https://opensea.io/assets/ethereum/0x674a80e93089DeEbFBA9461622487d2bB1D75Acf/5

Tóm tắt “Market drivers” của 2024:

• Bitcoin Spot ETF (Done)

• Post-Bitcoin Spot ETF Approval (Tiền từ tổ chức TradFi đổ vào)

• Bitcoin Halving (3 tháng đếm ngược)

• Ethereum Spot ETF (2024)

• Ethereum Dencun Upgrade (Q1/2024)

• Thúc đẩy Pháp Lý/Regtech

Sau khi Bitcoin ETF được duyệt, không như kỳ vọng market lại đi vào vùng tối không rõ ràng xu hướng. Ethereum và câu chuyện về ETH ETF, Dencun Upgrade, Layer2, etc. Đã nguội lại sau 1 tuần giữ sóng.

Hiện tại xu hướng không rõ ràng, cùng với tết nguyên đán sắp đến nên cẩn trọng với tài sản. Theo kinh nghiệm cá nhân, thường tin tốt sau giai đoạn tăng hay tin xấu sau giai đoạn giảm bắt đầu chững, có độ trễ thì luôn cần cảnh giác, tin tức không còn ảnh hưởng vào thị trường là lúc trap bắt đầu phát huy tác dụng.

Trong 2023, các nhà đầu tư tổ chức đầu tư vào crypto bởi

(1) khả năng tiếp cận đầu tư được cải thiện khi cơ sở hạ tầng phát triển

(2) tiện ích của tài sản tiền điện tử tăng

(3) biến động giảm

Xu hướng 2024 khả năng cao sẽ có sự xuất hiện của câu chuyện pháp lý bởi Bitcoin ETF là sự công nhận ít nhiều của SEC cho thị trường crypto. Uniswap V4 đã chuẩn bị trước bước này với tín hiệu cập nhật tính năng KYC từ cuối 2023 mặc cho nhiều chỉ trích lúc đó.

Mình phải khảng định rằng đây là một bước đi chiến lược. V4 tuân thủ Giấy phép Nguồn Kinh doanh bởi Uniswap là thằng DEX to nhất, dễ bị sờ gáy đầu tiên!

Tại sao lại là KYC, tại sao lại là bây giờ?

» Uni sẽ không hướng tới KYC nếu không có lý do chính đáng.

» Việc tuân thủ các quy định sắp tới là bước đi chủ động để tồn tại và phát triển.

Nói chung không có quy định thì không có mass adoption, nghĩ tích cực thì chúng ta đang rất gần với mass adoption rồi.

Trong khi đó hậu Bitcoin ETF approval, khối lượng giao dịch không quá ấn tượng và mọi người bắt đầu quên về câu chuyện này ngay. Tình trạng này chắc sẽ kéo dài tối thiểu 6 tháng, sau halving sẽ cần một lý do để market đi lên lại sau điều chỉnh.

Nguồn cung ETH giảm đều đặn trong hầu hết năm 2023, ngoại trừ hai tháng lạm phát do hoạt động tạm lắng trong tháng 9 và tháng 10, cũng như giữa tuần nghỉ lễ Năm Mới. Theo Ultra Sound Money, nguồn cung của Ether đã giảm 6738,5 ETH trong bảy ngày qua, chạm mức thấp mới sau The Merge là khoảng 120,172M. Uniswap là mối đốt Ether hàng đầu với 2.613 ETH trong bảy ngày. Mấy mối Layer2 cũng giúp đốt khối lượng không hề nhỏ thông qua trình phí sequencing.

» Như vậy nếu market chuyển sự chú ý lớn và volume trên hệ Ether bùng nổ trong thời gian tới thì ETH là tài sản phải có trong ví sẽ tăng trưởng tốt. Hãy chú ý các giải pháp shared sequencers trong trend Modular Chain bởi volume ETH được đốt đóng góp từ mảng này rất nhiều.

1/ NARRATIVE CHÍNH

[1] LAYER 2

Câu chuyện về Layer2 vẫn đang được kỳ vọng trong thời gian tới và một loạt dự án lớn thông báo ra L2 riêng, tuy nhiên cũng trong ngày thì PNG L2 trên OP Stack từ nhà Gitcoin đã phải thông báo ngừng hoạt động từ Tháng 6 này.

→ Dữ liệu cho thấy Layer2 vẫn là mảng active nhất của market:

• Total TVL tăng hơn 2x từ $10B → $21B+ trong 1,5 tháng tăng trưởng

• WAU trung bình trên multichain là ~600K ví, zkSync có lượng user active lớn top 1.

• Sự gia tăng hoạt động onchain gần đây cũng đã làm tăng chi phí giao dịch L2, với phí gas tăng từ khoảng 100% đến 200% kể từ giữa tháng 10 trên các L2 Arbitrum, OP Mainnet, ZkSync Era, Base và Linea. DeFi + Cross-chain trên L2s đang chiếm tỉ trọng lớn nhất phân bổ theo phí gas thu về.

» Dự án mới ra Layer2: $FRAX (EVM), $CFX (Bitcoin L2 EVM), $MAP (Bản thân đã là L2 trên Bitcoin + L2-a-a-S)

» Layer2 thuần Ethereum, kỳ vọng airdrop: Starket, zkSync, $MANTA (done)

» Bitcoin Layer2 update:

+) $SAVM - SatoshiVM lead mảng, như vậy kẻ cầm đầu đã được xác định. Câu chuyện xx + tech + Community.

+) $MAP - Map protocol trở thành Bitcoin L2aaS, gọi vốn thêm $50M trong tuần để phát triển hệ sinh thái dịch vụ + Phát hành LessGass L2 là một Layer2 trên Bitcoin tập trung vào mảng Inscription.

+) $SPACE - MVC Chain động thái ra mắt BVM và proposal list sàn CEX top5-10. Thêm nữa MVCSwap đã live trên Defillama, sắp tới có game MVC20 trong hệ sinh thái để hút tiền vào.

[2] RESTAKED ROLLUPS

AltLayer ra mắt token, TGE vào 25/1 này đã đề cập từ khoá mới “restaked rollups” trong bộ kết nối với EigenLayer → Làm dịch vụ cho các Rollups tạo game trên Restaked Token.

AltLayer là RaaS nên không có hệ sinh thái native, mình gọi là có hệ sinh thái dịch vụ. Giống với OP Stack, nên chơi token của nó chỉ có stake như TIA để hưởng lợi thế airdrop từ đối tác trong hệ.

» Các dự án có cơ hội cao nhất thuộc mảng DA như: Avail, EigenDA

» Giải pháp về Restake thuận câu chuyện mới: $ALT, EigenLayer, Rollups EVM

» Cũng cùng câu chuyện RaaS, sắp tới có: $ALT, $DYM (TGE + Airdrop)

» Dự án restaked liquid chưa ra token: etherfi, swell, KeptDAO, etc.

» Giải pháp shared sequencers trong mối liên kết modular:

+) Espresso System - Kết hợp với EigenLayer (Airdrop cho Eigen Staker)

+) Astria - Kết hơp với Celestia (Khả năng Airdrop cho TIA staker)

+) $METIS (mới ra decentralized sequencers riêng)

+) Madara Starknet (trên StarkNet)

+) NodeKit (trên Cosmos build cho Rollups)

*) Giải đáp: Sequencers chịu trách nhiệm thu thập và sắp xếp các giao dịch của người dùng, L2 hàng đầu của Ethereum hiện đang phải duy trì các sequencer tập trung. Như vậy một giải pháp shared sequencers phi tập trung là cần thiết tương tự như Celestia đã làm được với mảng DA. Đọc thêm Binance Research

2/ POLKADOT COMBACK NARRATIVE

Tuần trước mình đã nhắc về $DOT với công thức tạo hiệu ứng Comback Narrative, tuần này đã nhen nhúm game mới kéo người chơi mới.

» First memecoin trên Polkadot + Polkadot 2.0 → 2024 Polkadot comback narrative «

Sau công thức thành công của Solana, phong trào lấy meme làm trung tâm xuất hiện trên Polkadot, đây không phải ngẫu nhiên.

🔹Polkadot là một hệ sinh thái rất chú trọng đến công nghệ và ứng dụng, và phong cách này dường như không phù hợp với các meme.

🔹Nhưng nghĩ theo một hướng khác, phong cách hoàn toàn khác nhau của meme và Polkadot lại bổ sung cho nhau.

▪️ Ngôn ngữ kỹ thuật quá “cùn”

▪️ Cộng đồng của Polkadot trong một số hệ sinh thái rất thấp, bị tập trung.

▪️ Rào cản gia nhập khó vì quá phức tạp

▪️ Lưu lượng truy cập thấp

Có một câu nói chung trong cộng đồng Polkadot: "Thứ mà hệ sinh thái Polkadot thiếu không phải là ứng dụng, mà là lưu lượng truy cập (tiền và người dùng)"

🔹Một memecoin thành công có thể có tác động lớn thay đổi điều này:

▪️ Gắn kết của các cộng đồng hiện tại và tạo ra nhiều thảo luận hơn

▪️ Thu hút người dùng và tiền mới vào hệ sinh thái

▪️ Thúc đẩy giá của toàn bộ tiền sinh thái tăng

→ Đây chính xác là những gì mình đã chứng kiến ​​trên Polkadot gần đây với 2 con memecoin chính trong hệ sinh thái Polkadot sắp được phát hành: $PINK & $DED

Mình sẽ tập trung vào $DED vì nó có câu chuyện về memecoin ĐẦU TIÊN trên Polkadot.

▪️ $DED có cộng đồng tích cực với sự hỗ trợ chính thức từ các parrachains, ví và các native protocol trên Polkadot.

» Stellaswap, Beamswap, Bifrost, Astar Strike, Neurolanche, Talisman, Nova Wallet, Fearless Wallet, v.v.

Sự hiện diện của memecoin trong hệ sinh thái sẽ tạo ra vòng xoay game tài chính phù hợp với văn hoá chung của crypto, thứ mà Polkadot luôn thiếu. Kiểu chơi một mình giờ mới chịu hoà nhập:

» Coin hệ tăng trước → các bluechip khác pump → tân binh tiềm năng pump → memecoin pump «

▪️ Thực tế hiện tại, Polkadot có 19.000 người dùng mới trong một ngày và tổng số người dùng đang hoạt động đã tăng 300% sau vài ngày nhờ hiệu ứng memecoin.

» $DED tokenomics «

3/ MỘT VÀI NARRATIVE KỲ VỌNG

[1] RWA

» $ONDO list sàn với FDV >$2B trong 1 ngày

Ondo Finance là dự án RWA lớn thứ 3 với gần $200M chứng khoán được mã hóa. OUSG có Mcap là $108,9M, đại diện cho một quỹ ETF dành cho Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn do Blackrock cung cấp. Việc ONDO phát hành token thành công đem lại kỳ vòng về mảng RWA trong 2024 phát triển mạnh.

» Chú ý: $ONDO, $SMT, $RIO, $BST, $MPL

[2] SocialFi

SocialFi có lẽ sẽ lại là mảng được kỳ vọng trở lại nếu Lens Protocol thực sự phát hành token.

Unstoppable Domains phát hành Token Gated Group Chats, một tính năng social dựa trên cơ chế Token Gated. UD thuộc top3 các dự án về mảng Web3 domains có kết nối nhiều bên truyền thống.

Theo cá nhân nhận định, socialfi sẽ là bước cần thiết để thiết lập một mạng DID hoàn chỉnh. Cần rất nhiều mảnh ghép và thời gian, nên sẽ khó cho ngách này bùng nổ lớn trong thời gian ngắn, chỉ là fomo theo news!

https://opensea.io/assets/ethereum/0x674a80e93089DeEbFBA9461622487d2bB1D75Acf/5

Tóm tắt “Market drivers” của 2024:

• Bitcoin Spot ETF (Done)

• Post-Bitcoin Spot ETF Approval (Tiền từ tổ chức TradFi đổ vào)

• Bitcoin Halving (3 tháng đếm ngược)

• Ethereum Spot ETF (2024)

• Ethereum Dencun Upgrade (Q1/2024)

• Thúc đẩy Pháp Lý/Regtech

Sau khi Bitcoin ETF được duyệt, không như kỳ vọng market lại đi vào vùng tối không rõ ràng xu hướng. Ethereum và câu chuyện về ETH ETF, Dencun Upgrade, Layer2, etc. Đã nguội lại sau 1 tuần giữ sóng.

Hiện tại xu hướng không rõ ràng, cùng với tết nguyên đán sắp đến nên cẩn trọng với tài sản. Theo kinh nghiệm cá nhân, thường tin tốt sau giai đoạn tăng hay tin xấu sau giai đoạn giảm bắt đầu chững, có độ trễ thì luôn cần cảnh giác, tin tức không còn ảnh hưởng vào thị trường là lúc trap bắt đầu phát huy tác dụng.

Trong 2023, các nhà đầu tư tổ chức đầu tư vào crypto bởi

(1) khả năng tiếp cận đầu tư được cải thiện khi cơ sở hạ tầng phát triển

(2) tiện ích của tài sản tiền điện tử tăng

(3) biến động giảm

Xu hướng 2024 khả năng cao sẽ có sự xuất hiện của câu chuyện pháp lý bởi Bitcoin ETF là sự công nhận ít nhiều của SEC cho thị trường crypto. Uniswap V4 đã chuẩn bị trước bước này với tín hiệu cập nhật tính năng KYC từ cuối 2023 mặc cho nhiều chỉ trích lúc đó.

Mình phải khảng định rằng đây là một bước đi chiến lược. V4 tuân thủ Giấy phép Nguồn Kinh doanh bởi Uniswap là thằng DEX to nhất, dễ bị sờ gáy đầu tiên!

Tại sao lại là KYC, tại sao lại là bây giờ?

» Uni sẽ không hướng tới KYC nếu không có lý do chính đáng.

» Việc tuân thủ các quy định sắp tới là bước đi chủ động để tồn tại và phát triển.

Nói chung không có quy định thì không có mass adoption, nghĩ tích cực thì chúng ta đang rất gần với mass adoption rồi.

Trong khi đó hậu Bitcoin ETF approval, khối lượng giao dịch không quá ấn tượng và mọi người bắt đầu quên về câu chuyện này ngay. Tình trạng này chắc sẽ kéo dài tối thiểu 6 tháng, sau halving sẽ cần một lý do để market đi lên lại sau điều chỉnh.

Nguồn cung ETH giảm đều đặn trong hầu hết năm 2023, ngoại trừ hai tháng lạm phát do hoạt động tạm lắng trong tháng 9 và tháng 10, cũng như giữa tuần nghỉ lễ Năm Mới. Theo Ultra Sound Money, nguồn cung của Ether đã giảm 6738,5 ETH trong bảy ngày qua, chạm mức thấp mới sau The Merge là khoảng 120,172M. Uniswap là mối đốt Ether hàng đầu với 2.613 ETH trong bảy ngày. Mấy mối Layer2 cũng giúp đốt khối lượng không hề nhỏ thông qua trình phí sequencing.

» Như vậy nếu market chuyển sự chú ý lớn và volume trên hệ Ether bùng nổ trong thời gian tới thì ETH là tài sản phải có trong ví sẽ tăng trưởng tốt. Hãy chú ý các giải pháp shared sequencers trong trend Modular Chain bởi volume ETH được đốt đóng góp từ mảng này rất nhiều.

1/ NARRATIVE CHÍNH

[1] LAYER 2

Câu chuyện về Layer2 vẫn đang được kỳ vọng trong thời gian tới và một loạt dự án lớn thông báo ra L2 riêng, tuy nhiên cũng trong ngày thì PNG L2 trên OP Stack từ nhà Gitcoin đã phải thông báo ngừng hoạt động từ Tháng 6 này.

→ Dữ liệu cho thấy Layer2 vẫn là mảng active nhất của market:

• Total TVL tăng hơn 2x từ $10B → $21B+ trong 1,5 tháng tăng trưởng

• WAU trung bình trên multichain là ~600K ví, zkSync có lượng user active lớn top 1.

• Sự gia tăng hoạt động onchain gần đây cũng đã làm tăng chi phí giao dịch L2, với phí gas tăng từ khoảng 100% đến 200% kể từ giữa tháng 10 trên các L2 Arbitrum, OP Mainnet, ZkSync Era, Base và Linea. DeFi + Cross-chain trên L2s đang chiếm tỉ trọng lớn nhất phân bổ theo phí gas thu về.

» Dự án mới ra Layer2: $FRAX (EVM), $CFX (Bitcoin L2 EVM), $MAP (Bản thân đã là L2 trên Bitcoin + L2-a-a-S)

» Layer2 thuần Ethereum, kỳ vọng airdrop: Starket, zkSync, $MANTA (done)

» Bitcoin Layer2 update:

+) $SAVM - SatoshiVM lead mảng, như vậy kẻ cầm đầu đã được xác định. Câu chuyện xx + tech + Community.

+) $MAP - Map protocol trở thành Bitcoin L2aaS, gọi vốn thêm $50M trong tuần để phát triển hệ sinh thái dịch vụ + Phát hành LessGass L2 là một Layer2 trên Bitcoin tập trung vào mảng Inscription.

+) $SPACE - MVC Chain động thái ra mắt BVM và proposal list sàn CEX top5-10. Thêm nữa MVCSwap đã live trên Defillama, sắp tới có game MVC20 trong hệ sinh thái để hút tiền vào.

[2] RESTAKED ROLLUPS

AltLayer ra mắt token, TGE vào 25/1 này đã đề cập từ khoá mới “restaked rollups” trong bộ kết nối với EigenLayer → Làm dịch vụ cho các Rollups tạo game trên Restaked Token.

AltLayer là RaaS nên không có hệ sinh thái native, mình gọi là có hệ sinh thái dịch vụ. Giống với OP Stack, nên chơi token của nó chỉ có stake như TIA để hưởng lợi thế airdrop từ đối tác trong hệ.

» Các dự án có cơ hội cao nhất thuộc mảng DA như: Avail, EigenDA

» Giải pháp về Restake thuận câu chuyện mới: $ALT, EigenLayer, Rollups EVM

» Cũng cùng câu chuyện RaaS, sắp tới có: $ALT, $DYM (TGE + Airdrop)

» Dự án restaked liquid chưa ra token: etherfi, swell, KeptDAO, etc.

» Giải pháp shared sequencers trong mối liên kết modular:

+) Espresso System - Kết hợp với EigenLayer (Airdrop cho Eigen Staker)

+) Astria - Kết hơp với Celestia (Khả năng Airdrop cho TIA staker)

+) $METIS (mới ra decentralized sequencers riêng)

+) Madara Starknet (trên StarkNet)

+) NodeKit (trên Cosmos build cho Rollups)

*) Giải đáp: Sequencers chịu trách nhiệm thu thập và sắp xếp các giao dịch của người dùng, L2 hàng đầu của Ethereum hiện đang phải duy trì các sequencer tập trung. Như vậy một giải pháp shared sequencers phi tập trung là cần thiết tương tự như Celestia đã làm được với mảng DA. Đọc thêm Binance Research

2/ POLKADOT COMBACK NARRATIVE

Tuần trước mình đã nhắc về $DOT với công thức tạo hiệu ứng Comback Narrative, tuần này đã nhen nhúm game mới kéo người chơi mới.

» First memecoin trên Polkadot + Polkadot 2.0 → 2024 Polkadot comback narrative «

Sau công thức thành công của Solana, phong trào lấy meme làm trung tâm xuất hiện trên Polkadot, đây không phải ngẫu nhiên.

🔹Polkadot là một hệ sinh thái rất chú trọng đến công nghệ và ứng dụng, và phong cách này dường như không phù hợp với các meme.

🔹Nhưng nghĩ theo một hướng khác, phong cách hoàn toàn khác nhau của meme và Polkadot lại bổ sung cho nhau.

▪️ Ngôn ngữ kỹ thuật quá “cùn”

▪️ Cộng đồng của Polkadot trong một số hệ sinh thái rất thấp, bị tập trung.

▪️ Rào cản gia nhập khó vì quá phức tạp

▪️ Lưu lượng truy cập thấp

Có một câu nói chung trong cộng đồng Polkadot: "Thứ mà hệ sinh thái Polkadot thiếu không phải là ứng dụng, mà là lưu lượng truy cập (tiền và người dùng)"

🔹Một memecoin thành công có thể có tác động lớn thay đổi điều này:

▪️ Gắn kết của các cộng đồng hiện tại và tạo ra nhiều thảo luận hơn

▪️ Thu hút người dùng và tiền mới vào hệ sinh thái

▪️ Thúc đẩy giá của toàn bộ tiền sinh thái tăng

→ Đây chính xác là những gì mình đã chứng kiến ​​trên Polkadot gần đây với 2 con memecoin chính trong hệ sinh thái Polkadot sắp được phát hành: $PINK & $DED

Mình sẽ tập trung vào $DED vì nó có câu chuyện về memecoin ĐẦU TIÊN trên Polkadot.

▪️ $DED có cộng đồng tích cực với sự hỗ trợ chính thức từ các parrachains, ví và các native protocol trên Polkadot.

» Stellaswap, Beamswap, Bifrost, Astar Strike, Neurolanche, Talisman, Nova Wallet, Fearless Wallet, v.v.

Sự hiện diện của memecoin trong hệ sinh thái sẽ tạo ra vòng xoay game tài chính phù hợp với văn hoá chung của crypto, thứ mà Polkadot luôn thiếu. Kiểu chơi một mình giờ mới chịu hoà nhập:

» Coin hệ tăng trước → các bluechip khác pump → tân binh tiềm năng pump → memecoin pump «

▪️ Thực tế hiện tại, Polkadot có 19.000 người dùng mới trong một ngày và tổng số người dùng đang hoạt động đã tăng 300% sau vài ngày nhờ hiệu ứng memecoin.

» $DED tokenomics «

3/ MỘT VÀI NARRATIVE KỲ VỌNG

[1] RWA

» $ONDO list sàn với FDV >$2B trong 1 ngày

Ondo Finance là dự án RWA lớn thứ 3 với gần $200M chứng khoán được mã hóa. OUSG có Mcap là $108,9M, đại diện cho một quỹ ETF dành cho Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn do Blackrock cung cấp. Việc ONDO phát hành token thành công đem lại kỳ vòng về mảng RWA trong 2024 phát triển mạnh.

» Chú ý: $ONDO, $SMT, $RIO, $BST, $MPL

[2] SocialFi

SocialFi có lẽ sẽ lại là mảng được kỳ vọng trở lại nếu Lens Protocol thực sự phát hành token.

Unstoppable Domains phát hành Token Gated Group Chats, một tính năng social dựa trên cơ chế Token Gated. UD thuộc top3 các dự án về mảng Web3 domains có kết nối nhiều bên truyền thống.

Theo cá nhân nhận định, socialfi sẽ là bước cần thiết để thiết lập một mạng DID hoàn chỉnh. Cần rất nhiều mảnh ghép và thời gian, nên sẽ khó cho ngách này bùng nổ lớn trong thời gian ngắn, chỉ là fomo theo news!