此文寫於bitcoin突破81k，正值trump選舉大勝，啟動牛市後的幾日。
當全世界都在買bitcoin，香港的市場是怎樣反應的？
我們來看看香港bitcoin spot etf的表現。香港市場總共發行了7隻btc etf，分別由華夏、嘉實、博時3家主理。黃色線就是這7隻etf的持倉總量，圖表所見，etf的總規模是4000btc左右，市值321M USD。
其實自4月30上市以來，ETF持倉一直就是4000上下，換言之，牛熊了半年下來，持倉量依然不改。至於交易額，來看近一週的數據，6號是有明顯的增長，但8號的淨流入竟然是負數。平日的話，交易額大概維持在1M USD，對比總資產的300多M，1/300交易量真的是少得可憐。無論在淨流入和交易量都非常有問題，我們拿一個健康的市場，美國BTC SPOT ETF去看看。
看同一段日子，美國的btc spot etf圖表長這樣。合理多了，交易量和價格的關係明顯受大市場影響而移動。這證明了美國的ETF是有市場，而香港的根本沒有人玩。
香港的crypto etf雖然都在港交所上市，理論上和其他股票一樣擁有統一上市號碼，但原來很多銀行本身是禁止散戶買入的。我不知道銀行哪來的權限去限制投資者用自己的錢去投資經過港交所和政府審批的ETF產品，但事實的確如此。就算是以股票服務為命根的證劵行，也在監管機構的要求下，需要散戶填寫風險表格，才能買入這些ETF。這麼麻煩，真的是要決心很大的投資者才能跨越，有這種決心，我去hashkey開戶不是更快？
也是因為這些門檻，招商銀行在ETF推出半年後，宣布容許客戶可以投資ETF是個新聞，真是皇恩浩蕩，謝主隆恩。
在幾年前，還在香港政府沒有揚言要做虛擬資產中心的年代，投資crypto雖然說出來會令人覺得你是白痴，但還是非常有市場的，因為香港人的本性就是「炒」，只要能炒的，都會見到香港人的身影。政府一直的態度，是用盡全力去抹黑加密貨幣，以「錢家有道」為首的政府喉舌，自2018 ico年代就教育投資者虛擬貨幣毫無價值，波幅大風險高，不要隨便碰，甚至還邀請了梁釗峰、豪哥、豪dee唱歌跳舞，叫大家不要隨意買入。
2023年發生了JPEX事件，市民對於投資crypto已經和騙局劃上等號，在這個負面的投資氣氛下，無論是ETF或是交易所，過去一兩年，幾乎都是無人問津，慘淡經營，和政府高叫的口號大相逕庭。
時移世易，2024了，加密貨幣交易所牌照化了，ETF也面世了，各種資產代幣化如火如荼，政府的投資者教育又有沒有因應口號而改變？熟悉香港政府的你當然估中了。我們來看看2024年10月，「錢家有道」是怎樣教育投資者的？
政府永遠不會讓你失望，證監會作為監管機構，是為watchdog，管得嚴咬得深，有時無可避免，但作為投資者教育者的投委會竟然還是用這種態度去教育投資者？試問誰看完你的內容會敢去碰crypto？我們來逐一看看他們寫了什麼。
「加密貨幣」(Cryptocurrencies，又稱 virtual assets) 是新興投資產品，可能因為經常在傳媒或社交媒體聽到相關報導或討論，加上名稱內有「貨幣」二字，有些人誤以為加密貨幣類似我們平時使用的紙幣或硬幣。但此幣不同彼幣，在世界大部份地區，加密貨幣並非法定貨幣; 而且在香港，加密貨幣一般不獲接納為付款方式。
天呀！Bitcoin是2009年發明，今年已經是15年了，人生有幾多個10年？還新興？
多謝你告訴大家加密貨幣不獲接納為付款方式！但你真的知道金管局已經派出港幣stablecoin牌照給了RD，那個HKD stablecoin叫HKDR？HKDR也是加密貨幣，都是用區塊鏈技術，你認為金管局的stablecoin不會被大眾接納嗎？事實上世界上每天都有人在用BTC ETH在付款，有些國家甚至將BTC定為法定貨幣，美國政府亦會購買BTC作為國家儲備，只是你香港沒有而已，這是國際金融中心，政府轄下投資教育機構應該有的眼界？
雖然監管制度提供投資者保障措施及減低部份交易風險，但很多虛擬資產具有高度的投機性和波動性，而且帶有不同風險。與傳統資產不同，虛擬資產一般沒有內在價值，亦沒有政府或銀行支持，價格主要取決於投資者信心及市場供求，容易受市場消息影響。(了解虛擬資產7大風險)
虛擬資產沒有內在價值！這個真是錯得離譜，只要明白區塊鏈技術，你就會明白內在價值在於帳簿安全性和眾多電腦的共識。
有那些資產的價格不是取決於投資者信心及市場供求？意思是一定要政府或銀行支持才算數？美國不說，俄羅斯政府都在用BTC交易了，這些政府夠不夠？再者，區塊鏈就是為了去中心化而生，《在加密貨幣中尋找中心化支持是否搞錯了什麼？》。
真的，拜託你們了，既然是因為股票市場玩完了，香港金融沒有故事可以說，才來搞加密貨幣市場的，就拿多點誠意出來，統籌一下各個部門，大家步伐一致，這個新市場新行業才有得做。JPEX之後，投資者對這個市場的信心都全部輸光了，推廣加密貨幣資產是要比之前投入更多資源，才能將信心再建構起來。然而這些部門還在積極地和特首唱反調，千方百計將投資者拒之於門外，試問市場怎樣確立？ETF和交易所誰去玩？本來香港擁有一手好牌，打了2年，徒勞無功，無論在市場規模、交易額、參與人數都明顯不達標。其實也無可厚非，政府官員本來就對加密貨幣毫無認知，要他們去為市場制定政策，推廣加密貨幣市場根本就是異想天開。
眾所周知，香港首批持牌交易所hashkey，是少數接受散戶的交易所。發牌至今，依舊只有BTC和ETH兩個產品，連USDT都沒有。放眼全球，這絕對是世界第一，世界上沒有任何一間交易所只賣兩個幣的。試想想你是hashkey，如何能賺錢呢？
USDT是公認的crypto版美金，市值1000多億美，發行商Tether是香港註冊公司，盈利能力已經超越Blackrock，在香港監管的眼中，這是無牌高風險的金融產品，故此散戶不能碰。這就是香港政府眼中的加密貨幣市場，crypto如狼似虎，為了保障投資者，政府一定要出手保障大家，真的是太謝謝你了。
話說hashkey打從上線一日，就有發平台幣HSK的打算，一般交易所開戶，獎的都是USDT，礙於監管所限，hashkey都是發HSK替代。等了一年多，終於發幣了，實在是可喜可賀！手上的HSK積分將於能換錢了！
在香港政府的政策下，哪有這麼好的事？留意海報右下角的兩個logo，沒有香港的Hashkey Exchange份，只有Global和Group！在香港，任何項目都無法發幣，當中包括了已經拿到最高級別牌照的交易所！香港站將不能上架HSK，散戶將無法兌換成美金或港元。散戶可以提HSK到ETH錢包，大概到時uniswap能swap吧？然而，gas fee呢？在ETH mainnet上swap付出的ETH隨時多過HSK啲價值。這當然又是另一個世界第一了，香港持牌交易所的平台幣在香港不能上架，真的又可以讓我們幣圈難民笑上幾年。
寫到這裡，已經無力吐槽了。相信大家一定能夠明白，是誰在阻住地球轉。
假如你還未開hashkey戶口，想幫助一下這個比非洲小朋友更慘的合法持牌機構，開戶支持一下他們，錢是其次，重要的是給予他們一點力量。真是需要你去幫忙的。。。按下去申請吧。。。
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louisli.eth香港RWA起飛：證監會開綠燈，讓專業投資者投資黃凱芹演唱會當老闆！
louisli.eth穩定幣發行騙局
CRCL 跌是天經地義的，高位跌一半也完全正常。 一個粗疏但有效的指標：USDC市值76B，只賺了214M USDT市值183B，賺了4.3B Tether賺錢能力接近10x CRCL 這個10倍差異就是監管套戥（regulation arbitrage）的效果。 USDC比較合規，USDT比較不合規，在各種意義上，不考慮合規性，自由度就比較大，生意就更靈活，賺錢至上。 市場經常用Tether來說明穩定幣公司會賺暴利，這根本不是apple to apple，我們現在說的FRS（fiat referenced stablecoin）通常都是指完全合法合規的穩定幣。 要知道CIRCLE也還未完全按照GENIUS ACT運作，一旦完全合規，恐怕成本會再升上去，蠶食更多的利潤。假如我們說新的合規穩定幣，市值比起CIRCLE更小的話，那個Profit／Cap ration將會更差。理論上穩定幣市值越大，發行商利潤就越高，事實上的確如是，但大如USDC，那個比率也只有0.28%（1季），這就是現實。假如你認為鎖著這麼多的美元，經過一年的時間，結果賺到了 4×0.28% ～ 1.2% 盈利（當...
louisli.ethPoW vs PoS 那一個較好? Qubic引起的再反思
最近Monero成為了Qubic的實驗室，Qubic利誘礦工，成功掌控了Monero超過51%的算力。Qubic並不是駭客，雖然已經可以發動雙花攻擊（Double Spending），但最終Qubic只是令部分block的交易取消，事件中沒有用戶損失。假如Qubic真的要作惡，肯定能夠成功，故此雖然沒有經濟損失，加密貨幣社群還是非常關注事件的危險性。Qubic成功改寫XMR帳簿Qubic是一個AI L1項目，透過uPoW（useful Proof of Work）方式可以將PoW工作outsource。Qubic看中了Monero的RandomX（也是一種PoW算法），以Qubic的原生幣作報酬發出RandomX的工作。由於這個工作報酬比起在Monero挖礦更為可觀，而且算法與Monero一致，XMR礦工因為這個經濟效益自然轉投Qubic網絡，而離開XMR網路。此消彼長之下，Qubic算力隨著礦工加入增加，原來的XMR網絡算力就節節下跌，造成Qubic最終擁有超過一半XMR的算力。市場稱此為economic attack，或是vampire attack，有如吸血鬼一般，用利益在...
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最近Monero成為了Qubic的實驗室，Qubic利誘礦工，成功掌控了Monero超過51%的算力。Qubic並不是駭客，雖然已經可以發動雙花攻擊（Double Spending），但最終Qubic只是令部分block的交易取消，事件中沒有用戶損失。假如Qubic真的要作惡，肯定能夠成功，故此雖然沒有經濟損失，加密貨幣社群還是非常關注事件的危險性。Qubic成功改寫XMR帳簿Qubic是一個AI L1項目，透過uPoW（useful Proof of Work）方式可以將PoW工作outsource。Qubic看中了Monero的RandomX（也是一種PoW算法），以Qubic的原生幣作報酬發出RandomX的工作。由於這個工作報酬比起在Monero挖礦更為可觀，而且算法與Monero一致，XMR礦工因為這個經濟效益自然轉投Qubic網絡，而離開XMR網路。此消彼長之下，Qubic算力隨著礦工加入增加，原來的XMR網絡算力就節節下跌，造成Qubic最終擁有超過一半XMR的算力。市場稱此為economic attack，或是vampire attack，有如吸血鬼一般，用利益在...
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