Cùng nhìn lại các yếu tố thúc đẩy market trong 2024:

» BTC Spot ETF đã được phê duyệt và chỉ mới giao dịch 100 ngày trước

» ETH ETF vẫn chưa được phê duyệt (có thể là cuối năm 2024 / đầu năm 2025)

» BTC ETF vẫn chưa đến được wirehouses (bao gồm Wells Fargo, Merrill Lynch của Bank of America, Morgan Stanley, UBS) bởi chưa có phần thưởng khuyến khích broker giới thiệu loại hình đầu tư này

» Halving lần 4 mới chỉ vừa diễn ra

» AI nói chung vẫn là cứu cánh cho Crypto

» Memecoin trở thành chủ đạo

» Google Trend ở mức thấp nhất cùng với chưa có dApp nào xếp hạng Top trending trên appstore (Coinbase đang xếp 270 so với Top1 ở đỉnh điểm mùa bullrun trước)

Một tài sản bị bán quá mức và sau đó từ từ tăng giá khi ngày càng nhiều người nhận ra rằng họ sẽ không thể mua thứ đó ở mức giá kỳ vọng thấp hơn. Chúng ta chính xác đang ở giai đoạn này, vẫn còn rất nhiều cơ hội trả giá rẻ hơn với thị trường nhưng số ít sẽ thực hiện được, phần đông sẽ “chờ đáy” và rất có thể sẽ bị fomo thôi thúc mua khi mọi thứ rõ ràng hơn.

SocialFi đang bắt đầu thấy nhiều sự sáng tạo hơn, ERC-404 vẫn chưa thực được khám phá, sự chấp nhận DePIN bên ngoài giới tiền điện tử đang tăng lên, RWA đang dần thâm nhập on-chain, AI như một dạng add-on gắn thêm tính năng cho dự án…

Cần chú ý rằng cuối cùng giá tăng mới là yếu tố thúc đẩy narrative. VC chỉ viết về memecoin khi tất cả các memecoin tăng giá một cách chóng mặt. Bộ não của chúng ta cần tìm cách logic hóa những gì đã xảy ra, hoặc xây dựng một narrative để chúng ta có thể tự biện minh trong đầu mình. Điều này đã xảy ra với NFTs trong chu kỳ trước. Nó sẽ lại xảy ra với một điều gì đó khác trong tương lai, việc của mình là tìm ra những tín hiệu mang xác xuất kích thích giá tăng. Và sau khi giá tăng thì những tín hiệu sẽ trở thành lý do, thường thì tín hiệu phân mảnh và không bao giờ là rõ ràng.

Cũng từ công thức này, nhưng thứ đã quá rõ ràng mà mọi người có thể nhìn thấy, nếu không thực sự dẫn đầu về sự vượt trội thì rất có thể cơ hội không còn nhiều nữa. Có thể thấy rõ ở ví dụ của LST token, sau đó gần nhất là Layer2… và tường lai có thể cảm nhận được restaking hay AI cũng vậy.

Vậy narrative thực sự vượt trội là gì? Mình đã tham khảo được xu hướng content gần đây trên Twitter về chủ đề này, cụ thể nhiều Influencer đang xếp tier cho narrative. Vì vậy dưới đây là bảng narrative theo tier cho giai đoạn hiện tại, theo thời gian có thể sẽ thay đổi:

NHÌN LẠI QUÁ TRÌNH TIẾN HÓA CÁC GIẢI PHÁP MỞ RỘNG ETHEREUM

Modular tách các chức năng cốt lõi của blockchain thành các lớp riêng biệt.

Monolithic tích hợp tất cả các chức năng cốt lõi vào một layer duy nhất, liên kết với nhau.

Monolithic có một validator node duy nhất chạy tất cả các tác vụ, trong khi modular có nhiều hơn 2-3 full-node chạy các tác vụ riêng biệt.

Các tác vụ cốt lõi của một blockchain: Settlement + Data Availability (DA) + Execution + Sequencing

Modular chain phân chia các nhiệm vụ của một monolithic thành từng phần. Bằng cách đó modular chain khai thác sức mạnh tính toán của nhiều node khi xây dựng từng block.

→ Đây là giải pháp mở rộng theo chiều ngang.

Mặt khác, hầu hết monolithic chọn mở rộng quy mô thông qua tối ưu hóa phần mềm, triển khai các máy ảo song song (parallel VM), đường truyền dữ liệu, giao thức mạng nhanh hơn và đáng chú ý nhất là phần cứng mạnh hơn.

Về bản chất, các monolithic chain cố gắng tận dụng càng nhiều sức mạnh tính toán từ một full-node càng tốt.

→ Đây là giải pháp mở rộng theo chiều dọc.

Theo lý thuyết Monolithic sẽ gặp phải giới hạn vật lý do hạn chế của máy tính, rơi vào tình trạng bị tập trung hóa.

Tuy nhiên, chúng ta có thể thấy rằng cả Monolithic và Modular đều không bị giới hạn về kỹ thuật mở rộng quy mô mà chúng triển khai. Cả hai đều có thể mở rộng theo chiều ngang và/hoặc chiều dọc. Từ đó có các giải pháp:

[1] Layer2: Optimism, Arbitrum, zkSync, Starknet, …

[2] Parallel VMs: EVM, SVM, MEVM, GPU-EVM, Fluent VM, …

[3] Sharding: Danksharding (ETH), Data-sharding (TIA), zkSharding (=nil;)

NHỮNG NARRATIVE/BUZZ WORD CHO VẤN ĐỀ PHÂN MẢNH

LayerZero ra mắt token vẫn là sự kiện hút nhiều sự chú ý bàn luận bởi cách đấu tranh lại “sybils” khá gây tranh cãi. Tuy nhiên việc $ZRO ra mắt có ý nghĩa quan trọng trong việc hoàn thiện câu chuyện interop, dưới đây là bức tranh của việc giải pháp cho cùng một vấn đề nhưng có rất nhiều cách làm khác nhau.

4 cách tiếp cận giải quyết vấn đề phân mảnh hiện tại:

[1] Interoperability standards

» Connext xERC20 | $NEXT

» Wormhole NTT | $W

» Axelar ITS | $AXL

» LayerZero OFT | $ZRO

» ChainLink CCIP | $LINK

» Across Protocol: Cross chain intents standard | $ACX

» Giao diện người dùng (front-ends): Squid, deBridge, Jumper

[2] Chain Abstraction

» Particle Network, Burnt (XION), Omni, $NEAR

» Socket Protocol: Bungee, Chainhop

» Shared sequencers: Espresso, Astria

[3] Intents-based Systems

» dAppOS, Aperture Finance, Enso, Anoma, Owlto Finance, Cashmere, Shogun, Self Chain

» zk-proving: Union, Nebra, RiscZero, Succinct

[4] AggLayer

» Polygon PoS, AggLayer

→ Đâu sẽ là giải pháp thực sự bền vững và thân thiện với người dùng? Miếng bánh lớn sẽ dành cho số ít nên chúng ta cần hiểu rõ để lựa chọn đúng nếu muốn đầu tư mảng này.

DÒNG TIỀN TRUYỀN THỐNG TÍCH CỰC THÔNG QUA RWA

Coinbase chứng kiến khối lượng giao dịch trong Quý 1 tăng hơn 2x lên 312 tỷ USD, với khối lượng của các tổ chức tài chính tăng nhanh hơn khối lượng của retailer, chiếm 82% tổng thị phần.

Volume này đến từ:

» Net flow của BTC ETFs (Blackrock, Grayscale, …)

» RWA - BlackRock’s BUIDL, Franklin Templeton’s BENJI, Ondo Finance

→ Từ tín hiệu data trên, RWA là nhóm ngành duy nhất mà chúng ta có thể tiếp cận thông qua token của dự án, các dự án cụ thể đã được research dưới đây vẫn là cơ hội đầu tư tốt:

SĂN MEMECOIN HỆ ZKSYNC

zkSync hint tin đồn ra airdrop (hợp tác vs Nansen, vài dự án trong hệ hint) + TON đang khiến market phần nào sôi động trở lại → Việc lỡ TON rất có thể sẽ kéo sang zkSync nếu thực sự ra Airdrop checker:

[1] Zeekcoin | $MEOW

» Memecoin ăn theo biểu tượng của zkSync duy nhất, Zeek = Zee K | $MEOW = Cat meme

» Được zkSync sử dụng hình ảnh mèo Zeek trên các post, gần đây cũng hint nhiều

» Tax Buy/Sell = 5% | Có hàm blacklist | Phần lớn LP chưa lock nằm trong một smartcontract chiếm 31% (có thể trên zkSync cấu trúc tạo LP khác, tạm an tâm)

» Liquid/Mcap = 1,1M/12,7M | Volume/ngày = ~13K đang yếu, thiếu tín hiệu fomo

» Xác nhận là memecoin được tạo ra để phục vụ chiến dịch cộng đồng của chính zkSync, sự kiện này tổ chức vào tháng 3 và được trao giải thưởng trên zkSync.

Kênh chính thức: https://www.zeek.community/

→ Risk/Rewards = mua trước tin đồn ổn

[2] zkZorro | $ZORRO

» Cooking bởi Mamazeek, người tạo ra biểu tượng Zeek trên zkSync

» Có vibe cộng đồng riêng, cảm giác meme tốt hơn

» Không tax | LP lock 70% | Owner renounced

» LP pool ~525K | Volume/ngày = ~200K, giao dịch ổn định

Cùng nhìn lại các yếu tố thúc đẩy market trong 2024:

» BTC Spot ETF đã được phê duyệt và chỉ mới giao dịch 100 ngày trước

» ETH ETF vẫn chưa được phê duyệt (có thể là cuối năm 2024 / đầu năm 2025)

» BTC ETF vẫn chưa đến được wirehouses (bao gồm Wells Fargo, Merrill Lynch của Bank of America, Morgan Stanley, UBS) bởi chưa có phần thưởng khuyến khích broker giới thiệu loại hình đầu tư này

» Halving lần 4 mới chỉ vừa diễn ra

» AI nói chung vẫn là cứu cánh cho Crypto

» Memecoin trở thành chủ đạo

» Google Trend ở mức thấp nhất cùng với chưa có dApp nào xếp hạng Top trending trên appstore (Coinbase đang xếp 270 so với Top1 ở đỉnh điểm mùa bullrun trước)

Một tài sản bị bán quá mức và sau đó từ từ tăng giá khi ngày càng nhiều người nhận ra rằng họ sẽ không thể mua thứ đó ở mức giá kỳ vọng thấp hơn. Chúng ta chính xác đang ở giai đoạn này, vẫn còn rất nhiều cơ hội trả giá rẻ hơn với thị trường nhưng số ít sẽ thực hiện được, phần đông sẽ “chờ đáy” và rất có thể sẽ bị fomo thôi thúc mua khi mọi thứ rõ ràng hơn.

SocialFi đang bắt đầu thấy nhiều sự sáng tạo hơn, ERC-404 vẫn chưa thực được khám phá, sự chấp nhận DePIN bên ngoài giới tiền điện tử đang tăng lên, RWA đang dần thâm nhập on-chain, AI như một dạng add-on gắn thêm tính năng cho dự án…

Cần chú ý rằng cuối cùng giá tăng mới là yếu tố thúc đẩy narrative. VC chỉ viết về memecoin khi tất cả các memecoin tăng giá một cách chóng mặt. Bộ não của chúng ta cần tìm cách logic hóa những gì đã xảy ra, hoặc xây dựng một narrative để chúng ta có thể tự biện minh trong đầu mình. Điều này đã xảy ra với NFTs trong chu kỳ trước. Nó sẽ lại xảy ra với một điều gì đó khác trong tương lai, việc của mình là tìm ra những tín hiệu mang xác xuất kích thích giá tăng. Và sau khi giá tăng thì những tín hiệu sẽ trở thành lý do, thường thì tín hiệu phân mảnh và không bao giờ là rõ ràng.

Cũng từ công thức này, nhưng thứ đã quá rõ ràng mà mọi người có thể nhìn thấy, nếu không thực sự dẫn đầu về sự vượt trội thì rất có thể cơ hội không còn nhiều nữa. Có thể thấy rõ ở ví dụ của LST token, sau đó gần nhất là Layer2… và tường lai có thể cảm nhận được restaking hay AI cũng vậy.

Vậy narrative thực sự vượt trội là gì? Mình đã tham khảo được xu hướng content gần đây trên Twitter về chủ đề này, cụ thể nhiều Influencer đang xếp tier cho narrative. Vì vậy dưới đây là bảng narrative theo tier cho giai đoạn hiện tại, theo thời gian có thể sẽ thay đổi:

NHÌN LẠI QUÁ TRÌNH TIẾN HÓA CÁC GIẢI PHÁP MỞ RỘNG ETHEREUM

Modular tách các chức năng cốt lõi của blockchain thành các lớp riêng biệt.

Monolithic tích hợp tất cả các chức năng cốt lõi vào một layer duy nhất, liên kết với nhau.

Monolithic có một validator node duy nhất chạy tất cả các tác vụ, trong khi modular có nhiều hơn 2-3 full-node chạy các tác vụ riêng biệt.

Các tác vụ cốt lõi của một blockchain: Settlement + Data Availability (DA) + Execution + Sequencing

Modular chain phân chia các nhiệm vụ của một monolithic thành từng phần. Bằng cách đó modular chain khai thác sức mạnh tính toán của nhiều node khi xây dựng từng block.

→ Đây là giải pháp mở rộng theo chiều ngang.

Mặt khác, hầu hết monolithic chọn mở rộng quy mô thông qua tối ưu hóa phần mềm, triển khai các máy ảo song song (parallel VM), đường truyền dữ liệu, giao thức mạng nhanh hơn và đáng chú ý nhất là phần cứng mạnh hơn.

Về bản chất, các monolithic chain cố gắng tận dụng càng nhiều sức mạnh tính toán từ một full-node càng tốt.

→ Đây là giải pháp mở rộng theo chiều dọc.

Theo lý thuyết Monolithic sẽ gặp phải giới hạn vật lý do hạn chế của máy tính, rơi vào tình trạng bị tập trung hóa.

Tuy nhiên, chúng ta có thể thấy rằng cả Monolithic và Modular đều không bị giới hạn về kỹ thuật mở rộng quy mô mà chúng triển khai. Cả hai đều có thể mở rộng theo chiều ngang và/hoặc chiều dọc. Từ đó có các giải pháp:

[1] Layer2: Optimism, Arbitrum, zkSync, Starknet, …

[2] Parallel VMs: EVM, SVM, MEVM, GPU-EVM, Fluent VM, …

[3] Sharding: Danksharding (ETH), Data-sharding (TIA), zkSharding (=nil;)

NHỮNG NARRATIVE/BUZZ WORD CHO VẤN ĐỀ PHÂN MẢNH

LayerZero ra mắt token vẫn là sự kiện hút nhiều sự chú ý bàn luận bởi cách đấu tranh lại “sybils” khá gây tranh cãi. Tuy nhiên việc $ZRO ra mắt có ý nghĩa quan trọng trong việc hoàn thiện câu chuyện interop, dưới đây là bức tranh của việc giải pháp cho cùng một vấn đề nhưng có rất nhiều cách làm khác nhau.

4 cách tiếp cận giải quyết vấn đề phân mảnh hiện tại:

[1] Interoperability standards

» Connext xERC20 | $NEXT

» Wormhole NTT | $W

» Axelar ITS | $AXL

» LayerZero OFT | $ZRO

» ChainLink CCIP | $LINK

» Across Protocol: Cross chain intents standard | $ACX

» Giao diện người dùng (front-ends): Squid, deBridge, Jumper

[2] Chain Abstraction

» Particle Network, Burnt (XION), Omni, $NEAR

» Socket Protocol: Bungee, Chainhop

» Shared sequencers: Espresso, Astria

[3] Intents-based Systems

» dAppOS, Aperture Finance, Enso, Anoma, Owlto Finance, Cashmere, Shogun, Self Chain

» zk-proving: Union, Nebra, RiscZero, Succinct

[4] AggLayer

» Polygon PoS, AggLayer

→ Đâu sẽ là giải pháp thực sự bền vững và thân thiện với người dùng? Miếng bánh lớn sẽ dành cho số ít nên chúng ta cần hiểu rõ để lựa chọn đúng nếu muốn đầu tư mảng này.

DÒNG TIỀN TRUYỀN THỐNG TÍCH CỰC THÔNG QUA RWA

Coinbase chứng kiến khối lượng giao dịch trong Quý 1 tăng hơn 2x lên 312 tỷ USD, với khối lượng của các tổ chức tài chính tăng nhanh hơn khối lượng của retailer, chiếm 82% tổng thị phần.

Volume này đến từ:

» Net flow của BTC ETFs (Blackrock, Grayscale, …)

» RWA - BlackRock’s BUIDL, Franklin Templeton’s BENJI, Ondo Finance

→ Từ tín hiệu data trên, RWA là nhóm ngành duy nhất mà chúng ta có thể tiếp cận thông qua token của dự án, các dự án cụ thể đã được research dưới đây vẫn là cơ hội đầu tư tốt:

SĂN MEMECOIN HỆ ZKSYNC

zkSync hint tin đồn ra airdrop (hợp tác vs Nansen, vài dự án trong hệ hint) + TON đang khiến market phần nào sôi động trở lại → Việc lỡ TON rất có thể sẽ kéo sang zkSync nếu thực sự ra Airdrop checker:

[1] Zeekcoin | $MEOW

» Memecoin ăn theo biểu tượng của zkSync duy nhất, Zeek = Zee K | $MEOW = Cat meme

» Được zkSync sử dụng hình ảnh mèo Zeek trên các post, gần đây cũng hint nhiều

» Tax Buy/Sell = 5% | Có hàm blacklist | Phần lớn LP chưa lock nằm trong một smartcontract chiếm 31% (có thể trên zkSync cấu trúc tạo LP khác, tạm an tâm)

» Liquid/Mcap = 1,1M/12,7M | Volume/ngày = ~13K đang yếu, thiếu tín hiệu fomo

» Xác nhận là memecoin được tạo ra để phục vụ chiến dịch cộng đồng của chính zkSync, sự kiện này tổ chức vào tháng 3 và được trao giải thưởng trên zkSync.

Kênh chính thức: https://www.zeek.community/

→ Risk/Rewards = mua trước tin đồn ổn

[2] zkZorro | $ZORRO

» Cooking bởi Mamazeek, người tạo ra biểu tượng Zeek trên zkSync

» Có vibe cộng đồng riêng, cảm giác meme tốt hơn

» Không tax | LP lock 70% | Owner renounced

» LP pool ~525K | Volume/ngày = ~200K, giao dịch ổn định