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Delta 中性策略（Delta-Neutral Strategy）已成为当前稳定币底层资产管理中的主流策略之一，其核心逻辑是通过衍生品对冲消除加密资产价格波动带来的风险，从而以非美元资产实现美元稳定价值的锚定。这一策略被多个新兴稳定币协议广泛采用，代表项目包括 Ethena 的 USDe、Resolv 的 USR、Stream Finance 的xUSD 和 Stable Labs 的 USDX (两者现在均已脱锚）以及 Falcon Finance 的 USDf 等。具体而言，Delta 中性策略通常包括以下操作： • 持有现货资产（如 BTC、ETH 或流动性质押代币） • 在永续合约市场建立等值空头头寸，以对冲价格波动 • 通过资金费率收益与质押收益为协议创造收入，增强稳定币的可持续性与资本效率然而，Delta 中性策略起源于加密货币圈子，而是一种自上世纪70年代起已被华尔街广泛应用的套利策略。💡因此，本文想回答一个问题：Delta 中性策略到底可不可信？

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