Sau khi Bitcoin halving, phần thưởng cho minner đã bị cắt giảm một nửa, vì vậy những máy đào cũ không còn được sử dụng nữa vì chúng không còn hiệu quả về chi phí. Kết quả là hoạt động đào giảm, và các thợ đào bắt buộc phải bán Bitcoin qua các giao dịch OTC để trang trải chi phí hoạt động khai thác.

Thị trường hiện tại có thể được coi là đang trong quá trình tiêu hóa đợt bán tháo này, và may mắn thay số lượng bitcoin mà các thợ đào gửi ra khỏi ví của họ đã giảm nhanh gần đây. Nói cách khác, áp lực bán của các thợ đào đang suy yếu, và nếu toàn bộ khối lượng bán ra của họ được hấp thụ, có thể mong đợi những diễn biến tích cực hóa từ quý 3.

Thông thường mất từ 6 đến 9 tháng sau halving để volume mua BTC tăng mạnh trở lại. Sau hai tháng kể từ khi halving lần 4, Bitcoin đang chạm đáy trong phạm vi so với quỹ đạo từ 3 chu kỳ trước. Đáy này tương ứng với quỹ đạo của chu kỳ halving thứ hai. Những tháng tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu Bitcoin có tuân theo các mô hình lịch sử hay đi theo một lộ trình mới.

ĐỪNG THỜ Ơ VỚI STABLECOIN

Quy định về stablecoin trong các điều khoản MiCA sẽ có hiệu lực vào ngày 30/6 và toàn bộ quy định khác về crypto sẽ có hiệu lực vào ngày 31/12/2024.

Các ngân hàng, tổ chức của EU và các nhà phát hành stablecoin hiện tại sẽ bắt đầu phát hành hàng nghìn tỷ Euro dưới dạng Stablecoins - có thể sớm nhất là vào tháng 7. Hiệu ứng dòng tiền stablecoin có thể sẽ được kích hoạt dần dần sau đó.

Trong khi đó, Stripe, PayPal và Visa đang vội vàng giành thị phần của $USDC khi liên tục tích hợp vào các sản phẩm DeFi và truyền thống gần đây.

Kỳ vọng có tới 30-100 nghìn tỷ USD sẽ được chảy vào các hệ sinh thái với EU dẫn đầu sau MiCA, tiếp theo có thể là Mỹ vào cuối năm 2024 đầu năm 2025 sau khi Trump (hoặc tổng thống mới nào đó) nắm quyền.

Ngoài ra, một số đơn vị dịch vụ liên quan đến tài chính ở Châu Âu đã xác nhận tuân thủ quy định MiCA. Điều này có thể là tin xấu với một số stablecoin, nhưng cũng là tin tốt cho những dự án đủ điều kiện.

Các sàn giao dịch lớn cũng đã điều chỉnh các chính sách để tuân thủ các quy định của MiCA.

• BitStamp và Uphold cam kết thực thi theo đạo luật MiCA

• Binance đã phân loại stablecoin thành “regulated” và “unauthorised” theo các quy tắc mới.

• OKX cho biết họ sẽ ngừng hỗ trợ các cặp giao dịch USDT tại Châu Âu.

• Kraken đang cân nhắc việc có tiếp tục hỗ trợ USDT trong khu vực này không.

→ Theo đó USDT, DAI, FRAX, GUSD, TUSD sẽ bị ngừng hỗ trợ ở khu vực Châu Âu.

→ Nhóm USDC, USDe sẽ hưởng lợi ở đây.

Tại sao điều này quan trọng?

• Khi thanh khoản xoay trong vòng tròn kín của blockchain, nó ít khi quay trở lại hệ thống ngân hàng. Thanh khoản sẽ tìm đường vào tài sản crypto. Giá trị vốn hóa thị trường crypto sẽ tăng theo tỷ lệ với thanh khoản Stablecoin.

EU sẽ khởi đầu “bữa tiệc” thanh khoản vào ngày 30/6. Có thể giá cả sẽ không phản ánh ngay lập tức, nhưng thanh khoản luôn là chỉ báo quan trọng nhất. Nếu hồi cuối tháng 3 đã có cảnh báo Q2 thanh khoản giảm còn 1/3 so với Q1, thì bắt đầu đầu từ Q3 thanh khoản sẽ được bơm dần đều trở lại. Đây là một chỉ báo quan trọng trong bộ chỉ báo dòng tiền chúng ta cần tôn trọng.

Bộ chỉ báo dòng tiền trong crypto:

[1] Thanh khoản toàn cầu (chính sách bơm tiền)

[2] BTC Spot ETF Inflow/Outflow

[3] Thị phần stablecoin của các tổ chức tài chính truyền thống (ngân hàng, tổ chức tư nhân)

THANH KHOẢN ẢNH HƯỞNG NHỊP ĐỘ CỦA CRYPTO

Mình từng viết về “game thanh khoản onchain” với bản chất khá tiêu cực của nó. Tuy nhiên ở khía cạnh khác thanh khoản onchain đóng vai trò quan trọng trong crypto. Đây là tầm nhìn của Coinbase và họ đang tích cực thực thiện nó với “Onchain Summer”, Coinbase smart wallet, CEX, Base L2, v.v

Những dấu hiệu thay đổi meta:

» Kể từ tháng 1/2023, Bitcoin đã giảm xuống mức thấp và phục hồi tạo ATH mới, được thúc đẩy bởi BTC ETF

» Hầu hết các altcoin không thể hiện đà tăng mạnh như kỳ vọng giống chu kỳ cũ

» Hiệu xuất memecoin vượt coin công nghệ, bền bỉ và xuyên suốt chứ không còn là chỉ báo kết thức vòng xoay thanh khoản

» Devs và OG investor bối rối về mục tiêu ngành: liệu crypto có thực sự thay đổi được thế giới thực hay không

» Trend mạnh - AI, DePIN, RWA - cũng chật vật vì memecoin

Tại sao thị trường crypto lần này lại khác?

Dòng tiền nội tại không còn đủ để cung cấp thanh khoản cần thiết cho hệ sinh thái crypto trong chu kỳ này nữa.

Biểu đồ trên thể hiên volume giao dịch của stablecoin so với các loại native crypto khác nhau. Chúng ta có thể thấy, thị phần của các non-stablecoin (BTC, ETH, LINK,…) đã liên tiếp giảm từ năm 2018. Nếu chúng ta xem xét tỷ lệ khối lượng giao dịch thì hầu hết các giao dịch đều được cung cấp thanh khoản bởi stablecoin neo bằng đô la. Nếu giá trị thị trường của stablecoin neo bằng đồng đô không thể tiếp tục mở rộng (mint thêm) trong khi với việc các token mới tiếp tục được phát hành thì bể thanh khoản sẽ bị cạn dần.

Trước đây, Bitcoin và Ethereum đóng vai trò tương đương stablecoin của thị trường. Tức là nguồn cung thanh khoản cho token khác, ví dụ đơn giản là các cặp giao dịch thường là TOKEN/BTC hay TOKEN/ETH. Rất hiếm khi thấy có cặp thanh khoản giữa token với stablecoin như hiện tại.

Khi đó trong thị trường tăng giá, altcoins và các đồng tiền chính thống như BTC hay ETH tự tạo thanh khoản xoay vòng và cùng nhau tăng giá. Dưới cấu trúc thị trường như vậy, crypto tự tạo thanh khoản lưu chuyển nên altcoin hiếm khi thiếu thanh khoản (giữa các cặp coin/token).

Quay lại hiện tại, hầu hết các cặp giao dịch là stablecoin được neo giá bằng đô cho nên ngay cả khi Bitcoin hoặc Ethereum tăng giá bùng bổ thì cũng vô dụng với altcoin, và vai trò của stablecoin khiến cho việc BTC và ETH bơm thanh khoản vào các token khác trở nên khó khăn. Chính vì vậy giá Altcoin không tăng, và kỳ vọng của chúng ta về altcoin season đang trở nên bế tắc.

→ Lý do tại sao ngày xưa mọi người hay nói MM bơm altcoin là đang cố cướp BTC của mọi người, giờ bơm altcoin rồi chốt về stablecoin thì BTC đâu có hưởng lợi nhiều.

Quyền lực định giá crypto rơi vào tay ai?

Tất cả các stablecoin và các công cụ tài chính khác được neo giá theo đô là mồi nhử của nhóm tạo lập.

» Vào tháng 10/2014, Tether bắt đầu cung cấp USDT neo giá 1:1 với đô nhằm lấp đầy khoảng trống giữa crypto và fiat, kết hợp tính ổn định của tiền tệ truyền thống và tính linh hoạt của tiền kỹ thuật số. Hiện nay, USDT đã trở thành token lớn thứ ba về vốn hóa thị trường. Ngoài ra, USDT cũng có nhiều cặp giao dịch nhất gấp 10 lần so với Ethereum hay wBTC.

» Vào tháng 9/2018, Circle phối hợp với Coinbase ra mắt USDC dưới sự hợp tác của Centre Consortium. Mỗi token USDC được neo 1:1 với dự trữ đô la. USDC được giao dịch và tích hợp hàng loạt với các dApp khác nhau.

» Ngày 10/12/2017, CBOE (Chicago Board Options Exchange) lần đầu ra mắt Bitcoin Futures. Phần nhiều cũng ảnh hưởng đến giá spot của Bitcoin.

Phố Wall không chỉ tác động trực tiếp tới thị trường crypto mà còn tác động tâm lý tới thanh khoản trong thị trường.

» Chúng ta phải chú ý tới thái độ của FED, biểu đồ FOMC, và dòng tiền của BTC-ETF? Tất cả những thông tin này ảnh hưởng tâm lý đến hành vi của nhà đầu tư.

Kể từ khi stablecoin xuất hiện thì nó đã bắt đầu thay thế vai trò cung cấp thanh khoản của nhóm BTC, ETH và các token khác.

→ Một cách gián tiếp thì đồng Đô đã dần dần thống trị thị trường crypto.

Như vậy, chúng ta mất đi nhịp độ thị trường nguyên thủy nhất của crypto. Đây là cấu trúc cũ:

» BTC → ETH → Blue-chip Altcoins → Mid-cap/Low-cap Altcoins → Memecoins

Thực tế đây là kết quả tự nhiên của sự cạnh tranh công bằng và lựa chọn của thị trường. Tether và Circle giúp đầu tư trực tiếp vào tài sản onchain, cho phép nhà đâu tư chịu rủi ro tương đương với $ và cung cấp cho họ nhiều lựa chọn hơn.

Nhưng nếu không còn kiểm soát được thanh khoản, chúng ta sẽ mất kiểm soát nhịp độ của crypto. Nói chung phải thay đổi tư duy để chơi bullrun mới.

Để tóm lại, các sàn DEX hiện đại đối mặt với ba điều kiện khó khăn: 1) đủ thanh khoản, 2) giá cả hiệu quả, và 3) phi tập trung.

Sự bất lực vì thiếu thanh khoản tạo altcoin season, trong khi nhóm coin công nghệ quá nhiều và ảo định giá đã khiến dòng tiền dồn hết vào memecoin trên một số hệ như Ethereum, Solana, Base và Ton. Tuy nhiên nhìn dài hạn với sự nhúng tay sâu của nhóm TradFi, thông qua công cụ stablecoin, ETF thì sớm muộn nguồn thanh khoản mới cũng phải được điều phối vào crypto.

Nhóm đón thanh khoản và có lợi nhất cho TradFi mà chúng ta có thể bơi theo có lẽ đã rõ ràng:

[1] DeFi - MKR, ENA, LINK

[2] RWA - ONDO

[3] BTC + ETH

Ngoài ra biểu đồ dưới đây thể hiện sự phân hóa thanh khoản vào trend, có cấu trúc tập trung vào narrative khỏe mạnh nhất của thị trường. Có lẽ thời kỳ mọi thứ cùng tằng giá sẽ khó có thể xảy ra trong tương lai.

SOLANA ACTION & BLINKS

Solana đã giới thiệu hai khái niệm quan trọng để nâng cao trải nghiệm người dùng và mở rộng khả năng tiếp cận của blockchain: Actions và Blinks. Những tính năng này giúp đơn giản hóa tương tác với các giao dịch blockchain, làm cho chúng dễ tiếp cận và dễ tích hợp hơn vào các môi trường kỹ thuật số khác nhau.

Cách vận hành tương đối giống với cấu trúc Frame trên Farcaster nên có lẽ có sự học tập ở đây.

[1] Solana Actions

Là một tập hợp các API giúp đơn giản hóa cách người dùng thực hiện giao dịch trên Solana.

Cụ thể, đây là các API tuân thủ quy định được thiết kế để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch blockchain trên Solana. Các API này trả về các giao dịch có thể được xem trước, ký và gửi qua các bối cảnh khác nhau như QR code, nút bấm, widget và trang web.

Mục tiêu của Actions là đảm bảo rằng việc tích hợp bất kỳ tương tác nào trên Solana (thanh toán, vay, xác nhận, mint) vào bất kỳ môi trường front-end nào, cho phép người dùng thực hiện giao dịch mà không cần phải thoát khỏi môi trường hiện tại của họ.

Các ví dụ về môi trường bao gồm các trang web, ứng dụng di động, ứng dụng email, ví, kênh social, v.v.

[2] Blinks

Blinks hay viết tắt của blockchain links, biến bất kỳ Solana Action nào thành một link có thể chia sẻ. Những liên kết này có thể được phân phối trên internet, cho phép người dùng khởi tạo các giao dịch Solana từ bất kỳ môi trường nào có khả năng hiển thị URL. Blinks mang lại Solana Actions cho một lượng user rộng hơn, làm cho các tương tác Solana trở nên dễ tiếp cận và thân thiện hơn với người dùng.

Tại sao Solana Actions và Blinks lại hữu ích?

Giảm đáng kể độ phức tạp khi tương tác với blockchain

Mở rộng đáng kể khả năng tiếp cận và sức ảnh hưởng của Solana

→ Đây là một nâng cấp quan trọng cho trải nghiệm người dùng (UX) của Solana. Có thể là xu hướng sắp tới và là bước quan trọng trong hành trình đưa crypto ra mass adoption.

Dự phóng ứng dụng thực tế

» Ví dụ về Solana Actions:

• Thương mại điện tử: Cho phép các cửa hàng bán lẻ chấp nhận thanh toán crypto qua mã QR.

• Trò chơi: Tạo điều kiện mua và giao dịch item trong game sử dụng crypto.

» Ví dụ về Blinks:

• Tipping trên MXH: Cho phép người dùng tip cho các nhà sáng tạo nội dung mà không cần thêm nhiều bước thiết lập.

• Tạo NFT: Cho phép người dùng tạo NFT.

• Bỏ phiếu cộng đồng: Cho phép người dùng vote về các chính sách qua các liên kết trong bản tin/post.

Sau khi Bitcoin halving, phần thưởng cho minner đã bị cắt giảm một nửa, vì vậy những máy đào cũ không còn được sử dụng nữa vì chúng không còn hiệu quả về chi phí. Kết quả là hoạt động đào giảm, và các thợ đào bắt buộc phải bán Bitcoin qua các giao dịch OTC để trang trải chi phí hoạt động khai thác.

Thị trường hiện tại có thể được coi là đang trong quá trình tiêu hóa đợt bán tháo này, và may mắn thay số lượng bitcoin mà các thợ đào gửi ra khỏi ví của họ đã giảm nhanh gần đây. Nói cách khác, áp lực bán của các thợ đào đang suy yếu, và nếu toàn bộ khối lượng bán ra của họ được hấp thụ, có thể mong đợi những diễn biến tích cực hóa từ quý 3.

Thông thường mất từ 6 đến 9 tháng sau halving để volume mua BTC tăng mạnh trở lại. Sau hai tháng kể từ khi halving lần 4, Bitcoin đang chạm đáy trong phạm vi so với quỹ đạo từ 3 chu kỳ trước. Đáy này tương ứng với quỹ đạo của chu kỳ halving thứ hai. Những tháng tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu Bitcoin có tuân theo các mô hình lịch sử hay đi theo một lộ trình mới.

ĐỪNG THỜ Ơ VỚI STABLECOIN

Quy định về stablecoin trong các điều khoản MiCA sẽ có hiệu lực vào ngày 30/6 và toàn bộ quy định khác về crypto sẽ có hiệu lực vào ngày 31/12/2024.

Các ngân hàng, tổ chức của EU và các nhà phát hành stablecoin hiện tại sẽ bắt đầu phát hành hàng nghìn tỷ Euro dưới dạng Stablecoins - có thể sớm nhất là vào tháng 7. Hiệu ứng dòng tiền stablecoin có thể sẽ được kích hoạt dần dần sau đó.

Trong khi đó, Stripe, PayPal và Visa đang vội vàng giành thị phần của $USDC khi liên tục tích hợp vào các sản phẩm DeFi và truyền thống gần đây.

Kỳ vọng có tới 30-100 nghìn tỷ USD sẽ được chảy vào các hệ sinh thái với EU dẫn đầu sau MiCA, tiếp theo có thể là Mỹ vào cuối năm 2024 đầu năm 2025 sau khi Trump (hoặc tổng thống mới nào đó) nắm quyền.

Ngoài ra, một số đơn vị dịch vụ liên quan đến tài chính ở Châu Âu đã xác nhận tuân thủ quy định MiCA. Điều này có thể là tin xấu với một số stablecoin, nhưng cũng là tin tốt cho những dự án đủ điều kiện.

Các sàn giao dịch lớn cũng đã điều chỉnh các chính sách để tuân thủ các quy định của MiCA.

• BitStamp và Uphold cam kết thực thi theo đạo luật MiCA

• Binance đã phân loại stablecoin thành “regulated” và “unauthorised” theo các quy tắc mới.

• OKX cho biết họ sẽ ngừng hỗ trợ các cặp giao dịch USDT tại Châu Âu.

• Kraken đang cân nhắc việc có tiếp tục hỗ trợ USDT trong khu vực này không.

→ Theo đó USDT, DAI, FRAX, GUSD, TUSD sẽ bị ngừng hỗ trợ ở khu vực Châu Âu.

→ Nhóm USDC, USDe sẽ hưởng lợi ở đây.

Tại sao điều này quan trọng?

• Khi thanh khoản xoay trong vòng tròn kín của blockchain, nó ít khi quay trở lại hệ thống ngân hàng. Thanh khoản sẽ tìm đường vào tài sản crypto. Giá trị vốn hóa thị trường crypto sẽ tăng theo tỷ lệ với thanh khoản Stablecoin.

EU sẽ khởi đầu “bữa tiệc” thanh khoản vào ngày 30/6. Có thể giá cả sẽ không phản ánh ngay lập tức, nhưng thanh khoản luôn là chỉ báo quan trọng nhất. Nếu hồi cuối tháng 3 đã có cảnh báo Q2 thanh khoản giảm còn 1/3 so với Q1, thì bắt đầu đầu từ Q3 thanh khoản sẽ được bơm dần đều trở lại. Đây là một chỉ báo quan trọng trong bộ chỉ báo dòng tiền chúng ta cần tôn trọng.

Bộ chỉ báo dòng tiền trong crypto:

[1] Thanh khoản toàn cầu (chính sách bơm tiền)

[2] BTC Spot ETF Inflow/Outflow

[3] Thị phần stablecoin của các tổ chức tài chính truyền thống (ngân hàng, tổ chức tư nhân)

THANH KHOẢN ẢNH HƯỞNG NHỊP ĐỘ CỦA CRYPTO

Mình từng viết về “game thanh khoản onchain” với bản chất khá tiêu cực của nó. Tuy nhiên ở khía cạnh khác thanh khoản onchain đóng vai trò quan trọng trong crypto. Đây là tầm nhìn của Coinbase và họ đang tích cực thực thiện nó với “Onchain Summer”, Coinbase smart wallet, CEX, Base L2, v.v

Những dấu hiệu thay đổi meta:

» Kể từ tháng 1/2023, Bitcoin đã giảm xuống mức thấp và phục hồi tạo ATH mới, được thúc đẩy bởi BTC ETF

» Hầu hết các altcoin không thể hiện đà tăng mạnh như kỳ vọng giống chu kỳ cũ

» Hiệu xuất memecoin vượt coin công nghệ, bền bỉ và xuyên suốt chứ không còn là chỉ báo kết thức vòng xoay thanh khoản

» Devs và OG investor bối rối về mục tiêu ngành: liệu crypto có thực sự thay đổi được thế giới thực hay không

» Trend mạnh - AI, DePIN, RWA - cũng chật vật vì memecoin

Tại sao thị trường crypto lần này lại khác?

Dòng tiền nội tại không còn đủ để cung cấp thanh khoản cần thiết cho hệ sinh thái crypto trong chu kỳ này nữa.

Biểu đồ trên thể hiên volume giao dịch của stablecoin so với các loại native crypto khác nhau. Chúng ta có thể thấy, thị phần của các non-stablecoin (BTC, ETH, LINK,…) đã liên tiếp giảm từ năm 2018. Nếu chúng ta xem xét tỷ lệ khối lượng giao dịch thì hầu hết các giao dịch đều được cung cấp thanh khoản bởi stablecoin neo bằng đô la. Nếu giá trị thị trường của stablecoin neo bằng đồng đô không thể tiếp tục mở rộng (mint thêm) trong khi với việc các token mới tiếp tục được phát hành thì bể thanh khoản sẽ bị cạn dần.

Trước đây, Bitcoin và Ethereum đóng vai trò tương đương stablecoin của thị trường. Tức là nguồn cung thanh khoản cho token khác, ví dụ đơn giản là các cặp giao dịch thường là TOKEN/BTC hay TOKEN/ETH. Rất hiếm khi thấy có cặp thanh khoản giữa token với stablecoin như hiện tại.

Khi đó trong thị trường tăng giá, altcoins và các đồng tiền chính thống như BTC hay ETH tự tạo thanh khoản xoay vòng và cùng nhau tăng giá. Dưới cấu trúc thị trường như vậy, crypto tự tạo thanh khoản lưu chuyển nên altcoin hiếm khi thiếu thanh khoản (giữa các cặp coin/token).

Quay lại hiện tại, hầu hết các cặp giao dịch là stablecoin được neo giá bằng đô cho nên ngay cả khi Bitcoin hoặc Ethereum tăng giá bùng bổ thì cũng vô dụng với altcoin, và vai trò của stablecoin khiến cho việc BTC và ETH bơm thanh khoản vào các token khác trở nên khó khăn. Chính vì vậy giá Altcoin không tăng, và kỳ vọng của chúng ta về altcoin season đang trở nên bế tắc.

→ Lý do tại sao ngày xưa mọi người hay nói MM bơm altcoin là đang cố cướp BTC của mọi người, giờ bơm altcoin rồi chốt về stablecoin thì BTC đâu có hưởng lợi nhiều.

Quyền lực định giá crypto rơi vào tay ai?

Tất cả các stablecoin và các công cụ tài chính khác được neo giá theo đô là mồi nhử của nhóm tạo lập.

» Vào tháng 10/2014, Tether bắt đầu cung cấp USDT neo giá 1:1 với đô nhằm lấp đầy khoảng trống giữa crypto và fiat, kết hợp tính ổn định của tiền tệ truyền thống và tính linh hoạt của tiền kỹ thuật số. Hiện nay, USDT đã trở thành token lớn thứ ba về vốn hóa thị trường. Ngoài ra, USDT cũng có nhiều cặp giao dịch nhất gấp 10 lần so với Ethereum hay wBTC.

» Vào tháng 9/2018, Circle phối hợp với Coinbase ra mắt USDC dưới sự hợp tác của Centre Consortium. Mỗi token USDC được neo 1:1 với dự trữ đô la. USDC được giao dịch và tích hợp hàng loạt với các dApp khác nhau.

» Ngày 10/12/2017, CBOE (Chicago Board Options Exchange) lần đầu ra mắt Bitcoin Futures. Phần nhiều cũng ảnh hưởng đến giá spot của Bitcoin.

Phố Wall không chỉ tác động trực tiếp tới thị trường crypto mà còn tác động tâm lý tới thanh khoản trong thị trường.

» Chúng ta phải chú ý tới thái độ của FED, biểu đồ FOMC, và dòng tiền của BTC-ETF? Tất cả những thông tin này ảnh hưởng tâm lý đến hành vi của nhà đầu tư.

Kể từ khi stablecoin xuất hiện thì nó đã bắt đầu thay thế vai trò cung cấp thanh khoản của nhóm BTC, ETH và các token khác.

→ Một cách gián tiếp thì đồng Đô đã dần dần thống trị thị trường crypto.

Như vậy, chúng ta mất đi nhịp độ thị trường nguyên thủy nhất của crypto. Đây là cấu trúc cũ:

» BTC → ETH → Blue-chip Altcoins → Mid-cap/Low-cap Altcoins → Memecoins

Thực tế đây là kết quả tự nhiên của sự cạnh tranh công bằng và lựa chọn của thị trường. Tether và Circle giúp đầu tư trực tiếp vào tài sản onchain, cho phép nhà đâu tư chịu rủi ro tương đương với $ và cung cấp cho họ nhiều lựa chọn hơn.

Nhưng nếu không còn kiểm soát được thanh khoản, chúng ta sẽ mất kiểm soát nhịp độ của crypto. Nói chung phải thay đổi tư duy để chơi bullrun mới.

Để tóm lại, các sàn DEX hiện đại đối mặt với ba điều kiện khó khăn: 1) đủ thanh khoản, 2) giá cả hiệu quả, và 3) phi tập trung.

Sự bất lực vì thiếu thanh khoản tạo altcoin season, trong khi nhóm coin công nghệ quá nhiều và ảo định giá đã khiến dòng tiền dồn hết vào memecoin trên một số hệ như Ethereum, Solana, Base và Ton. Tuy nhiên nhìn dài hạn với sự nhúng tay sâu của nhóm TradFi, thông qua công cụ stablecoin, ETF thì sớm muộn nguồn thanh khoản mới cũng phải được điều phối vào crypto.

Nhóm đón thanh khoản và có lợi nhất cho TradFi mà chúng ta có thể bơi theo có lẽ đã rõ ràng:

[1] DeFi - MKR, ENA, LINK

[2] RWA - ONDO

[3] BTC + ETH

Ngoài ra biểu đồ dưới đây thể hiện sự phân hóa thanh khoản vào trend, có cấu trúc tập trung vào narrative khỏe mạnh nhất của thị trường. Có lẽ thời kỳ mọi thứ cùng tằng giá sẽ khó có thể xảy ra trong tương lai.

SOLANA ACTION & BLINKS

Solana đã giới thiệu hai khái niệm quan trọng để nâng cao trải nghiệm người dùng và mở rộng khả năng tiếp cận của blockchain: Actions và Blinks. Những tính năng này giúp đơn giản hóa tương tác với các giao dịch blockchain, làm cho chúng dễ tiếp cận và dễ tích hợp hơn vào các môi trường kỹ thuật số khác nhau.

Cách vận hành tương đối giống với cấu trúc Frame trên Farcaster nên có lẽ có sự học tập ở đây.

[1] Solana Actions

Là một tập hợp các API giúp đơn giản hóa cách người dùng thực hiện giao dịch trên Solana.

Cụ thể, đây là các API tuân thủ quy định được thiết kế để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch blockchain trên Solana. Các API này trả về các giao dịch có thể được xem trước, ký và gửi qua các bối cảnh khác nhau như QR code, nút bấm, widget và trang web.

Mục tiêu của Actions là đảm bảo rằng việc tích hợp bất kỳ tương tác nào trên Solana (thanh toán, vay, xác nhận, mint) vào bất kỳ môi trường front-end nào, cho phép người dùng thực hiện giao dịch mà không cần phải thoát khỏi môi trường hiện tại của họ.

Các ví dụ về môi trường bao gồm các trang web, ứng dụng di động, ứng dụng email, ví, kênh social, v.v.

[2] Blinks

Blinks hay viết tắt của blockchain links, biến bất kỳ Solana Action nào thành một link có thể chia sẻ. Những liên kết này có thể được phân phối trên internet, cho phép người dùng khởi tạo các giao dịch Solana từ bất kỳ môi trường nào có khả năng hiển thị URL. Blinks mang lại Solana Actions cho một lượng user rộng hơn, làm cho các tương tác Solana trở nên dễ tiếp cận và thân thiện hơn với người dùng.

Tại sao Solana Actions và Blinks lại hữu ích?

Giảm đáng kể độ phức tạp khi tương tác với blockchain

Mở rộng đáng kể khả năng tiếp cận và sức ảnh hưởng của Solana

→ Đây là một nâng cấp quan trọng cho trải nghiệm người dùng (UX) của Solana. Có thể là xu hướng sắp tới và là bước quan trọng trong hành trình đưa crypto ra mass adoption.

Dự phóng ứng dụng thực tế

» Ví dụ về Solana Actions:

• Thương mại điện tử: Cho phép các cửa hàng bán lẻ chấp nhận thanh toán crypto qua mã QR.

• Trò chơi: Tạo điều kiện mua và giao dịch item trong game sử dụng crypto.

» Ví dụ về Blinks:

• Tipping trên MXH: Cho phép người dùng tip cho các nhà sáng tạo nội dung mà không cần thêm nhiều bước thiết lập.

• Tạo NFT: Cho phép người dùng tạo NFT.

• Bỏ phiếu cộng đồng: Cho phép người dùng vote về các chính sách qua các liên kết trong bản tin/post.