
香港RWA起飛:證監會開綠燈,讓專業投資者投資黃凱芹演唱會當老闆!

穩定幣發行騙局
CRCL 跌是天經地義的,高位跌一半也完全正常。 一個粗疏但有效的指標:USDC市值76B,只賺了214M USDT市值183B,賺了4.3B Tether賺錢能力接近10x CRCL 這個10倍差異就是監管套戥(regulation arbitrage)的效果。 USDC比較合規,USDT比較不合規,在各種意義上,不考慮合規性,自由度就比較大,生意就更靈活,賺錢至上。 市場經常用Tether來說明穩定幣公司會賺暴利,這根本不是apple to apple,我們現在說的FRS(fiat referenced stablecoin)通常都是指完全合法合規的穩定幣。 要知道CIRCLE也還未完全按照GENIUS ACT運作,一旦完全合規,恐怕成本會再升上去,蠶食更多的利潤。假如我們說新的合規穩定幣,市值比起CIRCLE更小的話,那個Profit/Cap ration將會更差。理論上穩定幣市值越大,發行商利潤就越高,事實上的確如是,但大如USDC,那個比率也只有0.28%(1季),這就是現實。假如你認為鎖著這麼多的美元,經過一年的時間,結果賺到了 4×0.28% ~ 1.2% 盈利(當...

PoW vs PoS 那一個較好? Qubic引起的再反思
最近Monero成為了Qubic的實驗室,Qubic利誘礦工,成功掌控了Monero超過51%的算力。Qubic並不是駭客,雖然已經可以發動雙花攻擊(Double Spending),但最終Qubic只是令部分block的交易取消,事件中沒有用戶損失。假如Qubic真的要作惡,肯定能夠成功,故此雖然沒有經濟損失,加密貨幣社群還是非常關注事件的危險性。Qubic成功改寫XMR帳簿Qubic是一個AI L1項目,透過uPoW(useful Proof of Work)方式可以將PoW工作outsource。Qubic看中了Monero的RandomX(也是一種PoW算法),以Qubic的原生幣作報酬發出RandomX的工作。由於這個工作報酬比起在Monero挖礦更為可觀,而且算法與Monero一致,XMR礦工因為這個經濟效益自然轉投Qubic網絡,而離開XMR網路。此消彼長之下,Qubic算力隨著礦工加入增加,原來的XMR網絡算力就節節下跌,造成Qubic最終擁有超過一半XMR的算力。市場稱此為economic attack,或是vampire attack,有如吸血鬼一般,用利益在...
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穩定幣發行騙局
CRCL 跌是天經地義的,高位跌一半也完全正常。 一個粗疏但有效的指標:USDC市值76B,只賺了214M USDT市值183B,賺了4.3B Tether賺錢能力接近10x CRCL 這個10倍差異就是監管套戥(regulation arbitrage)的效果。 USDC比較合規,USDT比較不合規,在各種意義上,不考慮合規性,自由度就比較大,生意就更靈活,賺錢至上。 市場經常用Tether來說明穩定幣公司會賺暴利,這根本不是apple to apple,我們現在說的FRS(fiat referenced stablecoin)通常都是指完全合法合規的穩定幣。 要知道CIRCLE也還未完全按照GENIUS ACT運作,一旦完全合規,恐怕成本會再升上去,蠶食更多的利潤。假如我們說新的合規穩定幣,市值比起CIRCLE更小的話,那個Profit/Cap ration將會更差。理論上穩定幣市值越大,發行商利潤就越高,事實上的確如是,但大如USDC,那個比率也只有0.28%(1季),這就是現實。假如你認為鎖著這麼多的美元,經過一年的時間,結果賺到了 4×0.28% ~ 1.2% 盈利(當...

PoW vs PoS 那一個較好? Qubic引起的再反思
最近Monero成為了Qubic的實驗室,Qubic利誘礦工,成功掌控了Monero超過51%的算力。Qubic並不是駭客,雖然已經可以發動雙花攻擊(Double Spending),但最終Qubic只是令部分block的交易取消,事件中沒有用戶損失。假如Qubic真的要作惡,肯定能夠成功,故此雖然沒有經濟損失,加密貨幣社群還是非常關注事件的危險性。Qubic成功改寫XMR帳簿Qubic是一個AI L1項目,透過uPoW(useful Proof of Work)方式可以將PoW工作outsource。Qubic看中了Monero的RandomX(也是一種PoW算法),以Qubic的原生幣作報酬發出RandomX的工作。由於這個工作報酬比起在Monero挖礦更為可觀,而且算法與Monero一致,XMR礦工因為這個經濟效益自然轉投Qubic網絡,而離開XMR網路。此消彼長之下,Qubic算力隨著礦工加入增加,原來的XMR網絡算力就節節下跌,造成Qubic最終擁有超過一半XMR的算力。市場稱此為economic attack,或是vampire attack,有如吸血鬼一般,用利益在...
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6月1日政府虛擬資產服務商牌照推出,細數之下已超過20間公司準備申領牌照。香港幣圈這麼多年從來沒有這麼熱鬧過。以下是部份名單:
Hashkey
OSL
OKX
Bitmex
HKVAEX
Gate
Huobi
bybit
綠地
Zabank
勝利證券
這簡直就是「瘦田無人爭,耕開有人爭」。多年來香港幣圈人選擇不多,基本上都沒什麼本地公司做這個市場。香港人少市場細,對於交易所來說香港絕對不會值得大費周章去服務這個市場。這突如其來的態度急轉,當然和祖國的政策有關。開放香港做加密貨幣中心,若無中央政府開綠燈,根本沒有可能做得到。香港政府和金融系統多年來都是對加密貨幣行業進行打壓,例如銀行會取消涉及加密貨幣交易的銀行戶口、香港信用卡無法像美國等地可以購買加密貨幣等。普羅大眾當然也不會正視這個新的資產,更莫論參與其中。
但香港加密貨幣市場,能容得下這麼多交易所嗎?這根本不可能,在以往香港環境條件之下,投資加密貨幣的投資者數量根本不多。申請牌照費用高昂,符合監管要求更需要每年花費巨額聘請各種專業人員和服務,向證監報告各種數據,確保交易所健康運作,所以這市場和成本根本不成比例,不是一盤合理的生意。申請者大多認為,既然發展新市場是國策,中央政府必然有下一步棋。在香港過往幾十年,一直受惠於各種北水南調,既然香港有受監管合規的交易所,會否有新政策容許國內投資者適度跨境到香港投資加密貨幣?這或許是大家心中的合理猜想,所以才這麼多機構不惜工本,搶先申請牌照。
同一時間,美國證監SEC再次進入瘋狂模式,宣稱所有加密貨幣(比特幣除外)都是證券,更要控告幣安(美國)各種詐騙投資者的行為。這不算新聞,幣安一直是美國政府的眼中釘,和Tether一樣已經被罰款無數次。神奇的是Coinbase,作為一間美國上市公司,股票上市都是證監批准的,現在竟被指控無牌經營交易所了。中國在2021年強硬把加密貨幣行業趕出中國市場,後來看多企業搬到美國,因為當時美國環境還算加密友善,時移世易,2023年改為SEC打壓加密行業,中國香港卻又打開了一扇門。幣圈充滿著各種循環,比特幣減半循環、證券論循環、打壓循環,周而復始,生生不息,今天的打擊不代表永恆,今天的商品未來也有可能被當成證券。說起來非常沒有邏輯,但卻又一次次發生著。無論如何,大概連美國的加密貨幣公司也正在研究來香港發展,這次事件又成為香港變成國際虛擬資產之都的助燃劑了。
6月1日政府虛擬資產服務商牌照推出,細數之下已超過20間公司準備申領牌照。香港幣圈這麼多年從來沒有這麼熱鬧過。以下是部份名單:
Hashkey
OSL
OKX
Bitmex
HKVAEX
Gate
Huobi
bybit
綠地
Zabank
勝利證券
這簡直就是「瘦田無人爭,耕開有人爭」。多年來香港幣圈人選擇不多,基本上都沒什麼本地公司做這個市場。香港人少市場細,對於交易所來說香港絕對不會值得大費周章去服務這個市場。這突如其來的態度急轉,當然和祖國的政策有關。開放香港做加密貨幣中心,若無中央政府開綠燈,根本沒有可能做得到。香港政府和金融系統多年來都是對加密貨幣行業進行打壓,例如銀行會取消涉及加密貨幣交易的銀行戶口、香港信用卡無法像美國等地可以購買加密貨幣等。普羅大眾當然也不會正視這個新的資產,更莫論參與其中。
但香港加密貨幣市場,能容得下這麼多交易所嗎?這根本不可能,在以往香港環境條件之下,投資加密貨幣的投資者數量根本不多。申請牌照費用高昂,符合監管要求更需要每年花費巨額聘請各種專業人員和服務,向證監報告各種數據,確保交易所健康運作,所以這市場和成本根本不成比例,不是一盤合理的生意。申請者大多認為,既然發展新市場是國策,中央政府必然有下一步棋。在香港過往幾十年,一直受惠於各種北水南調,既然香港有受監管合規的交易所,會否有新政策容許國內投資者適度跨境到香港投資加密貨幣?這或許是大家心中的合理猜想,所以才這麼多機構不惜工本,搶先申請牌照。
同一時間,美國證監SEC再次進入瘋狂模式,宣稱所有加密貨幣(比特幣除外)都是證券,更要控告幣安(美國)各種詐騙投資者的行為。這不算新聞,幣安一直是美國政府的眼中釘,和Tether一樣已經被罰款無數次。神奇的是Coinbase,作為一間美國上市公司,股票上市都是證監批准的,現在竟被指控無牌經營交易所了。中國在2021年強硬把加密貨幣行業趕出中國市場,後來看多企業搬到美國,因為當時美國環境還算加密友善,時移世易,2023年改為SEC打壓加密行業,中國香港卻又打開了一扇門。幣圈充滿著各種循環,比特幣減半循環、證券論循環、打壓循環,周而復始,生生不息,今天的打擊不代表永恆,今天的商品未來也有可能被當成證券。說起來非常沒有邏輯,但卻又一次次發生著。無論如何,大概連美國的加密貨幣公司也正在研究來香港發展,這次事件又成為香港變成國際虛擬資產之都的助燃劑了。
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