
香港RWA起飛:證監會開綠燈,讓專業投資者投資黃凱芹演唱會當老闆!

穩定幣發行騙局
CRCL 跌是天經地義的,高位跌一半也完全正常。 一個粗疏但有效的指標:USDC市值76B,只賺了214M USDT市值183B,賺了4.3B Tether賺錢能力接近10x CRCL 這個10倍差異就是監管套戥(regulation arbitrage)的效果。 USDC比較合規,USDT比較不合規,在各種意義上,不考慮合規性,自由度就比較大,生意就更靈活,賺錢至上。 市場經常用Tether來說明穩定幣公司會賺暴利,這根本不是apple to apple,我們現在說的FRS(fiat referenced stablecoin)通常都是指完全合法合規的穩定幣。 要知道CIRCLE也還未完全按照GENIUS ACT運作,一旦完全合規,恐怕成本會再升上去,蠶食更多的利潤。假如我們說新的合規穩定幣,市值比起CIRCLE更小的話,那個Profit/Cap ration將會更差。理論上穩定幣市值越大,發行商利潤就越高,事實上的確如是,但大如USDC,那個比率也只有0.28%(1季),這就是現實。假如你認為鎖著這麼多的美元,經過一年的時間,結果賺到了 4×0.28% ~ 1.2% 盈利(當...

PoW vs PoS 那一個較好? Qubic引起的再反思
最近Monero成為了Qubic的實驗室,Qubic利誘礦工,成功掌控了Monero超過51%的算力。Qubic並不是駭客,雖然已經可以發動雙花攻擊(Double Spending),但最終Qubic只是令部分block的交易取消,事件中沒有用戶損失。假如Qubic真的要作惡,肯定能夠成功,故此雖然沒有經濟損失,加密貨幣社群還是非常關注事件的危險性。Qubic成功改寫XMR帳簿Qubic是一個AI L1項目,透過uPoW(useful Proof of Work)方式可以將PoW工作outsource。Qubic看中了Monero的RandomX(也是一種PoW算法),以Qubic的原生幣作報酬發出RandomX的工作。由於這個工作報酬比起在Monero挖礦更為可觀,而且算法與Monero一致,XMR礦工因為這個經濟效益自然轉投Qubic網絡,而離開XMR網路。此消彼長之下,Qubic算力隨著礦工加入增加,原來的XMR網絡算力就節節下跌,造成Qubic最終擁有超過一半XMR的算力。市場稱此為economic attack,或是vampire attack,有如吸血鬼一般,用利益在...
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穩定幣發行騙局
CRCL 跌是天經地義的,高位跌一半也完全正常。 一個粗疏但有效的指標:USDC市值76B,只賺了214M USDT市值183B,賺了4.3B Tether賺錢能力接近10x CRCL 這個10倍差異就是監管套戥(regulation arbitrage)的效果。 USDC比較合規,USDT比較不合規,在各種意義上,不考慮合規性,自由度就比較大,生意就更靈活,賺錢至上。 市場經常用Tether來說明穩定幣公司會賺暴利,這根本不是apple to apple,我們現在說的FRS(fiat referenced stablecoin)通常都是指完全合法合規的穩定幣。 要知道CIRCLE也還未完全按照GENIUS ACT運作,一旦完全合規,恐怕成本會再升上去,蠶食更多的利潤。假如我們說新的合規穩定幣,市值比起CIRCLE更小的話,那個Profit/Cap ration將會更差。理論上穩定幣市值越大,發行商利潤就越高,事實上的確如是,但大如USDC,那個比率也只有0.28%(1季),這就是現實。假如你認為鎖著這麼多的美元,經過一年的時間,結果賺到了 4×0.28% ~ 1.2% 盈利(當...

PoW vs PoS 那一個較好? Qubic引起的再反思
最近Monero成為了Qubic的實驗室,Qubic利誘礦工,成功掌控了Monero超過51%的算力。Qubic並不是駭客,雖然已經可以發動雙花攻擊(Double Spending),但最終Qubic只是令部分block的交易取消,事件中沒有用戶損失。假如Qubic真的要作惡,肯定能夠成功,故此雖然沒有經濟損失,加密貨幣社群還是非常關注事件的危險性。Qubic成功改寫XMR帳簿Qubic是一個AI L1項目,透過uPoW(useful Proof of Work)方式可以將PoW工作outsource。Qubic看中了Monero的RandomX(也是一種PoW算法),以Qubic的原生幣作報酬發出RandomX的工作。由於這個工作報酬比起在Monero挖礦更為可觀,而且算法與Monero一致,XMR礦工因為這個經濟效益自然轉投Qubic網絡,而離開XMR網路。此消彼長之下,Qubic算力隨著礦工加入增加,原來的XMR網絡算力就節節下跌,造成Qubic最終擁有超過一半XMR的算力。市場稱此為economic attack,或是vampire attack,有如吸血鬼一般,用利益在...


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上週全球第二大加密貨幣交易所FTX破產,原因是挪用客戶資產作各式投資及抵押,最後在熊市下造成欠債幾十億美元所致。事件過程足以拍一套三部曲長篇的大電影,我連大綱都想定了。第一部曲,以SBF在大學時代為背景,講述其家族的金融與政治薰陶,及透過在傳統金融套戥獲得巨額財富,創辦FTX的過程。當中取景有不少會在香港實景拍攝,那個知名的豆袋床自然是不可或缺。要賣票房的話感情線方面當然不能缺少,必須加入和前女友Caroline熱戀,建立Alameda Research的過程。Caroline選角方面倒是非常傷腦筋,那種將內心瘋狂表露無遺的面相確實罕見。第二部主要是各種威水史,支持拜登政府選舉、身家暴漲到躍上全球首富榜等;另一邊廂,也需要展示FTX各種不道德的枱底交易,不法資金調動,做假帳騙盡全世界,用盡所有腦汁去成就貪婪的故事。結尾可以以因應香港政府啟動發牌制度為轉捩點,和女友因錢財分手將總部搬去巴哈馬作結。第三部一開場就是Luna破滅,FTX如何嘗試填氹,出席香港Fintech week活動後就被對手攻擊,安排員工偷走客戶資產,全力逃亡往杜拜,最後在機場落網。上述劇情劇力萬鈞,比起大時代更大時代,只是基於現實改編少許,商戰、金融、愛情匯集其中,暴露人性的貪婪與醜惡,最低限度有百萬計用戶會買票入場。假如有導演想開拍可以找我參與編劇或顧問的角色。
廢話說完,加密貨幣是去中心化產物,自幾年前開始寫文章時經常提及,交易所卻是舊時代中心化產物,將去中心的資產放在中心化交易所之手,讓人有機會出賣自己實在是大錯特錯。去中心化講求去信任,由自己管理資產,根本不需託管。然而大部分投資者沒有明白此道理,只以為它只是一個股票代號。也有些貪方便的人如我,將部份資產放到交易所手中以至招來損失。FTX不是個別事件,由2014年的Mtgox開始不時有交易所破產或老闆死亡、捲款逃亡的案例。投資者必須明白交易所風險,理解加密貨幣概念。DeFi在過去幾個月大熊市中正常運作,因為DeFi大大減少了信用風險,你的資產安全不需要倚賴某些人的正直。這次失敗的只是FTX,從BTC ETH跌幅不算太大看來,市場或者逐步明白加密貨幣的重要性。除了已經教了一年多的DeFi班,我正在籌辦多一個新手班,希望更多人能獲得正確的知識才能避開風險。
上週全球第二大加密貨幣交易所FTX破產,原因是挪用客戶資產作各式投資及抵押,最後在熊市下造成欠債幾十億美元所致。事件過程足以拍一套三部曲長篇的大電影,我連大綱都想定了。第一部曲,以SBF在大學時代為背景,講述其家族的金融與政治薰陶,及透過在傳統金融套戥獲得巨額財富,創辦FTX的過程。當中取景有不少會在香港實景拍攝,那個知名的豆袋床自然是不可或缺。要賣票房的話感情線方面當然不能缺少,必須加入和前女友Caroline熱戀,建立Alameda Research的過程。Caroline選角方面倒是非常傷腦筋,那種將內心瘋狂表露無遺的面相確實罕見。第二部主要是各種威水史,支持拜登政府選舉、身家暴漲到躍上全球首富榜等;另一邊廂,也需要展示FTX各種不道德的枱底交易,不法資金調動,做假帳騙盡全世界,用盡所有腦汁去成就貪婪的故事。結尾可以以因應香港政府啟動發牌制度為轉捩點,和女友因錢財分手將總部搬去巴哈馬作結。第三部一開場就是Luna破滅,FTX如何嘗試填氹,出席香港Fintech week活動後就被對手攻擊,安排員工偷走客戶資產,全力逃亡往杜拜,最後在機場落網。上述劇情劇力萬鈞,比起大時代更大時代,只是基於現實改編少許,商戰、金融、愛情匯集其中,暴露人性的貪婪與醜惡,最低限度有百萬計用戶會買票入場。假如有導演想開拍可以找我參與編劇或顧問的角色。
廢話說完,加密貨幣是去中心化產物,自幾年前開始寫文章時經常提及,交易所卻是舊時代中心化產物,將去中心的資產放在中心化交易所之手,讓人有機會出賣自己實在是大錯特錯。去中心化講求去信任,由自己管理資產,根本不需託管。然而大部分投資者沒有明白此道理,只以為它只是一個股票代號。也有些貪方便的人如我,將部份資產放到交易所手中以至招來損失。FTX不是個別事件,由2014年的Mtgox開始不時有交易所破產或老闆死亡、捲款逃亡的案例。投資者必須明白交易所風險,理解加密貨幣概念。DeFi在過去幾個月大熊市中正常運作,因為DeFi大大減少了信用風險,你的資產安全不需要倚賴某些人的正直。這次失敗的只是FTX,從BTC ETH跌幅不算太大看來,市場或者逐步明白加密貨幣的重要性。除了已經教了一年多的DeFi班,我正在籌辦多一個新手班,希望更多人能獲得正確的知識才能避開風險。
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