tế: Mô hình kiếm tiền trực tiếp cho nhà phát triển ứng dụng.

2/ Một số AppChain thành công

» dYdX: Trading Appchain → cải thiện độ trễ giao dịch.

» Lyra: Option Appchain → Tối ưu hóa giao dịch quyền chọn với rollup, giảm chi phí đáng kể.

» Stride: Liquid Staking Appchain → Thực hiện staking thanh khoản qua Appchain đã dẫn đến tăng TVL mạnh.

3/ Nền tảng cung cấp cơ sở hạ tầng AppChain

[1] Modular Execution Layers: $ALT, $AURORA, $DYM, Arbitrum Orbit, OP Stack, zkSync Stack, v.v.

[2] Monolithic Blockchain: $ATOM, $AVAX, $DOT, $MATIC, $EVMOS, $OCT, $XTZ

4/ Giao tiếp hiệu quả giữa các chain là rất cần thiết cho sự chấp nhận rộng rãi.

» Giải pháp đã sẵn có

▫️ Hyperlane: Đơn giản hóa việc kết nối không cần cấp phép giữa các chain khác nhau.

▫️ Giao thức IBC: Thiết lập các tiêu chuẩn giao thức cho trao đổi dữ liệu và khả năng tương thích.

▫️ LayerZero Omnichain: Giao thức tương tác chuỗi chéo cho phép các Appchains giao tiếp và tương tác liền mạch với các blockchain khác.

→ Như vậy chúng ta thấy Chain Abstraction, AppChain hay AggLayer và Omnichain đều đang hướng tới một tụ điểm chung là “Interoperability” - Đơn giản hóa khả năng tương tác blockchain.

TOP DỰ ÁN TIER 1 ĐỊNH HÌNH TREND 2024

Điểm danh các dự án xịn chưa có token, mục tiêu là tìm cơ hội sớm:

» #Airdrop - Cách phổ thông và dễ tiếp cận nhất cho retailers

» Xuất mua sớm - Thường dành cho KOLs/tổ chức, chủ yếu là thông qua quan hệ

» Xác định xu hướng - Một số dự án đi đầu để định hình trend/narrative

→ Mình thường tìm cách tham gia cả 3; nhưng quan trọng nhất là xác định trend sớm và chuẩn bị "Beta Play" cho narrative mới Dưới đây là danh sách dự án Tier 1 và định hình narrative:

[1] zksync = Layer2 + zkEVM (Tin đồn Airdop Tháng 4)

[2] LayerZero_Labs = Omnichain + Interoperability (Gần đây xuất hiện nhiều hình thái như Chain Abstraction, AggLayer, Modular)

[3] Eigenlayer = #Restaking + LRT/LSDFi (Thêm cả modular với sản phẩm EigenDA)

[4] Aethir Cloud = #AI + DePIN + GPU Cloud

[5] EclipseFND = Customizable Rollups + SVM + Modular

[6] Ethena_labs = Stablecoin + Yield/Bond

[7] Cosmos = Interchain + Airdrop

[8] Monad_xyz = Layer1 + Parralell EVM

Tháng 4 trở đi chúng ta bước vào Q2 đã được xác định là giai đoạn hạ nhiệt của thị trường:

» Bitcoin Halving sẽ là sự kiện “sell the news” của miners + VCs

» Thị trường tài chính chung giảm chỉ còn 1/3 thanh khoản so với Q1

» Dự án lớn listing đẩy altcoin hút thanh khoản lần cuối để phân phối

Chúng ta không biết thị trường sẽ phản ứng ra sao, giảm sâu hay chỉ đi ngang. Nhưng hiện tại không làm gì có lẽ là lời khuyên đúng đắn nhất, tái cơ cấu danh mục đầu tư và chuẩn bị tâm thế cho sóng lớn hay kiên nhẫn chờ đợi.

Dòng tiền từ Bitcoin ETF trở lại chuỗi ngày dương sau một đợt điều chỉnh tuần trước. Bitcoin lấy lại vị thế quanh gốc $70K và duy trì khá tốt trong tuần.

Trong khi đó theo ghi nhận từ Defillama, TVL tổng quan hệ sinh thái DeFi và lượng Stablecoin trong Crypto đang có chung một xu hướng tăng đều. Chúng ta có thể thấy xu hướng này sẽ tiếp diễn với TVL hệ tăng chặn lại hoặc giảm vào Q2, stablecoin dự trữ sẽ đẩy vào hệ sinh thái và trend khi xu hướng thị trường sôi động trở lại. Điều này cũng tương đồng với giai đoạn uptrend 2021-2022.

Cũng chỉ mới vài giờ trước khi đang viết bài này (29/3), dòng tiền USDC lớn nhất từng được ghi nhận với hơn 1,4 tỷ USDC được gửi trên Coinbase. Những stablecoin này có thể được sử dụng để mua bitcoin vào một thời điểm nào đó.

MỘT SỐ NARRATIVE MỚI THEO CONCEPT LAI XUẤT HIỆN

» BOB = Layer2 lai giữa Bitcoin + Ethereum

» 0G Labs = First Modular AI chain | DA layer dành cho AI dApps

» Near + EigenLayer = Chain Signature | Cho phép ký giao dịch trên bất kỳ Blockchain nào từ tài khoản NEAR, dễ dàng kiểm soát ví trên Bitcoin, Ethereum, Cosmos, Bittensor v.v.

NEAR VÀ THAM VỌNG CHAIN ABSTRACTION

Mình đã không dưới 3 tuần nhắc về tầm nhìn này của nhà NEAR Foundation.

Gần đây NEAR phát hành thêm cả LiNEAR = omnichain liquid restaking

Như vậy để thực hiện Chain Abstraction thì NEAR sẽ sử dụng các quân bài là Chain Signature + LiNEAR + đối tác với EigenLayer

Chain Signature thực hiện cấu trúc NEAR Account + NEAR MPC Nodes

» NEAR Account = Account Abstraction | Cũng chính vừa là ví vừa là smart contract

» MPC = Multi-Party Computation (MPC) network | Cho phép NEAR Account kiểm soát nhiều địa chỉ trên nhiều chain khác nhau và đảm bảo user người duy nhất có thể yêu cầu chữ ký cho các giao dịch.

→ EigenLayer và các AVS sẽ đảm bảo cấu trúc vận hành của NEAR đạt hiệu quả tối ưu = kết hợp bảo mật của ETH Staker + NEAR Staker

→ Mở ra những ứng dụng mới cho DeFi:

[1] DeFi trên non-smart contract chains như Bittensor, Bitcoin, Celestia

[2] Bridgeless cross-chain DeFi loại bỏ hoàn toàn việc truyền dữ liệu hay tin nhắn giữa các chain. Các ứng dụng DeFi như RFQs, orderbooks, AMMs, lending protocols, v.v hoạt động native trên mọi chain

[3] Multichain Account Abstraction một tài khoản ví dùng trên mọi chain kể cả non-EVM hay non-smart contract chains. Không cần cập nhật tài khoản mỗi lần năng cấp như Starknet. Trả phí = USDC kể cả trên non-smartcontract chain (về mặt kỹ thuật là không thể)

[4] Biến mọi dApp thành multi-chain dApp các dApp bây giờ không cần phải deploy trên từng chain. Ngược lại ngay khi phát hành thì các chain đã tương thích với nó sẵn.

LẠI LÀ XU HƯỚNG APPCHAIN

Ethereum đã là nền tảng và là cái nôi cho nhiều sáng tạo mới

Nhưng khi các dự án phát triển và tìm thị trường ngách, họ đối mặt với thách thức cấp bách: sự giới hạn về nguồn lực của Ethereum → Nguyên nhân chính dẫn đến tắc nghẽn và chi phí đắt đỏ.

Như vậy, các dApps cũng gặp hạn chế trong việc mở rộng cơ sở người dùng do phí tăng cao

Các giải pháp như Layer 2 gặp chuẩn EIP4844 mở ra một kỷ nguyên tiếp theo - AppChain - một giải pháp cũ nhưng mới, bởi với EIP4844 chi phí mới thực sự đủ rẻ để thực hiện hiệu quả xu hướng này.

Nếu quan sát các yếu tố thúc đẩy thị trường, chúng ta thấy dần những mảnh ghép chuẩn bị cho AppChains hoàn thiện:

[1] EIP4844 - yếu tố cơ sở, quan trọng bậc nhất bởi đa số các appchain sẽ vận hành trên Layer2, chính nó là L2

[2] Modular hoá - yếu tố mở rộng, phân chia nhiệm vụ để tiếp tục tối ưu phí thêm một lần nữa, cũng quan trọng không kém

[3] RaaS - yếu tố phát triển, đơn giản hoá + rút ngắn thời gian và rào cản nguồn lực + kiến thức để phát triển một blockchain. Dev định hướng phát triển appchain không cần phải tốn nguồn lực khổng lồ để tạo ra + duy trì một blockchain, có bên dịch vụ lo vận hành cho. Thay vào đó dev chỉ cần tập trung tối ưu vào phần “app”

[4] Restaking - yếu tố bảo mật, giảm ngưỡng staking để tối ưu đến từng đồng ETH lẻ. Trên lý thuyết, restaking giúp tái sử dụng ETH đã stake trên Ether để stake lại trên các giao thức DeFi khác, trực tiếp sử dụng tài sản đã stake trên Ethereum để cải thiện tính bảo mật của chính giao thức. Tương tự appchain rất cần điều này để giảm gánh nặng lo lắng về bảo mật.

[5] Interoperability - yếu tố kết nối, các giao thức như LayerZero với Omnichain, Cosmos với Cosmos SDK + IBC hay Hyperlanes, AggLayer, EVM, SVM, Wormhole, v.v hướng tới giải quyết vấn đề phân mảnh (thanh khoản, chains, users, devs…)

1/ Appchain Là Gì?

Blockchain tập trung vào một ứng dụng cụ thể có thể tuỳ chỉnh để tối ưu khả năng mở rộng

▫️ Tùy chỉnh: Các thông số blockchain được điều chỉnh để phù hợp với nhu cầu cụ thể của ứng dụng.

▫️ Dễ Đổi mới: Linh hoạt trong việc chọn máy ảo (VMs) và các ngăn xếp phát triển.

▫️ Hiệu suất: Nguồn lực độc lập phục vụ 1 mục đích, không cạnh tranh không gian hệ, đảm bảo thông lượng cao.

▫️ Kinh tế: Mô hình kiếm tiền trực tiếp cho nhà phát triển ứng dụng.

2/ Một số AppChain thành công

» dYdX: Trading Appchain → cải thiện độ trễ giao dịch.

» Lyra: Option Appchain → Tối ưu hóa giao dịch quyền chọn với rollup, giảm chi phí đáng kể.

» Stride: Liquid Staking Appchain → Thực hiện staking thanh khoản qua Appchain đã dẫn đến tăng TVL mạnh.

3/ Nền tảng cung cấp cơ sở hạ tầng AppChain

[1] Modular Execution Layers: $ALT, $AURORA, $DYM, Arbitrum Orbit, OP Stack, zkSync Stack, v.v.

[2] Monolithic Blockchain: $ATOM, $AVAX, $DOT, $MATIC, $EVMOS, $OCT, $XTZ

4/ Giao tiếp hiệu quả giữa các chain là rất cần thiết cho sự chấp nhận rộng rãi.

» Giải pháp đã sẵn có

▫️ Hyperlane: Đơn giản hóa việc kết nối không cần cấp phép giữa các chain khác nhau.

▫️ Giao thức IBC: Thiết lập các tiêu chuẩn giao thức cho trao đổi dữ liệu và khả năng tương thích.

▫️ LayerZero Omnichain: Giao thức tương tác chuỗi chéo cho phép các Appchains giao tiếp và tương tác liền mạch với các blockchain khác.

→ Như vậy chúng ta thấy Chain Abstraction, AppChain hay AggLayer và Omnichain đều đang hướng tới một tụ điểm chung là “Interoperability” - Đơn giản hóa khả năng tương tác blockchain.

TOP DỰ ÁN TIER 1 ĐỊNH HÌNH TREND 2024

Điểm danh các dự án xịn chưa có token, mục tiêu là tìm cơ hội sớm:

» #Airdrop - Cách phổ thông và dễ tiếp cận nhất cho retailers

» Xuất mua sớm - Thường dành cho KOLs/tổ chức, chủ yếu là thông qua quan hệ

» Xác định xu hướng - Một số dự án đi đầu để định hình trend/narrative

→ Mình thường tìm cách tham gia cả 3; nhưng quan trọng nhất là xác định trend sớm và chuẩn bị "Beta Play" cho narrative mới Dưới đây là danh sách dự án Tier 1 và định hình narrative:

[1] zksync = Layer2 + zkEVM (Tin đồn Airdop Tháng 4)

[2] LayerZero_Labs = Omnichain + Interoperability (Gần đây xuất hiện nhiều hình thái như Chain Abstraction, AggLayer, Modular)

[3] Eigenlayer = #Restaking + LRT/LSDFi (Thêm cả modular với sản phẩm EigenDA)

[4] Aethir Cloud = #AI + DePIN + GPU Cloud

[5] EclipseFND = Customizable Rollups + SVM + Modular

[6] Ethena_labs = Stablecoin + Yield/Bond

[7] Cosmos = Interchain + Airdrop

[8] Monad_xyz = Layer1 + Parralell EVM